Versan Aljarrah de Black Swan Capitalist présente des arguments plus larges en faveur du XRP que les prévisions habituelles du cycle de marché. Dans un article intitulé Comment le XRP devient un actif de réserve mondial, il affirme que le rôle à long terme du XRP ne se limite pas aux paiements ou à la liquidité de pont, mais pourrait s'étendre jusqu'à devenir une couche de règlement neutre au sein d'un système financier mondial numérisé.
Le point central d’Aljarrah est que le débat sur le XRP s’est retrouvé dans le mauvais cadre. « La conversation autour du XRP est généralement assombrie par la spéculation et les prévisions de prix », a-t-il écrit. « Mais derrière tout ce bruit se cache une histoire bien plus fascinante, qui relie la réglementation, l'intégration souveraine et la reconnaissance institutionnelle aux plus hauts niveaux de la finance mondiale. Le véritable potentiel du XRP n'est pas seulement un jeton de paiement ou un actif relais. C'est une couche fondamentale dans un ordre financier numérisé où la liquidité, l'interopérabilité et la neutralité sont tout ce qui compte. «
Comment XRP devient un actif de réserve mondial
Cette thèse repose sur trois piliers. « Pour comprendre comment le XRP évolue vers un actif de réserve mondial, il y a quelques piliers qui doivent s'aligner : l'adoption souveraine, la clarté réglementaire et la reconnaissance institutionnelle, qui vient en fin de compte du FMI », a écrit Aljarrah. Selon lui, le processus commence par l’utilisation de l’État-nation plutôt que par l’enthousiasme du marché.
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Il soutient que les actifs de réserve tirent leur légitimité de leur acceptation officielle et non de l’évolution des prix. « Avant qu’un actif puisse devenir un instrument de réserve mondial, il doit d’abord bénéficier d’une légitimité souveraine », écrit-il. « Les actifs de réserve, qu’il s’agisse de l’or, du dollar américain ou des droits de tirage spéciaux électroniques (ESDR), tirent leur crédibilité non pas de la spéculation du marché mais de leur acceptation et de leur utilisation par les États-nations. »
À partir de là, Aljarrah examine comment le XRP pourrait s'intégrer dans la finance transfrontalière, en particulier pour les pays cherchant à réduire leur dépendance à l'égard des systèmes de règlement basés sur le dollar. « Les marchés émergents explorent tous des solutions basées sur la blockchain pour améliorer la liquidité, réduire les coûts et stabiliser leurs monnaies », a-t-il écrit. « Pour les pays dont l'économie est volatile ou dépendante du dollar comme les BRICS, la conception du XRP présente un avantage unique en tant que pont de règlement neutre, ce qui signifie qu'il peut relier les monnaies locales sans forcer les pays à l'influence géopolitique du complexe militaro-industriel qui accompagne le système basé sur le dollar. »
Cela nous amène à l’une des affirmations les plus fortes du fil de discussion. « Par conséquent, il ne s'agit pas de savoir si, mais quand les pays commenceront à tirer parti du XRP pour résoudre les inefficacités monétaires », a déclaré Aljarrah. « Des pays du monde entier ont déjà intégré XRP dans leurs voies de paiement et l'utilisent déjà pour les règlements transfrontaliers. Cela ouvre la voie à une reconnaissance institutionnelle mondiale. »
Selon lui, la prochaine étape est celle de la clarté juridique. Aljarrah considère la loi CLARITY comme un tournant car elle pourrait rendre le XRP plus accessible aux institutions et aux souverains si l'influence de Ripple sur l'offre était suffisamment réduite.
« En réduisant ses avoirs, Ripple décentralise effectivement son influence sur le XRP, ce qui en fait des exigences juridiquement neutres, non souveraines et accessibles à l'échelle mondiale pour qu'un actif obtienne le statut de réserve et de règlement », a-t-il écrit. « Une fois que les avoirs de Ripple tombent sous les seuils de conformité du Clarity Act, l'adoption institutionnelle s'accélère et les pays souverains peuvent détenir et effectuer des transactions avec XRP sans déclencher les lois sur les valeurs mobilières. »
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Ce n’est qu’une fois ces deux conditions remplies qu’Aljarrah fait appel au FMI. Il fait valoir que dans un système financier symbolique, le XRP pourrait commencer à ressembler à un instrument de règlement de réserves programmable. « Une fois intégré en tant qu'actif de réserve, la valorisation du XRP serait déterminée par son utilité de règlement, sa profondeur de liquidité et le résultat des transactions au sein d'un réseau de participants souverains et d'institutions multilatérales telles que les BRICS », a-t-il écrit.
« C'est probablement l'élément le plus important, car la découverte des prix passerait du bruit aux couloirs de liquidité institutionnels, où la valeur reflète la fonction de l'actif dans les opérations de règlement mondiales. Essentiellement, le prix du XRP serait mesuré par la quantité de valeur qu'il déplace. »
Aljarrah conclut en présentant XRP moins comme un actif cryptographique spéculatif que comme une infrastructure. « Il ne s'agit pas seulement de XRP, il s'agit de la transition d'un ordre financier centralisé et dominé par le dollar à un système multipolaire et interopérable alimenté par des actifs numériques, des infrastructures et des technologies de règlement neutres », a-t-il écrit.
Pour les lecteurs qui suivent l’histoire du XRP, le message est clair : il ne s’agit pas d’une thèse commerciale à court terme, mais d’un débat à long terme sur le statut des réserves, la plomberie monétaire et l’architecture future de la liquidité mondiale.
Au moment de mettre sous presse, le XRP s’échangeait à 1,3576 $.
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