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Ce lundi, lors de la séance boursière américaine, le prix du Bitcoin a chuté particulièrement fortement, à 85 800 dollars au moment de la rédaction de cet article. Cette baisse est présentée comme une réaction de peur face au spectre d'une probable hausse des taux d'intérêt au Japon. Cette réalité affecte également les soi-disant altcoins.
Outre la décision de politique monétaire de la Banque du Japon (BoJ), d'autres données solides pour les marchés sont également présentées cette semaine. Parmi eux, se distinguent les PMI des services et du secteur manufacturier aux États-Unis, dans l’Union européenne et au Royaume-Uni. De plus, des données clés sur l’inflation de l’IPC sont attendues dans le pays nord-américain.
D’autres données à ne pas sous-estimer concernent les chiffres de l’emploi et les déclarations de certains responsables de la Réserve fédérale. Cependant, le point culminant concerne la décision de la banque centrale japonaise. Même si cela peut sembler être une décision locale, elle a un impact énorme sur les marchés boursiers, y compris le monde de la cryptographie.
Ce dernier point est lié au poids de l’économie japonaise dans les flux de capitaux vers le marché américain. Vous trouverez ci-dessous un aperçu de cette relation qui exerce actuellement une forte pression sur le prix du Bitcoin, qui a chuté de -3,25% au cours des dernières 24 heures, selon CoinMarketCap.
L’impact possible de la décision de la BoJ sur Bitcoin
Comme il est évident, la BoJ ne partage pas le grand enthousiasme pour l'assouplissement économique du Premier ministre japonais, Sanae Takaichi. L’agence se prépare donc à une augmentation imminente du coût du crédit, la première depuis près d’un an. Une hausse de 25 points de base est attendue, comme l'indiquent les paris sur Polymarket. Cela signifie que le taux passe de 0,5% à 0,75%, le taux le plus élevé depuis 30 ans.
Pour comprendre la dynamique de la relation entre les décisions de la BoJ et les actions américaines, certains éléments intéressants doivent être soulignés. La première chose qui saute aux yeux est le fait que la nation asiatique détient massivement des bons du Trésor américain, avec une dette de plus de 1 000 milliards de dollars. Cela en fait un acteur d’un poids énorme en termes de flux de capitaux mondiaux.
Le facteur particulier dans ce contexte est le démantèlement complet du carry trade avec le yen. Auparavant, cela avait provoqué une chute importante du prix du Bitcoin. Les augmentations de taux les plus récentes au Japon ont provoqué des baisses comprises entre 20 et 30 % du prix du BTC.
Le carry trade du yen consiste à emprunter à des taux bas au Japon pour investir dans des actifs à plus haut rendement tels que le Bitcoin, les obligations ou les actions. Cette pratique est populaire depuis des décennies en raison de l'engagement traditionnel du Japon à maintenir des taux d'intérêt très bas.
En augmentant les taux, la BoJ renforce le yen, anéantissant les gains issus de l'écart entre les taux bas au Japon et les taux élevés sur d'autres marchés.
Comment cela se traduit-il en flux de capitaux ?
Il est compliqué de déterminer le flux de capitaux qui cesserait d’affluer vers les États-Unis après une hausse des taux au Japon. Ces derniers considérant que la localisation du carry trade ne constitue pas une information tout à fait précise. Cependant, des estimations prudentes évaluent le montant de l’endettement à des centaines de milliards de dollars.
Cela entraîne donc un dénouement partiel qui pourrait retirer des dizaines, voire des centaines de milliards de la circulation vers les actifs à risque américains. Cela réduirait la liquidité des actifs tels que les obligations, les actions et également les crypto-monnaies.
De leur côté, les données les plus alarmistes suggèrent qu'une hausse de 10 à 13 % du yen, comme lors des précédentes hausses de taux au Japon, pourrait avoir des effets désastreux. Cela pourrait conduire à des liquidations forcées d’un montant net compris entre 200 et 500 milliards de dollars, ce qui réduirait considérablement les entrées de capitaux vers les actifs à risque.
Le prix du Bitcoin risque de chuter à 70 000 $
Compte tenu de l’historique de réaction du Bitcoin après les hausses de taux au Japon, la réaction cette fois pourrait être douloureuse pour les investisseurs. Un effondrement compris entre 20 % et 30 % comme lors des trois augmentations précédentes (mars et juillet 2024 et janvier 2025) pourrait amener la monnaie numérique pionnière à environ 70 000 dollars l’unité.
Un tel spectre nous permet de comprendre la raison de la chute brutale actuelle de la monnaie sur le marché au comptant. Pendant ce temps, sur le marché des produits dérivés à effet de levier, les liquidations ont totalisé 571 millions de dollars en 24 heures. Parmi ceux-ci, 484 millions de dollars correspondent à des positions longues.
Tout cela signifie-t-il que le prix du Bitcoin va subir un effondrement irrémédiable ? Pas nécessairement, mais c’est possible.
Données finales: Les paris Polymarket mentionnés ci-dessus correspondent vraiment aux cotes. L'exécutif de la BoJ est composé de 9 membres, dont 5 voix favorables sont nécessaires pour approuver une mesure de politique monétaire.
Un travail récent de Nikkei Asia souligne que la grande majorité des membres approuveront l'augmentation des taux, notamment le gouverneur Kazuo Ueda et les sous-gouverneurs Shinichi Uchida et Ryozo Himino. Les chances de dissidence parmi les 6 membres restants sont minces.