Bitcoin (BTC) traverse une période de faiblesse qui alimente la divergence entre les investisseurs qui restent sur la touche et ceux qui préfèrent au contraire accumuler. C’est dans ce deuxième groupe que se situe Uttam Dey, un analyste en investissement axé sur la croissance et axé sur la technologie.
« Je maintiens une position tactiquement haussière », a déclaré l'analyste dans un rapport publié le 20 février. Bitcoin ajouté à votre portefeuille pour faire la moyenne du coût d'acquisitionune stratégie connue en anglais sous le nom de DCA. Mais il est prêt à vendre ses réserves « s'il y a de fortes augmentations au premier semestre », a-t-il précisé.
Pour le spécialiste, la baisse des prix ne répond pas aux détériorations structurelles. « Bitcoin reste fondamentalement solide malgré la récente volatilité et les craintes récentes d'une chute du prix à zéro, sans aucun changement dans sa gouvernance, sa rareté, sa durabilité ou ses effets de réseau », a-t-il noté.
Se négociant actuellement à 66 000 $, le BTC a perdu près d'un quart de sa valeur jusqu'à présent en 2026 et est en baisse de 46 % depuis qu'il a atteint un sommet historique (ATH) de 126 000 $ en octobre. Dey attribue cette performance principalement à des facteurs macroéconomiques.
L’analyste indique que « l’évolution du prix du bitcoin est fortement influencée par la liquidité mondiale, la politique de la Réserve fédérale (FED) et l’incertitude macroéconomique, et non par des changements dans les fondamentaux ».
2 événements ont affecté Bitcoin
Fin novembre de l’année dernière, Dey a publié une projection haussière sur Bitcoin dans l’espoir d’une amélioration de la liquidité mondiale. Cependant, cette thèse considère qu'il a été affecté en janvier principalement par deux événements macroéconomiques.
Parmi les événements qu'il identifie, il y a le retour de la position tarifaire agressive de l’actuelle administration américaine. Cette mesure a « coupé le circuit » de la reprise dont l’actif affichait jusqu’au 17 janvier.
A cette date, le président Donald Trump a annoncé des droits de douane sur les importations en provenance des pays européens, à condition de les supprimer s'ils lui permettent d'acheter le Groenland. Cela a provoqué une réévaluation des projections de liquidité mondiale, des sorties de capitaux vers le marché et des entrées vers des actifs tels que l’or, a souligné Dey.
A noter également que la politique tarifaire s'est exaspérée ce week-end, avec l'entrée dans le jeu de la justice. La Cour suprême des États-Unis a annulé les tarifs douaniers vendredi 20 février, estimant que le président avait outrepassé ses pouvoirs. Cependant, Trump a critiqué la mesure et a annoncé une nouvelle taxe de 10 % sur les importations mondiales qu’il a augmentée le lendemain à 15 % grâce à d’autres alternatives légales.
L’autre événement évoqué par Dey est la nomination de Kevin Warsh à la présidence de la FED. Même si Trump a affirmé l’avoir choisi en attendant une baisse des taux d’intérêt, Dey a indiqué que les marchés interprétaient son profil comme restrictif. Cela est dû à son opposition historique à l’assouplissement quantitatif sous l’administration de Ben Bernanke entre 2006 et 2014.
Pour l'analyste, la situation La situation a également été aggravée par le compte rendu de la réunion de la FED. réalisé fin janvier. Ils montrent que davantage de responsables de l’agence se sont montrés prudents quant à la réduction des taux et suggèrent même qu’elle pourrait devoir les relever si l’inflation reste élevée.
Un conseil d'administration de la FED de plus en plus restrictif, associé à la perception actuelle du marché selon laquelle Warsh est également un belliciste, a introduit des turbulences dans le bitcoin, car les perspectives de liquidité mondiale devraient rester volatiles ou limitées jusqu'à ce qu'une plus grande clarté émerge.
Uttam Dey, analyste en investissements.
Liquidité et fondamentaux au centre de l'analyse
Malgré le contexte, Dey a souligné que la proposition de valeur du bitcoin en tant qu'actif rare reste intacte. Il a rappelé que son offre maximale ne peut être modifiée, elle est de 21 millions d'unités.
Comme il l’a indiqué, « la seule chose qui a changé est la perception qu’a le marché de la liquidité mondiale ». Ceci malgré, a-t-il précisé, le fait que la liquidité continue d'augmenter, selon le M2, l'un des principaux indicateurs pour mesurer la monnaie en circulation. Cela peut être vu dans le graphique suivant.
Lorsque M2 augmente, cela signifie qu’il y a davantage de capitaux en circulation qui peuvent être dirigés vers des actifs d’investissement comme le Bitcoin, augmentant ainsi son prix. En revanche, s’il se contracte, cela indique que la quantité d’argent disponible diminue et que les investisseurs deviennent plus prudents.
Compte tenu des craintes d'une moindre liquidité, l'analyste considère que la reprise du Bitcoin vers des sommets historiques sera plus progressive que je ne le pensais. Pour cette raison, il a expliqué qu’il ajuste sa vision « à quelque chose de tactique plutôt que de structurellement haussier ».
À cet égard, Dey estime que le marché se concentrera sur la politique monétaire que Warsh adoptera en mai, s'il est élu à la présidence de la FED. Il considère qu'un rebond est réalisable s'il génère des attentes d'une plus grande liquidité dans l'économie.
Le point de vue du statu quo est qu’un Warsh belliciste est préjudiciable aux perspectives de liquidité, donc au Bitcoin. Ce que les marchés excluent totalement, c’est que Warsh puisse les surprendre avec des vues accommodantes, comme le laisse entendre l’investisseur milliardaire Stanley Druckenmiller. Cela crée de fortes opportunités de rallye, que je pourrais utiliser pour réduire ma position.
Uttam Dey, investisseur dans le bitcoin et autres actifs technologiques.
Opportunités de risque possibles
Dans le cadre de cette analyse, Dey estime que « cela vaut la peine d’acheter du Bitcoin aux niveaux actuels ». Il ne voit pas la possibilité que ce montant atteigne zéro, comme le prétendent ses détracteurs. Pourtant, il s'en souvenait les risques rester élevé en raison de l'agressivité possible de la FED, des surprises en matière d'inflation et de la volatilité persistante tout au long de l'année.
Ces perspectives surviennent alors que Bitcoin traverse une année qui devrait être baissière, conformément à son modèle historique. Eh bien, il atteignait toujours la fin d’un cycle haussier l’année après chaque réduction de moitié. Et l’édition la plus récente de cet événement, qui divise par deux les émissions de BTC tous les quatre ans, remonte à 2024.
La capitalisation du bitcoin ayant augmenté tout au long de son histoire, chaque hiver cryptographique suivant cette tendance a connu une correction légèrement plus faible. Lors de ce qui s'est passé en 2014, son prix a chuté de 86 %, en 2018 de 83 % et en 2022 de 77 %.
En maintenant cette dynamique d’hivers cryptographiques de plus en plus superficiels, des analystes tels que James Foord estiment que la baisse actuelle pourrait s’arrêter à environ 75 % en dessous de son plus haut historique. Comme CriptoNoticias l'a rapporté, cela impliquerait une baisse de la monnaie numérique à 31 000 $.
Selon cette théorie, ce ne serait toujours pas le meilleur moment pour accumuler du bitcoin, malgré ceux qui ont activé cette stratégie. Cependant, comme Foord l’a souligné, « nous ne pouvons pas prédire exactement le point bas » de la chute. C’est pourquoi, à ses yeux, il estime qu’il est judicieux de mener une stratégie DCA en période de marché baissier.
Pourtant, d’autres préfèrent encore plus de prudence en raison des inquiétudes suscitées par le développement de l’informatique quantique. On estime que cette technologie pourrait à l’avenir décoder les clés privées Bitcoin si elles ne sont pas rendues résistantes. Cela a conduit des entités industrielles, telles que Strategy, à lancer des projets de collaboration et de recherche pour résoudre ce problème.
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