Bitcoin est en train de rétablir la confiance : Glassnode

Bitcoin (BTC) continue de se stabiliser après les récents épisodes de volatilité, dans ce que les analystes décrivent comme une phase de reprise précoce.

Le rapport le plus récent de la société d'analyse de marché Glassnode affirme que, malgré le rebond depuis la zone des 80 000 USD, « le sentiment et le positionnement sur le bitcoin restent prudents ». Ceci, en ligne avec un marché qui « est encore en train de reconstruire la confiance » après des semaines de pression à la baisse.

Glassnode note que la dynamique des prix s'est améliorée. L'indice de force relative (RSI) sur 14 jours, qui mesure l'intention d'achat ou de vente, est passé de 38,6 à 58,2 au cours de la semaine dernière, reflétant une augmentation de la pression des acheteurs. Selon le rapport, ce mouvement « signale un élan ascendante et une participation plus forte du côté acheteur », sans que l’actif n’entre dans les zones de surachat.

Toutefois, cette reprise coexiste avec des signes de faiblesse. L'indicateur Spot Cumulative Delta Volume (CVD) — qui mesure si les ordres agressifs proviennent principalement d'acheteurs ou de vendeurs — est tombé au cours des sept derniers jours, à -111,7 millions de dollars. Une baisse de 173,7% par rapport aux -40 millions enregistrés la semaine précédente, comme on peut le constater ci-dessous :

Glassnode explique que cette baisse implique « une nette augmentation de la pression de vente agressive », suggérant que Le rebond des prix s’appuie sur des bases encore fragiles.

De même, le volume négocié sur les marchés au comptant a augmenté de 13% au cours de la même période hebdomadaire, ce qui témoigne d'un niveau d'activité plus élevé. En termes simples, une augmentation du volume indique qu'un plus grand nombre de participants négocient, ce qui est souvent associé à des périodes de reprise ou de consolidation. Néanmoins, la détérioration du CVD reflète le fait que, même s'il y a davantage de transactions, Ceux qui prennent l’initiative continuent de pencher vers la vente.

Ce comportement est conforme à ce que CriptoNoticias a précédemment signalé sur le cycle de vente forcé. Après une vente accélérée, le marché traverse généralement une période de stabilisation au cours de laquelle acheteurs et vendeurs recherchent un nouveau point d’équilibre.

Les produits dérivés et les ETF font preuve de prudence, malgré une activité croissante

Sur le marché à terme, La position ouverte a légèrement diminué à 30,6 milliards USD. Pour Glassnode, cette baisse hebdomadaire « signale une réduction du positionnement spéculatif et un virage modéré vers un comportement d’aversion au risque ».

En termes simples, moins de contrats à terme ouverts signifient que les traders utilisent moins de levier, réduire les éventuels mouvements brusques liés aux liquidations.

Ce dernier point est particulièrement pertinent car une grande partie des mouvements baissiers enregistrés par le bitcoin au cours des trois derniers mois sont dus à des liquidations de traders à effet de levier. Cela a été démontré le 10 octobre, lorsque des positions à effet de levier d'une valeur de 19 milliards de dollars ont été supprimées. Il s’agit de la plus grande liquidation quotidienne de positions haussières de l’histoire, avec plus de 14 000 positions fermées de force.

Ce scénario a provoqué une réaction baissière du BTC, qui se négociait à l'époque au-dessus de 120 000 USD, le portant à 117 000 USD en quelques heures. Cette baisse est mieux visible sur ce graphique :

Il y a des attentes et une confiance dans une reprise du prix du Bitcoin

Pour en revenir à aujourd'hui, Glassnode souligne que les taux de financement ont augmenté du côté acheteur au cours de la semaine dernière, ce qui indique que ceux qui détiennent des positions longues paient davantage pour les conserver. Cela arrive habituellement lorsqu'on s'attend à une reprise des prix.

Les signaux défensifs persistent sur le marché des options. Le rapport souligne que la demande de protection contre les baisses a augmenté, l'asymétrie delta de 25 atteignant 12,88 %. Cet indicateur mesure si les traders préfèrent les options de vente aux options d'achat. Une augmentation de l’asymétrie reflète un plus grand besoin de couverture contre d’éventuelles baisses.

En revanche, les ETF Bitcoin aux États-Unis ont enregistré un revirement marqué. Ils sont passés d'un revenu net hebdomadaire de 134 millions de dollars à une dépense de 707 millions de dollars, comme le montre le graphique suivant.

Glassnode note que ce changement « représente un vent contraire évident » pour le marché, montrant que Les investisseurs institutionnels réalisent des bénéfices ou réduisent leur exposition.

Néanmoins, Le volume des transactions sur les ETF a augmenté de plus de 21 %. Ces données sont pertinentes car une augmentation du volume, même avec des sorties nettes, indique un marché actif, sur lequel les grands investisseurs continuent d'ajuster leurs positions au lieu de se retirer complètement.

Les indicateurs du réseau montrent un début de stabilisation

Dans l’analyse Bitcoin en chaîne, les mesures fondamentales décrivent également un scénario de transition. Le les adresses actives ont légèrement augmenté à 693 000une augmentation que Glassnode décrit comme « une activité stable mais contenue ». Cet indicateur reflète le nombre d'adresses qui envoient ou reçoivent du Bitcoin, et sert généralement de thermomètre pour une utilisation réelle.

Le volume des transferts ajusté par entités, qui tient compte des mouvements entre propres adresses, a augmenté de 17 % en une semaine, ce qui vise une plus grande circulation de la valeur au sein du réseau. Dans le même temps, les commissions payées ont diminué de près de 3 %, suggérant moins de congestion et une phase de moindre urgence transactionnelle.

Un autre indicateur clé est la variation du capital réalisé, qui est tombé à 0,7 %. Cette valeur mesure la vitesse à laquelle de nouveaux capitaux entrent sur le marché. Une baisse de ce type, note Glassnode, « indique une phase de consolidation, avec des entrées de capitaux plus faibles ».

Le ratio d’offre entre les détenteurs à court terme et les détenteurs à long terme (STH/LTH), qui mesure la part de l’offre entre les mains des détenteurs à court terme par rapport aux détenteurs à long terme, est passé à 18,5 %. Ceci, montrant qu'il existe un poids relatif plus important des participants à court terme, historiquement plus sensible au prix. Cela se voit dans le graphique suivant :

La rentabilité du Bitcoin s'améliore légèrement

Le pourcentage de Bitcoin dans les bénéfices est passé à 67,3 %. Même si cela implique un progrès, est encore bien en dessous des niveaux typiques d'un marché haussierqui dépasse généralement 90%. Glassnode résume cette situation en déclarant que « de nombreuses pièces restent sous l’eau », trait caractéristique des premières étapes de l’accumulation.

L'indicateur Gains/Pertes Nets Latents, qui mesure l'écart entre la valeur marchande et la valeur réalisée, s'améliore de -16,3% à -14,6%, comme le montre le graphique suivant.

Bien qu'il soit encore dans la zone négative, implique que la proportion de pertes latentes diminue.

Enfin, le ratio des profits et pertes réalisés est tombé à -0,3. Cela signifie qu’en moyenne, plus de pièces circulent en perte qu’en profit. Selon le rapport, Ce comportement reflète un « ton prudent et en partie capitulatoire ».

Le marché du bitcoin se redresse, mais reste fragile

Les données de Glassnode permettent de dresser un diagnostic cohérent avec le contexte récent : le bitcoin a commencé à montrer des signes de stabilisation et de reprise. Mais il le fait sur une base fragileavec des indicateurs qui montrent la prudence tant de la part des utilisateurs particuliers que des acteurs institutionnels.

La hausse des prix, l’augmentation du volume et la légère amélioration des indicateurs de rentabilité suggèrent qu’un nouvel élan haussier est possible. Cependant, la pression persistante à la vente, les sorties de fonds sur les ETF et la forte présence de participants à court terme confirment que le marché continue dans une phase de reconstructionoù la confiance doit être réaffirmée avant des progrès durables.