Les fonds négociés en bourse au comptant Bitcoin aux États-Unis sont revenus en territoire positif jeudi, avec des entrées nettes de 222 millions de dollars. Ces données mettent fin à une série de dix jours consécutifs de départs qui avaient coûté quelque 2,7 milliards de dollars à ces véhicules.
C'était le premier jour dans le vert après près de deux semaines de flux constant, selon les données de suivi ETF de SoSoValue. Ce répit intervient à un moment où le marché cherchait des signes de stabilisation après des semaines de pression vendeuse.
Une journée verte n’équivaut pas à un changement de tendance
Malgré le soulagement, les analystes appellent à la prudence. Un seul jour d’afflux, préviennent-ils, ne confirme pas que le flux s’est inversé de manière durable. Pour parler de retournement de situation, il faudrait que les abonnements soient maintenus plusieurs jours de suite et avec des volumes croissants.
L'hémorragie des jours précédents avait reflété la nervosité des investisseurs institutionnels face à un contexte macroéconomique incertain. Les attentes concernant la politique monétaire américaine, les données sur l'emploi et les signes d'inflation ont conditionné l'appétit pour l'actif ces dernières semaines.
Les ETF spot, approuvés aux États-Unis début 2024, sont devenus un thermomètre de l’intérêt institutionnel pour le Bitcoin. Leurs entrées et sorties quotidiennes offrent une lecture relativement directe de la façon dont les dirigeants se positionnent à l’égard de la crypto-monnaie, ce qui était auparavant beaucoup plus difficile à suivre.
Le contexte derrière les départs
Cette séquence négative a coïncidé avec une période de doutes quant à l’orientation des taux d’intérêt. Lorsque le marché anticipe des conditions monétaires plus restrictives, les actifs considérés comme risqués, comme les cryptomonnaies, ont tendance à subir des sorties de capitaux.
La reprise des flux de capitaux suggère qu’une partie de ces pressions pourrait s’atténuer, même si les perspectives restent ouvertes. Les opérateurs gardent les yeux rivés sur les prochaines données économiques pour évaluer si le rebond des flux se poursuit ou s'il s'agit d'un mouvement ponctuel.
En parallèle, le débat sur la prochaine évolution du prix du Bitcoin continue de diviser le marché, entre ceux qui misent sur une reprise et ceux qui anticipent de nouvelles baisses. L’évolution des flux vers les ETF sera l’une des variables clés pour faire pencher la balance.
Pour l’instant, la fin de la séquence négative offre un répit, mais ne clarifie pas la question sous-jacente : le capital institutionnel est-il prêt à revenir de manière décisive ou s’il s’agit simplement d’une pause avant de prendre la prochaine décision.