Le prix du Bitcoin (BTC) a connu une baisse de 97 000 $ à environ 88 900 $ au cours de la semaine dernière, ce qui représente une correction d'environ 8,3 %. Une pause qui semble nécessaire après la forte dynamique précédente.
Les données suggèrent que même si le marché du bitcoin se refroidit, la panique ne s'est pas installée des investisseurs grâce à une modification structurelle du patrimoine. Ce changement est présent comme l'orientation actuelle du marché est dicté par les nouvelles baleines, qui accumulent actuellement le plus grand capital réalisé au sein du réseau.
La dynamique actuelle est marquée par une rotation du capital sans précédent. « Pour la première fois dans l'histoire, les nouvelles baleines représentent une part plus importante de la capitalisation réalisée du bitcoin que les anciennes baleines à long terme, signalant un changement décisif dans la manière de contrôler l'offre marginale de BTC », a déclaré l'analyste Ignacio Moreno De Vicente.
Le graphique suivant montre le changement de commandement parmi les investisseurs avec le capital réalisé des « nouvelles baleines » (StH – couleur bleue) dépassant celui des « anciennes baleines » (LTH – couleur orange) :
Cette mesure est essentielle pour comprendre le soutien des prix, car elle calcule le coût global des pièces, en fonction de leur dernier mouvement enregistré sur la chaîne.
Lorsque cet indicateur se déplace vers de nouveaux investisseurs, il indique qu'une partie importante de l'offre a récemment changé de mains à des prix élevéscomme l'explique l'analyste.
La transition explique la sensibilité du marché
Selon Moreno De Vicente, « le contrôle est passé des détenteurs expérimentés et expérimentés au capital qui est entré tardivement dans la tendance ». Cette transition explique la sensibilité actuelle, étant donné que le prix réalisé de ces nouvelles baleines C'est près de 98 000 $.. En négociant l’actif en dessous de ce niveau, ce groupe de nouvelles baleines subit environ 6 milliards de dollars de pertes non réalisées.
Ces chiffres influencent directement le comportement des participants. Les données PnL réalisées, qui enregistrent les gains et pertes effectifs des devises déplacées, montrent que les nouvelles baleines ont été la principale source de pression de vente.
« Au cours de la récente baisse, ils ont vendu à plusieurs reprises sur faiblesse et ont utilisé de brefs rebonds de prix pour sortir de positions ou prendre des bénéfices. Cette tendance révèle un groupe sous pression, gérant le risque plus qu'exprimant sa conviction », explique l'analyste.
En revanche, les anciennes baleines, dont le prix réalisé s'élève à 40 000 dollars, Ils n'agissent pas comme des vendeurs forcés.
Bitcoin afflue vers les bourses et pression de vente
Au-delà de la structure baleine, on observe une forte augmentation des dépôts de bitcoins sur les bourses, ajoutant une couche de résistance supplémentaire.
Amr Taha, également analyste de marché, explique que Bitcoin passe généralement des portefeuilles froids aux échanges avant une liquidation.
Le 15 janvier, une accélération agressive des flux entrants en provenance d'adresses de 10 à 100 BTC a été observée, portant le flux total à environ 130 millions de dollars.
Le graphique suivant détaille le comportement des dépôts sur les bourses en fonction de la taille du transfert. La flèche rouge marque le moment exact où les flux de BTC vers les bourses ont culminé.
Ce phénomène a coïncidé avec une augmentation globale du total des dépôts sur les bourses au comptantqui a dépassé les 600 millions de dollars en une seule journée.
Taha explique que le suivi des entrées et sorties de bitcoins entre différentes catégories d'investisseurs fournit une vision beaucoup plus claire des intentions du marché. « Lorsque les détaillants expédient de manière agressive et que les baleines déposent en même temps, le prix reste rarement stable longtemps. »
Bien que Ces données ne prédisent pas de plafonds exacts, elles aident à expliquer les raisons des mouvements retracement des bitcoins.
Le contrepoids institutionnel des ETF et bons du Trésor Bitcoin
Malgré l’ajustement superficiel expliqué ci-dessus, le contrepoids institutionnel est exercé par les ETF et les bons du Trésor qui absorbent constamment l’offre de bitcoin.
Les établissements ils ne vendent pas. Au contraire, la baisse des prix rend la monnaie numérique plus attractive pour ces investisseurs à grande échelle. Au cours de la dernière année, 577 000 unités ont été ajoutées aux bilans institutionnels, une tendance qui s'est accélérée après le lancement des fonds négociés en bourse début 2024, comme le rapporte CriptoNoticias.
Ainsi, les avoirs institutionnels sont passés d’une fourchette proche de 4 millions de BTC à dépasser la barre des 5 millions de BTC début 2026. Cette hausse de 33% confirme que l'actif est passé du statut de véhicule spéculatif à celui de réserve de valeur..
C’est précisément cette accumulation qui permet au bitcoin de refroidir le marché face à la panique, établissant ainsi une base de soutien qui n’existait pas lors des cycles précédents.
Les ETF ont démarré cette année avec des flux nets accumulés qui dépassent déjà la barre des 3 800 BTC, se positionnant au-dessus des 3 500 BTC enregistrés à la même période de l’année précédente. Cette accélération indique que les institutions captent l’offre disponible sans que le prix ne réagisse immédiatement.
Ce phénomène de développement stratégique Cela se reflète également dans les trésoreries des sociétés cotées en bourse. Les entreprises ayant des stratégies basées sur la monnaie numérique, comme Strategy, continuent d’être intéressées par cet actif.
Ce 20 janvier, Strategy a annoncé l'achat de 22 305 BTC pour environ 2,13 milliards de dollars. Après cette acquisition, la société dirigée par Michael Saylor dispose d'un total de 709 715 BTC. Collectivement, toutes les sociétés ayant des stratégies de trésorerie similaires détiennent 1 130 385 BTC, établissant une base de soutien qui n’existait pas lors des cycles précédents.
Un marché avec une plus grande maturité structurelle
La divergence entre le comportement des prix et la croissance du solde institutionnel suggère que le marché a atteint un niveau de maturité plus élevé.
Tandis que les nouvelles baleines gèrent leurs risques et liquident leurs positions sous la pression financière, les entreprises et les fonds réglementés profitent de la volatilité pour intégrer l'actif dans leurs bilans à long terme. Cette accumulation soutenue et non réactive prépare le terrain pour de futurs mouvements haussiers, lorsque la demande de détail reprendra.
C’est ainsi que le scénario pour 2026 montre un transfert de richesse des mains spéculatives vers les trésors modernes. L'absorption de l'offre par ces entités C'est ce qui permet à l'actif de maintenir des étages de plus en plus élevés.
Bitcoin se refroidit, mais le marché ne panique pas. Ce fait consolide la monnaie numérique non seulement en tant qu’instrument financier, mais aussi en tant que pilier fondamental des réserves mondiales des entreprises.