Points clés à retenir :
- Les ours ont acquis un avantage majeur avant l'expiration des options de 9 milliards de dollars vendredi, surtout si le prix du Bitcoin reste inférieur à 74 000 dollars.
- Les sorties ponctuelles d’ETF Bitcoin et les réductions du solde BTC des entreprises ont alimenté le pessimisme du marché.
Bitcoin (BTC) a retesté jeudi le niveau de 72 500 $ pour la première fois en six semaines, déclenchant 342 millions de dollars de liquidations pour des positions à effet de levier haussières. Malgré un rebond ultérieur à 73 500 $, les traders craignent que les baissiers gardent le contrôle en raison de l'expiration prochaine des options mensuelles de 9 milliards de dollars.
29 mai Les options d'achat (achat) Bitcoin ouvrent un intérêt chez Deribit, BTC. Source : Déribit
Deribit détient une part de marché de 70 % pour l'expiration mensuelle des options en mai, capturant 3,4 milliards de dollars d'intérêts ouverts pour les appels (achat) et 2,91 milliards de dollars pour les ventes (vente). Cependant, les taureaux ont été pris au dépourvu lorsque Bitcoin est tombé en dessous de 78 000 $ le 17 mai.
Si Bitcoin reste en dessous de 74 000 dollars avant l'expiration de vendredi, il ne restera que 306 millions de dollars d'options d'achat dans la monnaie. En revanche, les options de vente ciblant 74 000 $ ou plus totalisent 1,05 milliard de dollars, ce qui donne un énorme avantage aux stratégies baissières.
29 mai Les options de vente (vente) Bitcoin ouvrent un intérêt chez Deribit, BTC. Source : Déribit
Même si Bitcoin récupère 74 000 $ d’ici vendredi, les options de vente dépasseront toujours les instruments d’achat de 265 millions de dollars. Le bon côté des choses, c'est qu'il n'y a pas de demande excessive de protection contre les baisses à l'heure actuelle, car le volume des options de vente n'augmente généralement que lorsque les traders anticipent de graves surprises négatives.
Ratio de volume put-to-call des options Bitcoin, USD. Source: Laevitas
Le ratio de volume put-to-call des options Bitcoin s'élevait à 0,8 jeudi, reflétant 1,57 milliard de dollars échangés en call contre 1,29 milliard de dollars en put. Cette configuration neutre représente une amélioration par rapport à la semaine précédente, qui avait été marquée par une forte demande pour des stratégies d'options défensives, neutres à baissières.
Bitcoin n'a que 18 % de chances d'atteindre 80 000 $ d'ici le 26 juin.
L'expiration du 26 juin montre que les traders ne sont généralement pas inspirés par les perspectives de prix à court terme du Bitcoin.
Deribit 26 juin Tarification des options Bitcoin. Source : Déribit
L'option d'achat de 80 000 $ de juin s'est négociée à 0,0103 BTC jeudi, soit l'équivalent de 757 $. Compte tenu des 28 jours restants avant l’expiration, les chances implicites de trading de Bitcoin au-dessus de ce niveau s’élèvent à 18 %. Ce pessimisme généralisé peut être en partie attribué aux sorties nettes de 1,07 milliard de dollars des ETF Bitcoin au comptant cotés aux États-Unis sur deux jours.
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Jeudi, Sequans Communications (SQNS), développeur de semi-conducteurs basé à Paris, a annoncé son intention de complètement liquider ses avoirs en Bitcoinabandonnant sa précédente stratégie d’accumulation. Les sociétés minières cotées en bourse, ainsi que le Trump Media and Technology Group (DJT), ont également récemment réduit leur exposition au Bitcoin.
Bien qu'il soit impossible de prédire si une correction à 70 000 $ est le scénario le plus probable en se basant uniquement sur les flux et le positionnement des options Bitcoin, les baissiers ont clairement le dessus à l'approche de l'expiration du vendredi prochain à 8h00 UTC. Peur persistante et l'incertitude du marché devrait prévaloiraffaiblissant considérablement les chances d'une dynamique haussière soutenue à court terme.