Bitcoin est tombé en dessous du niveau de 77 000 $ au cours des dernières séances, prolongeant une période de faiblesse marquée davantage par les flux institutionnels et les chocs macroéconomiques que par la spéculation de détail.
La plus grande crypto-monnaie se négocie actuellement autour de 76 528 $, ce qui représente une baisse d'environ 1,2 % en 24 heures et laisse son prix légèrement inférieur pour la semaine.
Dans le même temps, l’activité plus large du marché de la cryptographie montre une participation réduite, avec un volume total de transactions d’actifs numériques approchant les 67,9 milliards de dollars américains (environ 348,9 millions d’euros) sur les bourses.
Les sorties d’ETF Bitcoin et la pression de vente institutionnelle s’intensifient
Un facteur clé à l’origine du récent déclin a été les rachats soutenus de fonds négociés en bourse au comptant Bitcoin aux États-Unis.
Les données de CoinGlass indiquent que plus de 1,4 milliard de dollars américains (environ 348,9 millions d'euros) ont été retirés des ETF axés sur Bitcoin ces derniers jours, les rachats étant concentrés dans des fonds majeurs comme l'IBIT de BlackRock et le FBTC de Fidelity.
Cette vague de rachats a réduit la demande au comptant de la part des investisseurs institutionnels qui constituaient auparavant un pilier majeur du soutien au rallye du Bitcoin plus tôt dans le cycle.
Dans le même temps, les marchés dérivés ont fait preuve d’une activité de couverture accrue.
D’importantes options de vente institutionnelles ont été exécutées sur Bitcoin au cours des dernières séances, signalant une demande de protection contre les baisses plutôt que de nouveaux paris directionnels.
Malgré la pression vendeuse, les flux ne sont pas totalement unilatéraux.
Certaines sociétés cotées ont continué à accumuler du Bitcoin en tranches plus petites, tandis que Zonda Capital a élargi son exposition via les ETF Bitcoin cotés aux États-Unis.
Ces flux n’ont toutefois pas suffi à compenser l’ampleur des rachats d’ETF.
Les attaques défensives américaines contre l’Iran pèsent sur le prix du BTC
Au-delà des flux institutionnels, le déclin du Bitcoin a également été façonné par le regain de tensions géopolitiques suite aux frappes défensives américaines dans le sud de l'Iran.
L’escalade a ravivé les inquiétudes concernant les routes mondiales d’approvisionnement en pétrole, notamment via le détroit d’Ormuz, ajoutant des pressions inflationnistes sur des marchés à risque déjà fragiles.
Les acteurs du marché traitent de plus en plus Bitcoin aux côtés des actifs macro traditionnels, sa corrélation avec l’or atteignant environ 88 % au cours des dernières séances.
Ce changement met en évidence la sensibilité de BTC à un sentiment de risque plus large, plutôt qu'à des catalyseurs spécifiques à la cryptographie.
Le choc macro est survenu alors que Bitcoin se négociait sur une base technique affaiblie après être tombé en dessous de sa moyenne mobile exponentielle (EMA) de 200 jours plus tôt dans la semaine.
Depuis lors, l'évolution des prix s'est concentrée autour d'une bande de support critique comprise entre 76 000 $ et 76 590 $, qui coïncide avec une zone clé de retracement de Fibonacci.
Une brève tentative de reprise a été ralentie à plusieurs reprises par la faiblesse de la dynamique et la baisse de la participation au comptant.
Le volume des transactions au comptant est tombé à son plus bas niveau depuis plusieurs semaines, reflétant une moindre conviction de la part des traders particuliers et institutionnels.
Les observateurs du marché notent que les conditions de liquidité sont plus restreintes qu'au début du cycle, amplifiant l'impact des ordres de vente importants et des rachats liés aux ETF.
Les perspectives à court terme dépendent d'une zone de support de 76 000 $
L’orientation du marché est désormais étroitement liée à deux principaux catalyseurs : l’avancée des négociations diplomatiques entre les États-Unis et l’Iran et la persistance des sorties d’ETF.
Une réduction des tensions géopolitiques ou un renversement des remboursements institutionnels seraient probablement nécessaires pour rétablir la dynamique à court terme.
D’ici là, Bitcoin reste dans une phase de consolidation définie par une forte influence institutionnelle, une activité spot modérée et une sensibilité accrue aux évolutions macroéconomiques.
Pour le moment, la priorité immédiate des traders reste le support à 74 456 $.
Se maintenir au-dessus de ce support pourrait permettre au Bitcoin de se stabiliser et de tenter une reprise vers la zone des 78 000 $, où une résistance à court terme s'est formée.
Cependant, une cassure durable en dessous de 74 456 $ exposerait probablement le marché à une correction plus profonde vers la zone de 74 000 $, qui constitue la prochaine zone de liquidité majeure, sur la base des récents mouvements de prix.
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