S&P Global Ratings lance une évaluation Stablecoin et critique l’USDT de Tether avec un avis négatif

Le S&P Global Ratings a introduit mardi une évaluation de la stabilité des pièces stables. Selon S&P Global, l’idée est de déterminer dans quelle mesure les pièces sont réellement « stables » en maintenant leur ancrage à la monnaie fiduciaire à laquelle elles sont liées.

Au total, le producteur du S&P 500 a évalué huit pièces stables. Ils incluent Dai (DAI), Gemini (GUSD), First Digital USD (FDUSD), Tether (USDT), Frax (FRAX), Pax (USDP), USD Coin (USDC) et TrueUSD (TUSD).

Dans son évaluation, S&P Global a d’abord examiné ce qu’il appelle la « qualité des actifs soutenant le stablecoin ». L’évaluation globale de la qualité a ensuite été basée sur des facteurs tels que les risques liés à la conservation, le crédit et la valeur marchande.

Sur les huit pièces stables examinées, S&P, anciennement appelé Standard & Poor’s, n’en a trouvé que trois qui étaient stables de manière fiable. L’USDC, l’USDP et le GUSD ont reçu la note la plus élevée de 2, ce qui signifie « fort ». La raison de leur bonne note, selon S&P, est due à la qualité de leurs actifs.

Étonnamment, l’USDT de Tether, qui est de loin le principal stablecoin en termes de capitalisation boursière, a reçu une note de 4 (contrainte). L’évaluation repose en grande partie sur le fait qu’il n’y a pas suffisamment de transparence sur ses actifs. DAI et FDUSD ont également reçu des notes similaires, plaçant les trois pièces stables près de l’extrémité inférieure du spectre.

TrueUSD et FRAX ont reçu les notes les plus basses. Ils ont chacun obtenu une note de 5 (faible). TrueUSD a été mal noté en raison de son manque d’informations. La dépendance continue de FRAX à l’égard d’un algorithme continue également de jeter l’ombre d’un doute.

Il convient de noter que la première évaluation s’est terminée sans qu’aucune des pièces stables n’ait reçu une évaluation « très forte ».

Notations mondiales S&P

S&P a déjà tenté d’examiner en détail les pièces stables, mais pas en profondeur les notations actuelles. Cependant, un examen plus approfondi a été rendu nécessaire par la croissance exponentielle que les pièces stables ont connue ces dernières années.

Selon Lapo Guadagnuolo, analyste principal de S&P Global Ratings, la croissance des pièces stables ne signifie pas qu’elles sont à l’abri des facteurs de risque. Il a dit en partie :

« Il est important de reconnaître que les pièces stables ne sont pas à l’abri de facteurs tels que la qualité des actifs, la gouvernance et la liquidité. »

De même, Mohamed Damak, directeur principal de S&P Global Ratings, a également confirmé que les commentaires sur le marché des pièces stables portent généralement sur sa transparence et sur le fait qu’il n’y a pratiquement aucune idée des différentes pièces stables qui y sont disponibles.

À cette fin, S&P a pris l’initiative d’évaluer ce qu’il prévoit comme « un univers émergent de pièces et de cas d’utilisation ».

Bien que seulement huit pièces stables aient été évaluées dans le cadre de l’exercice qui vient de se terminer, S&P pourrait bientôt étendre son évaluation à d’autres.

En dehors des pièces stables, S&P surveille également le secteur des actifs numériques. Il reste intéressé à révéler « les risques opérationnels et juridiques, le risque oracle blockchain, la réglementation cryptographique et les obligations numériques ».

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