Bitcoin montre des signes de capitulation observés seulement 4 fois depuis 2015. Qu'est-ce que cela signifie ?

Bitcoin montre des signaux d’achat peu fréquents, jamais vus depuis les creux des cycles précédents, même si une reprise durable reste incertaine, les experts notant que les vents contraires macroéconomiques dépassent les indicateurs historiquement fiables.

Trois mesures indiquent des lectures au niveau de la capitulation, la principale crypto-monnaie ayant chuté de 50 % par rapport à son sommet d'octobre 2025 de 126 080 $, selon les données de CoinGecko. Bitcoin se négocie actuellement autour de 63 080 $, en baisse de 4,8 % sur la journée, prolongeant la correction de lundi.

Le ratio de Sharpe du Bitcoin, qui mesure les rendements ajustés au risque, est tombé à -40, un niveau enregistré seulement quatre fois depuis 2015, selon les données de CryptoQuant. Un ratio de Sharpe profondément négatif reflète la douleur maximale du marché, ou capitulation, qui a marqué les creux du cycle à trois reprises : janvier 2015, janvier 2019 et la période de mai à octobre 2022.

Rachel Lin, PDG de SynFutures, a reconnu la baisse du ratio de Sharpe. « Chaque cas a coïncidé avec des périodes d'aversion au risque extrême suite à un désendettement agressif », a-t-il déclaré. Décrypter. « Bien que cela ne détermine pas le plancher exact, il a historiquement marqué des domaines dans lesquels le rapport risque-récompense s'est considérablement amélioré. »

Parallèlement, l'évolution de la capitalisation boursière à 60 jours des principaux pièce stable L'USDT est tombé en dessous de -3 milliards de dollars, un seuil franchi seulement deux fois auparavant, selon les données de CryptoQuant. Le squeeze implique un retrait de liquidités, un comportement d'aversion au risque ou des rachats forcés. En plus du cas de capitulation, la pression commerciale accumulée dans altcoins a atteint -209 milliards de dollars, s'effondrant par rapport à près de zéro en janvier 2025, comme indiqué précédemment Décrypter.

« Une contraction de l'offre de pièces stables reflète généralement un retrait de liquidités, limitant la poudre sèche disponible pour soutenir la pression d'achat », a déclaré Ignacio Aguirre Franco, directeur marketing de Bitget, à Décrypter. « Cette dynamique a tendance à retarder la reprise jusqu'à ce que les flux de pièces stables se stabilisent et que la liquidité en chaîne augmente à nouveau. »

Pouvez-vous faire confiance aux signes ?

Jonatan Randin, analyste de marché principal chez PrimeXBT, a offert une perspective plus sceptique sur la fiabilité des signaux. « Le problème avec ces indicateurs est qu'il existe si peu de précédents historiques qu'il est difficile de tirer des conclusions statistiquement significatives », a-t-il déclaré. Décrypter. « Trois ou quatre points de données ne forment pas un modèle ; ils forment une correspondance. »

« Le marché peut rester survendu beaucoup plus longtemps que prévu, surtout lorsque l'environnement macroéconomique n'est pas favorable », a ajouté Randin. Il a souligné des sorties de 3,8 milliards de dollars des ETF Bitcoin au cours des semaines consécutives, une Fed divisée, le PCE sous-jacent revenu à 3 % et une corrélation de 0,72 avec le Nasdaq, tout cela indiquant que « la voie de la moindre résistance reste floue ».

Pour l’avenir, Randin a noté que d’autres mesures, telles que la valeur marchande par rapport à la valeur réalisée et le ratio des bénéfices sur la production dépensée, suggèrent un transfert des mains faibles vers des mains fortes. Bien que cela indique une « accumulation », il ne s’agit pas d’un « renversement », a expliqué l’analyste de PrimeXBT. « La confirmation du prix est ce qui transforme une opportunité potentielle en une réelle opportunité. »

Les utilisateurs du marché de prédiction Myriad, propriété de Dastan, société mère de Décrypterattribuez seulement 11 % de probabilité que Bitcoin puisse atteindre un nouveau sommet historique avant juillet, reflétant le sentiment baissier qui imprègne le marché de la cryptographie en général.