Faits marquants :
Ethereum est pleinement engagé dans la réduction de la consommation d'énergie et la décentralisation.
L'Ether, de son côté, n'a pas encore obtempéré en augmentant son prix et son rythme déflationniste.
La fusion d'Ethereum a eu lieu le 15 septembre 2022, avec la migration vers le type de consensus de preuve de travail du réseau. Il est passé d'un fonctionnement avec une preuve de travail (Preuve de travailk, PoW) pour le faire avec une preuve d'enjeu (Preuve d'enjeu, PoS)et a été le premier grand réseau de crypto-monnaie à effectuer cette transition.
Avant et après l’événement, les attentes étaient grandes concernant la fusion d’Ethereum, même si leur contenu variait.
Il y a eu des prédictions positives, comme celle d’Evan Van Ness, fondateur de WeekInEthereum. Il considérait comme « un impératif moral de passer du Bitcoin à l’Ethereum » avec l’arrivée de Merge. Son argument : Ethereum consomme désormais 99 % d’énergie de moins que le Bitcoin.
Également négative, comme celle de l'économiste fiscal bitcoiner José Antonio Bravo, pour qui la transition vers le PoS causerait la centralisation du réseau, passant d'une position entre les mains de quelques piscines de l'exploitation minière à la « capitainerie de quelques loueurs de matériel informatique ».
Deux ans après l'événement, les prédictions de la communauté se sont-elles réalisées ? Rendons ces prédictions aussi simples que possible et tentons de les décrypter, une par une.
Table des matières
Prédiction 1 : Ethereum réduira sa consommation d'énergie de -99,95 %
Un membre de la Fondation Ethereum, Carl Beekhuizen, avait fait cette prédiction un an avant l'événement. Elle se basait sur des estimations énergétiques obtenues à partir du fonctionnement de la Beacon Chain, qui fonctionnait déjà depuis des mois aux côtés du réseau Ethereum Genesis (qui utilisait PoW).
Selon les statistiques du CryptoCarbon Ratings Institute (CCRI), en octobre 2023, Ethereum a consommé 0,0026 TWh par an. Selon le même institut, le réseau consomme aujourd'hui 5 988 771,3 kWh (kilowatts par heure) sur une base annualisée, ce qui équivaut à 0,00599 TWh (térawatts par heure) par an.
Avant Merge et en utilisant le mécanisme de consensus de preuve de travail, Ethereum consommait 21 TWh par an. La réduction de la consommation d'Ethereum était et reste significatif : 3 500 fois, environ.
La prédiction s'est-elle réalisée ? Oui, la réduction exponentielle de la consommation d'énergie estimée pour Ethereum après la fusion a été accomplie à la lettre. Cela reste le cas aujourd’hui, malgré le fait que la consommation d’énergie a doublé en quantité depuis octobre 2023 jusqu’à aujourd’hui.
Prédiction 2 : PoS mènera à la centralisation du pouvoir dans Ethereum
En 2021, des personnalités comme Vijay Boyapati et Dan Talmon estimaient que le passage à la preuve d’enjeu exerçait une pression pour centraliser Ethereum. Pour le premier, la preuve d’enjeu est un système financier aux motivations politiques similaires à la finance traditionnelle. Il estime que la preuve de travail « était le seul moyen de séparer l’argent et l’État ». Pour le second, la preuve d’enjeu s’apparente à l’effet Cantillon : celui qui a le plus d’ether, a plus de pouvoir au détriment des autres.
Les prévisions de ces analystes ne sont pas exactes, c'est-à-dire qu'elles n'ont pas été établies à l'aide d'un critère clair et sans ambiguïté permettant de distinguer clairement si elles se sont réalisées ou non. Cependant, nous pouvons examiner les données sur les niveaux actuels de centralisation d'Ethereum et essayer de déterminer, de manière générale, si le réseau est plus centralisé que son ancienne version de preuve de travail.
Selon les données collectées par Consensys, voici la situation d'Ethereum en termes de niveaux de centralisation jusqu'en 2020 :
- Au cours des deux dernières années, plus de 90 % de tous les blocs d'Ethereum ont été exploités par 56 pools miniers connus.
- Plus de 90 % des récompenses des blocs Ethereum au cours de cette période ont été gagnées par 56 pools miniers connus.
- Plus de 80 % du taux de hachage d'Ethereum au cours des deux dernières années a été attribué à ces 56 pools miniers.
- À deux reprises dans l'histoire, deux pools possédaient plus de 51 % du hashrate du réseau.
Selon les données actuelles de la plateforme de données Dune, 81,3 % de la valeur marchande de l'ether jalonné est répartie entre 92 pools connus. Parmi eux piscines pools de jalonnement, pools de jalonnement liquide, échanges centralisés et agglomérations volontaires de mineurs solitaires. Les 18,7 % restants sont constitués de stakers solitaires non groupés et d'autres groupes inconnus.
Si l'ancien réseau Ethereum était contrôlé par 56 groupes différents en 2020, deux ans avant la Fusion, aujourd'hui les groupes connus qui pratiquent le staking sur le réseau sont au nombre de 92. Sans que cela soit forcément causal, Ces données semblent indiquer qu’en effet, Ethereum PoS est plus décentralisé.Cela indique également qu'un plus grand nombre de pools détiennent une concentration légèrement plus faible de la capitalisation boursière totale d'Ethereum.
L’une des raisons pourrait être que la barrière à l’entrée pour la pratique de la preuve de travail est de plus en plus élevée. Cela nécessite une quantité croissante d’équipements coûteux et spécialisés, car la difficulté de traitement des blocs tend à augmenter avec le temps.
La pratique de la preuve de travail nécessite de gérer une structure de coûts complexe où les dépenses de maintenance et de service doivent être équilibrées, ainsi que les prix de l'électricité. En revanche, participer au jalonnement d'Ethereum ou à l'une des autres blockchains piscines Pour ce faire, il vous suffit d'avoir de l'argent, d'acheter Ethereum et de le déléguer à jalonnement.
La prédiction s'est-elle réalisée ? Sans doute pas. Ethereum PoS Il est plus décentralisé que sa version PoW, comme l'indiquent les donnéesBien qu'il ne puisse pas être confirmé que le changement ait été causé par la fusion, puisque Ethereum aurait continué de croître sans la migration vers la Beacon Chain, il ne fait aucun doute qu'avant et après l'événement, la centralisation du réseau n'est pas la même.
Prédiction 3 : L'Ether sera une cryptomonnaie déflationniste
La Fondation Ethereum a fait valoir que dans certaines conditions, l'ETH ralentirait l'inflation ou deviendrait même déflationniste en brûlant de grandes quantités du jeton.
Pour tenter d'y parvenir, ils ont migré Ethereum vers une chaîne unique, et avec le passage au PoS, le mécanisme qui produisait des éthers grâce à la puissance de calcul a été éteint. À partir de ce moment, les pièces n'ont été émises qu'en guise de récompense pour les éthers mis en jeu.
Ce processus a considérablement réduit le taux et le montant d'émission de la cryptomonnaie native d'Ethereum. L'Ether est-il désormais devenu un jeton déflationniste ?
Selon les données de argent ultra sonJuste après la migration vers la Beacon Chain, l'émission quotidienne d'éthers a commencé à diminuer progressivement. Elle l'a fait de manière marquée au début de 2023, lorsqu'elle a atteint un taux d'émission négatif de -0,25 %. Autrement dit, chaque jour, l'offre a diminué de 0,25 %. En 2024, l'émission négative d'éther a atteint un niveau historiquement bas en avril, à 0,38 %.
Malgré les pourcentages déflationnistes précédents, la déflation quotidienne actuelle de l'offre d'Ethereum a ralenti et est désormais, pour la première fois, proche du point zéro après lequel la monnaie commence à être à nouveau inflationniste. L'offre annuelle d'éther diminue de -0,074 %. Autrement dit, elle reste déflationniste, mais à un rythme beaucoup plus lent qu'à d'autres moments en 2024.
Au moment de la rédaction de CriptoNoticias, 1 748 518,97 ETH ont été brûlés depuis la fusion, tandis que 1 570 757,72 ont été émis. Cela indique que davantage d'éthers sont brûlés qu'émis, mais la différence entre la combustion et l'émission n'est pas grande ou significative.
La prédiction s'est-elle réalisée ? Techniquement oui, car Ethereum sera déflationniste tant que son pourcentage d'émissions quotidiennes sera négatif et inférieur à zéro pour cent. Cependant, Ce rythme déflationniste ne répond pas aux attentes de la communauté Ethereumet ne s’aligne pas non plus sur la promesse de transformer l’éther en cela argent ultra son (monnaie ultrasonique) est rare et précieuse. La raison du ralentissement du rythme déflationniste de l'éther peut être trouvée dans l'arrivée de la mise à niveau de Dencun. Sa cause exacte est la diminution des paiements de commissions sur le réseau, ce qui entraîne moins de combustion de jetons.
Prédiction 4 : Le prix de l'Ether va augmenter suite à la fusion
Dans un article écrit quelques mois avant la fusion, le fondateur de BitMex, Arthur Hayes, a fait l'estimation suivante : « Lorsque la poussière retombera à la fin de l'année, je pense que l'ETH se négociera au-dessus de 10 000 $ », faisant référence à la fin de 2022. Il a également affirmé que l'ether est soutenu par « des fondamentaux de prix extrêmement positifs provenant des flux de capitaux et du rendement du capital ».
Comme lui, une grande partie de la communauté Ethereum croyait que Merge aurait un impact positif, bien que peut-être différé, sur le prix du cryptoactif.
Quelqu'un a commenté que le changement des forces de l'offre et de la demande en raison de la rareté qu'apporterait Merge entraînerait nécessairement des augmentations de prix. « Chaque jour, nous aurons besoin de nouveaux vendeurs pour empêcher le prix de… monter ! », a déclaré l'utilisateur de la plateforme DeFi.
Sans utiliser aucun argument, un autre utilisateur d’Ethereum a affirmé que le prix pourrait monter jusqu’à 10 000 USD par Ether, une prédiction conforme à celle d’Arthur Hayes. Compte tenu de ces prédictions d’avant la fusion, on peut se demander… qu’est-il vraiment arrivé au prix d’Ethereum ?
Un rapide coup d'œil à l'historique du prix de l'Ethereum par rapport au dollar nous le dit. Du 12 septembre, trois jours avant la fusion, jusqu'à la fin décembre 2022, le prix de l'Ether est passé de 1 950 $ à 1 130 $. Aujourd'hui, il existe un consensus selon lequel les investisseurs et les traders ont vendu la nouvelle de la fusion.
Depuis lors, Ethereum a lentement augmenté son prix, non sans toutefois connaître des baisses importantes par rapport au dollar.
Un an après la Fusion, en septembre 2023, l'actif s'échangeait autour de 1 600 dollars ; exactement un an plus tard, au moment de la rédaction de cet article, son prix est de 2 400 dollars, non sans avoir flirté avec les 4 000 dollars en mars et mai 2024.
Les prédictions se sont-elles réalisées ? Les plus optimistes ne se sont pas réalisées, comme c'est souvent le cas. L'Ethereum n'a jamais atteint 10 000 dollars, décevant de nombreux investisseurs et partisans d’Ethereum.
La prédiction des secteurs les moins optimistes était sur le point de se réaliser : la fusion aurait un impact mineur, voire dommageable, sur le prix. Ce n'était pas le cas face au dollar, bien que la mauvaise performance de l'ether depuis lors soit plus visible si on la compare au prix du bitcoin.
Depuis le 12 septembre 2022, l'ETH a chuté de 50 % par rapport au prix du BTC.