Le président Donald Trump a réintégré le débat sur la structure du marché américain de la cryptographie, affirmant que son administration codifierait un cadre « à l'épreuve du temps » pour les actifs numériques à mesure que la bataille au Sénat sur la loi CLARITY se rapproche. Le message lie le programme cryptographique de la Maison Blanche à une législation qui définirait les limites réglementaires des actifs numériques, des bourses, des dépositaires, des pièces stables et des marchés de produits dérivés.
Dans un article de Truth Social souligné par la journaliste de Fox Business, Eleanor Terrett, Trump a présenté le problème comme un renversement de l'ère Gary Gensler et une tentative de rendre la politique américaine en matière de cryptographie plus difficile à dénouer pour les futurs régulateurs. Terrett a déclaré que c'était la première fois que Trump se prononçait publiquement sur la structure du marché depuis mars, ce qui rend ce moment remarquable après que le comité sénatorial des banques a avancé la loi CLARITY au début du mois.
« Gary Gensler et l'armée anti-crypto ont presque DÉTRUIT l'industrie américaine de la crypto en poussant le Bitcoin, les crypto perpétuels et l'INNOVATION à l'étranger, mais « TRUMP » L'A SAUVÉ. L'Amérique est désormais la CAPITALE CRYPTO du MONDE, et les constructeurs et les entrepreneurs reviennent aux États-Unis, où ils appartiennent. Sous ma direction, nous codifierons une structure de marché des actifs numériques à l'épreuve du temps qui ne peut être défait. par les Crypto Haters.
🚨NOUVEAU : Le président Trump affirme que son administration construit une structure de marché des actifs numériques « à l'épreuve du temps » qui ne peut être démantelée par les « haineux des cryptomonnaies ».
C’est la première fois que le président se prononce publiquement sur la structure du marché de la cryptographie depuis mars. pic.twitter.com/7FNN06Vasy
– Eleanor Terrett (@EleanorTerrett) 27 mai 2026
Ce message a été rapidement repris par le président de la CFTC, Mike Selig, qui a écrit : « Grâce au leadership de @POTUS, l'Amérique est la capitale mondiale de la cryptographie. Bitcoin, les crypto-perpétuels et l'INNOVATION arrivent en Amérique. »
À Washington, la « structure du marché » est un raccourci désignant l’architecture juridique qui détermine si les actifs cryptographiques sont traités comme des titres ou des matières premières, quelles agences les supervisent et comment les plateformes de négociation, les courtiers, les négociants, les dépositaires et les émetteurs sont réglementés. Pour les marchés de la cryptographie, les enjeux sont considérables : le cadre façonnerait les procédures d'enregistrement, les divulgations, les règles de conservation, la protection des consommateurs, les obligations en matière de LBC et les normes d'intégrité du marché.
L'orientation politique plus large est visible depuis le décret de Trump du 23 janvier 2025, qui appelait au soutien à la croissance des actifs numériques, à l'auto-conservation, à l'accès public à la blockchain, aux pièces stables adossées au dollar, à un accès bancaire équitable et à des frontières juridictionnelles plus claires entre les régulateurs. Le rapport du groupe de travail sur les actifs numériques de la Maison Blanche de juillet 2025 a ensuite recommandé que le Congrès s'appuie sur CLARITY en donnant à la CFTC l'autorité sur les marchés au comptant pour les actifs numériques non liés à la sécurité, tout en ordonnant à la SEC et à la CFTC de clarifier les règles d'enregistrement, de conservation, de négociation et de tenue de registres.
Le volet stable de ce programme est déjà devenu une loi. Trump a signé le GENIUS Act le 18 juillet 2025, la Maison Blanche le décrivant comme le premier système fédéral de réglementation des pièces stables. La loi comprend un soutien à 100 % des réserves avec des actifs liquides tels que des dollars ou des bons du Trésor à court terme, des divulgations mensuelles de réserves publiques, des restrictions de commercialisation et des revendications prioritaires pour les détenteurs de pièces stables en cas d'insolvabilité.
Le combat non résolu concerne la structure plus large du marché. La Chambre a adopté le Digital Asset Market Clarity Act, ou CLARITY Act, en juillet 2025 par un vote bipartisan de 294 à 134. Le Comité sénatorial des banques a avancé sa version le 14 mai 2026, par 15 voix contre 9, envoyant le projet de loi au Sénat. Le vote en commission a obtenu le soutien de deux démocrates, même si ces législateurs ne se sont pas engagés à soutenir le projet de loi final.
La loi CLARITY de Crypto se dirige vers un combat au Sénat
La version du Sénat créerait une catégorie pour les actifs auxiliaires, exigerait des divulgations initiales et semestrielles pour certaines transactions et introduirait une exemption de « réglementation crypto » de l'enregistrement auprès de la SEC pour certaines offres d'actifs auxiliaires. Il traiterait également les courtiers, les négociants et les bourses de matières premières numériques comme des institutions financières en vertu de la loi sur le secret bancaire, intégrant les programmes AML, l'identification des clients et la diligence raisonnable dans le cadre.
La référence de Trump aux « crypto-perpétuels » pointe vers un autre élément de l’agenda : introduire l’activité de produits dérivés offshore sur des sites réglementés aux États-Unis. Selig a déclaré en janvier que les contrats perpétuels étaient devenus largement utilisés pour la gestion des risques et la détermination des prix, tout en affirmant que l'administration précédente n'avait pas réussi à créer une voie nationale pour ces produits. Il a également déclaré que la CFTC explorerait les règles relatives aux transactions de détail de matières premières cryptographiques avec effet de levier, avec marge ou financées, ainsi qu'une éventuelle nouvelle catégorie d'enregistrement pour le commerce de détail avec effet de levier.
Le projet de loi se heurte toujours à une opposition. Les critiques ont fait valoir que les dispositions AML sont trop faibles, que les responsables politiques devraient être empêchés de tirer profit des projets de cryptographie et que l'autorité élargie de la CFTC pourrait ne pas répondre pleinement aux problèmes de protection des investisseurs traditionnellement traités par la SEC. Les groupes bancaires se sont également concentrés sur le langage du rendement stable, avertissant que les sociétés de cryptographie pourraient rivaliser pour les dépôts via des récompenses sur les soldes stables.
Le timing devient un risque législatif en soi. La loi CLARITY a approuvé le comité sénatorial des banques, mais elle n'a pas encore obtenu un vote complet du Sénat, et tout paquet final doit encore survivre à des luttes non résolues sur les règles AML, les récompenses stables, les dispositions relatives aux conflits politiques et la division des pouvoirs entre la SEC et la CFTC.
Le projet de loi doit également s'adapter à un calendrier sénatorial de plus en plus restreint, avec des législateurs confrontés aux vacances d'été, à une pause de campagne à l'automne et aux élections de mi-mandat du 3 novembre. Cela laisse une fenêtre de plus en plus étroite aux républicains et aux démocrates pro-crypto pour transformer l'élan du comité en adoption finale avant que la politique électorale ne rende plus difficile l'avancement d'un projet de loi complexe sur la structure du marché.
Au moment de mettre sous presse, la capitalisation boursière totale s'élevait à 2,43 billions de dollars.
Image en vedette créée avec DALL.E, graphique de TradingView.com
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