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L'économie chinoise est en passe de clôturer l'année avec une croissance supérieure aux estimations officielles. En ce sens, l'objectif d'expansion du produit intérieur brut (PIB) de 5% jusqu'au troisième trimestre a été dépassé, atteignant 5,2%. Bien que Pékin n’ait pas encore présenté de prévisions officielles pour 2026, certaines estimations externes prévoient une croissance comprise entre 4,5 % et 5 %.
Selon les plans quinquennaux du Parti communiste, l'économie doit croître d'environ 5 % par an pour atteindre l'objectif de 2035 consistant à doubler les revenus par rapport aux niveaux de 2020. Cela laisse penser que l'Assemblée populaire nationale annoncera un objectif proche de 5 % en mars.
Certains économistes cités par Nikkei Asia estiment peu probable qu’il atteigne exactement ce niveau. Toutefois, une fourchette comprise entre 4,5 % et 5 % reste cohérente avec les objectifs à long terme. Il faut rappeler que la croissance économique ne se décrète pas, mais dépend de décisions industrielles, de dynamiques commerciales et de conditions extérieures favorables.
Dans ce contexte, des questions se posent quant à la capacité de la Chine à maintenir ce rythme. Voici cinq points clés qui permettent de dimensionner le scénario économique de la nation asiatique en 2026.
Les principaux défis de l'économie chinoise
La Chine commence l'année par une trêve dans sa guerre commerciale avec les États-Unis, mais entretient des tensions avec les pays d'Europe et d'Amérique latine. Plusieurs économies cherchent à appliquer des mesures défensives pour empêcher le modèle d’exportation chinois d’exercer une pression sur leurs industries locales.
Dans le même temps, Pékin vise à stimuler la demande intérieure pour maintenir un excédent commercial de plus de 1 000 milliards de dollars. Toutefois, la contraction du marché immobilier et le chômage élevé des jeunes continuent de limiter la consommation. L’investissement dans l’immobilier, les infrastructures et le secteur manufacturier devrait enregistrer sa première baisse annuelle depuis 1993. Voici les cinq principaux facteurs à surveiller :
- L’objectif de croissance 2026.
- Le statut des exportations.
- Le coup de pouce des incitations à la consommation intérieure.
- La lutte contre la déflation.
- Le frein à la chute des investissements.
L’objectif de croissance 2026
Comme mentionné, les autorités n'ont pas encore communiqué d'objectif officiel pour 2026. Cependant, au vu des engagements pris à l'horizon 2035, le marché escompte un objectif proche de 5%. La confirmation viendra avec la réunion de l'Assemblée populaire nationale.
Au cours des trois dernières années, la croissance chinoise est restée dans cette fourchette. L’année 2026 est particulièrement pertinente, car elle marque le début du quinzième plan quinquennal. Cela a suscité des attentes, même si les autorités ont évité de fournir des chiffres concrets, en partie à cause de la contraction persistante du secteur immobilier, qui devrait continuer à exercer une pression sur l'économie.
L'état des exportations
Malgré les tensions commerciales et les tarifs douaniers promus par l'administration de Donald Trump, les exportations chinoises ont augmenté de 5,4 % jusqu'en novembre 2025. Cette performance leur a permis d'atteindre un excédent record de 1 000 milliards de dollars. La résilience s’explique par une diversification en Europe, en Asie du Sud-Est et en Afrique, ainsi qu’une stratégie de prix très compétitive.
Toutefois, les perspectives d’avenir présentent des défis. Même si une éventuelle visite de Trump pourrait atténuer les frictions avec les États-Unis, d’autres partenaires poursuivent leurs politiques protectionnistes.
Le Mexique, par exemple, a imposé des droits de douane allant jusqu'à 50 % sur les véhicules chinois. Alors que Goldman Sachs prévoit une croissance proche de 5 %, JPMorgan anticipe une modération en 2026 en raison de l’hostilité commerciale accrue. La performance des exportations dépendra de la gestion de ces tensions.
Augmenter les stimuli pour booster la consommation
La Chine continue de donner la priorité à la consommation intérieure, sans toutefois recourir à des mesures de relance massives. Pour 2026, le discours officiel table sur une politique budgétaire volontariste et une politique monétaire modérément flexible, sans creuser significativement le déficit.
Parmi les mesures actuelles, se distingue l'émission de 62,5 milliards de yuans d'obligations spéciales pour étendre les subventions à l'échange de biens de consommation, bien qu'avec un budget inférieur à celui de 2025.
Des aides à la garde d'enfants sont également mises en place et de nouvelles baisses de taux sont attendues. Néanmoins, les analystes soulignent que des incitations supplémentaires seront nécessaires pour le secteur des services, étant donné la diminution des dépenses en biens durables. La stratégie pointe vers des stimuli ciblés.
La lutte contre la déflation
En 2025, la Chine a lancé sa campagne « anti-décentralisation » pour freiner la concurrence excessive sur les prix. Bien que l’indice des prix à la consommation ait montré des signes de stabilisation, les prix à la production sont en territoire négatif depuis plus de trois ans.
Malgré cela, le gouvernement n’envisage pas d’arrêter son avance industrielle. Trois fonds publics de 50 milliards de yuans chacun ont été créés pour financer des secteurs stratégiques tels que les semi-conducteurs, l'intelligence artificielle et la biotechnologie. Les mesures visent également à corriger les capacités excédentaires, notamment en créant un fonds spécifique pour absorber les stocks de panneaux solaires.
Stopper la chute des investissements
L'investissement en actifs fixes a chuté de 2,6 % jusqu'en novembre 2025, se dirigeant vers sa première contraction annuelle depuis 1989. Le secteur immobilier a été le principal frein, avec un effondrement de 16 %, tandis que la croissance du crédit a ralenti à 6,4 %.
Face à ce scénario, le gouvernement a reconnu l'ampleur du problème et s'est engagé à inverser la tendance. Les actions prévues comprennent des investissements dans les infrastructures de consommation, telles que les bornes de recharge pour véhicules électriques, et dans les services de soins. En outre, la banque de développement a injecté 500 milliards de yuans pour relancer la construction.
Malgré la crise immobilière, le président Xi Jinping a souligné les progrès de l'intelligence artificielle et des semi-conducteurs dans son discours du Nouvel An, réaffirmant que le leadership technologique reste la priorité stratégique du pays.
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