En résumé
- Starboard Value a déclaré que Riot Platforms pourrait valoir entre 23 et 53 dollars par action avec son expansion dans l'IA/HPC.
- L'investisseur activiste a noté que Riot avance trop lentement par rapport à ses concurrents qui ont déjà signé des accords d'un milliard de dollars avec des sociétés comme Google.
- Riot a vendu 200 millions de dollars de Bitcoin et a signé un accord avec AMD en janvier pour financer sa transition vers les centres de données IA.
Riot Platforms, un mineur de Bitcoin coté en bourse, « offre une formidable opportunité de création de valeur » en alimentant les centres de données d'IA pour alimenter l'industrie croissante du calcul haute performance, a écrit l'investisseur activiste Starboard Value dans une lettre adressée au PDG et président exécutif de Riot.
Cependant, le temps presse, comme il l’a déclaré.
« En éliminant les distractions et en optimisant les dépenses, Riot est désormais en mesure de se concentrer sur l'exécution de sa stratégie IA/HPC », a écrit Peter Feld, associé directeur chez Starboard Value. « Mais pour tirer le meilleur parti de cette transformation stratégique, Riot doit achever sa transformation en matière de gouvernance et d'opérations. »
Le mineur de Bitcoin est l’une des rares sociétés minières cotées en bourse à avoir entamé une transition vers l’IA, en misant sur les capacités énergétiques de ses installations minières. En janvier, Riot a signé son premier accord de centre de données avec Advanced Micro Devices (AMD) et a récemment vendu environ 200 millions de dollars de Bitcoin, ce qui, selon certains analystes, contribuera à financer son expansion continue dans le secteur.
Cependant, la société, qui a noté dans sa présentation des résultats du troisième trimestre que son « approche de l'exploitation minière de Bitcoin avait évolué », pourrait avancer trop lentement au goût de Starboard.
« Le cours de l'action de Riot a considérablement sous-performé celui de ses pairs qui ont signé des accords majeurs en matière d'IA/HPC », a noté Feld. « Même si cette sous-performance est frustrante, nous pensons que Riot est mieux placé que ses concurrents pour conclure des accords de meilleure qualité. Le temps presse et un sentiment d'urgence renouvelé est nécessaire pour conclure des accords plus importants.
À ce jour, les accords d'IA signés par les concurrents de Riot s'élèvent à des milliards de dollars, dont certains ont été soutenus par des sociétés de premier plan comme Google.
Starboard estime que l'opportunité pour Riot, compte tenu de l'attrait de ses installations, pourrait représenter une augmentation de valorisation pouvant atteindre 21 milliards de dollars, soit environ quatre fois sa capitalisation boursière actuelle.
« Nous pensons que la contribution à la valeur des capitaux propres des centres de données AI/HPC de Corsicana et Rockdale pourrait se situer entre 9 et 21 milliards de dollars, éclipsant la capitalisation boursière actuelle de Riot », a déclaré Feld, sur la base des estimations de son entreprise. « En tenant compte du solde de trésorerie net de Riot, cela impliquerait que Riot vaut entre 23 et 53 dollars par action. »
Les actions de la société ont clôturé mercredi en hausse de près de 6 %, s'échangeant à 15,49 $. Cela représente une augmentation de plus de 25 % au cours des six derniers mois, même si un saut à 53 $ signifierait un gain supplémentaire de 242 % pour les actionnaires.
Décrypter a contacté Riot Platforms pour commenter la lettre de Starboard, mais n'a pas immédiatement reçu de réponse.
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