Bitcoin dépasse les 97 000 $ dans un mouvement qui va au-delà d’un simple rebondissement technique. Au cours des dernières 24 heures, la principale cryptomonnaie du marché a atteint un maximum proche de 97 860 $son plus haut niveau depuis novembre, dans un contexte où les flux de capitaux, le comportement des grands investisseurs et la dynamique de l'offre commencent à s'aligner de manière inhabituelle.
Contrairement à d’autres impulsions haussières récentes, ce rallye ne s’explique pas par une explosion de levier spéculatif ou par des récits passagères. Les données en chaîne et sur le marché suggèrent que le prix est poussé par demande réelle au comptanttandis que le côté vendeur, en particulier celui des détenteurs à long terme, semble avoir fait une pause.
ETF et offre post-halving : une équation de plus en plus asymétrique
L’un des facteurs centraux à l’origine de ce mouvement est le fort retour du marché ETF au comptant Bitcoin aux États-Unis. En seulement deux jours, ces produits ont enregistré des entrées supérieures à 1,5 milliard de dollarsun chiffre qui prend une autre dimension par rapport à la nouvelle émission quotidienne de BTC.
Après la dernière réduction de moitié, Bitcoin entre sur le marché vers 450 BTC par jourun volume relativement faible par rapport à l’ampleur de la demande que les ETF peuvent canaliser lorsque les flux institutionnels sont activés. Bien que ces entrées ne se traduisent pas toujours par des achats individuels immédiats, elles fonctionnent comme un conduit régulé et visible qui peut absorber l’offre rapidement.
Ce phénomène explique pourquoi Bitcoin a réussi à progresser même en l’absence de catalyseurs narratifs majeurs au sein de l’écosystème crypto : le principal moteur était sur place, pas dans la spéculation.
Les baleines sous contrôle : des signaux clairs du marché spot
Les indicateurs CryptoQuant renforcent cette lecture. Il Spot Taker CVD à 90 jours a commencé à devenir positif lorsque Bitcoin se négociait à proximité 86 000 $montrant que les ordres d’achat sur le marché dépassaient systématiquement les ventes.
Le montant de ces commandes était encore plus pertinent. Il Taille moyenne des commandes au comptant a déclenché des signaux associés aux « ordres de baleines », suggérant que la pression d’achat provenait de grands acteurs et non d’un essaim de commerçants de détail à la poursuite du prix.
Ce type de comportement a tendance à être plus durable : lorsque la progression est menée par de grands acteurs, le marché a tendance à construire des sections plus stables, avec moins de dépendance à l'égard d'un effet de levier extrême.
Lorsque les détenteurs arrêtent de vendre, le prix respire
L’autre côté de l’équation est l’offre. Dans cette section, les détenteurs à long terme ont pratiquement cessé de distribuer. Des mesures comme Jours de valeur détruits (VDD) restent à des niveaux historiquement bas, ce qui indique que les monnaies anciennes restent immobiles.
En parallèle, les données de Glassnode montrent que le les prises de bénéfices ont fortement ralenti. La moyenne mobile sur sept jours des bénéfices réalisés par les détenteurs à long terme est tombée à environ 184 millions de dollars par jourtrès loin des sommets au dessus 1 milliard de dollars par jour observée vers la fin de 2025.
Lorsque la pression structurelle à la vente diminue, le marché a besoin de moins de demande pour augmenter. Il suffit que les acheteurs soient persévérants pour que le prix progresse plus efficacement.
Dérivés : accélérateur, pas moteur
Les marchés de produits dérivés ont joué leur rôle, mais comme accélérateurspas comme l'origine du mouvement. Alors que Bitcoin surmontait les résistances, une vague de liquidations de positions courtesce qui a forcé les achats automatiques et amplifié la hausse.
Glassnode a identifié cet événement comme le plus grand épisode de liquidations courtes depuis octobre dernier dans l’univers des principales cryptomonnaies. Toutefois, le fait essentiel est que ces colonies ont eu lieu après de l'impulsion ponctuelle, pas avant.
En outre, le marché des options a connu un ajustement important après l'expiration de décembre : l'intérêt ouvert a chuté de plus d'un 45%réduire les tensions antérieures et modifier la manière dont les teneurs de marché couvrent les risques. Dans certaines fourchettes, la structure gamma a commencé à favoriser les mouvements haussiers au lieu de les contenir.
Le mouvement peut-il être durable ?
La grande question est maintenant de savoir si Bitcoin peut transformer cet élan en une tendance à plus long terme. Un niveau clé identifié par les analystes se situe à proximité du 99 000 $où se concentre le coût de base de nombreux détenteurs à court terme.
Si le prix parvient à se consolider au-dessus de cette zone, la probabilité de ventes défensives diminue et le marché peut plus facilement absorber l'offre qui apparaît en cours de route. Sinon, les refus pourraient réapparaître dans les domaines où de nombreux investisseurs cherchent à « en finir ».
Glassnode souligne également un large zone d'offre qui s'étend approximativement entre 92 000 $ et 117 000 $ce qui suggère que l’avancée ne pouvait pas être linéaire et présenter des pauses ou des reculs intermédiaires.
Le contexte macroéconomique et réglementaire
À ce tableau s’ajoute un contexte macroéconomique un peu plus bénin. Les dernières données sur l’inflation aux États-Unis ont montré un ralentissement modéré, ce qui réduit le risque de nouveaux chocs de politique monétaire. Dans les environnements où l’appétit pour le risque s’améliore, Bitcoin bénéficie souvent d’un actif à bêta élevé.
Parallèlement, le débat réglementaire aux États-Unis, avec des projets tels que le Loi CLARTÉvise à réduire l’incertitude institutionnelle. Même si cela n’est pas sans controverse, un cadre plus clair tend à comprimer la prime de risque que de nombreux investisseurs attribuent à l'actif.
Un rallye différent des précédents
Au total, l’avancée qui a amené Bitcoin à toucher le 97 000 $ Elle ne semble pas répondre à un simple épisode spéculatif. La combinaison de demande ponctuelle institutionnelle, mauvaises ventes structurelles et dérivés alignés avec le mouvement dépeint un scénario différent des autres rebonds ratés.
Le défi consiste désormais à maintenir cette dynamique. Si les flux se poursuivent et que l’offre reste contenue, le marché pourrait connaître bien plus qu’un simple rallye à court terme.
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