Au cours du deuxième semestre, la liquidité apparaît comme la variable déterminante du marché.
D’un point de vue technique, la capitalisation boursière TOTALE de la cryptographie a chuté de plus de 25 % par rapport à son sommet de 3 300 milliards de dollars. Cela a coïncidé avec celui de Bitcoin [BTC] Une baisse de près de 35 % par rapport à son sommet de 97 000 $ au premier semestre, marquant sa pire performance au premier semestre depuis le marché baissier de 2022, lorsque BTC a terminé l'année en baisse de 65 %. Ainsi, si le marché connaît une nouvelle vente massive de type S1 au S2, cela pourrait égaler, voire dépasser, les pertes du cycle baissier de 2022.
La question clé est : quelles sont les chances ? C’est notamment au niveau de la liquidité que la situation commence à changer. Le marché du stablecoin s’est contracté de près de 15 milliards de dollars jusqu’à présent en 2026, ramenant la capitalisation boursière totale du stablecoin à moins de 310 milliards de dollars. Essentiellement, les sorties de pièces stables suggèrent que les capitaux quittent l’écosystème cryptographique, réduisant ainsi la liquidité disponible pour soutenir une reprise durable du marché.
Solana [SOL]cependant, raconte une autre histoire.
Selon SolanaFloor, Circle a émis 250 millions de dollars supplémentaires d'USDC sur Solana au cours des dernières 24 heures, ramenant la capitalisation boursière stable du réseau au-dessus de 15 milliards de dollars. Plus particulièrement, Circle a frappé plus de 70 milliards de dollars d'USDC sur Solana jusqu'à présent en 2026. Essentiellement, alors que la liquidité se resserre sur l'ensemble du marché, elle continue de circuler dans l'écosystème Solana.
Notamment, cette croissance de la liquidité s’est accompagnée d’une forte activité en chaîne. Les utilisateurs actifs mensuels de Solana, par exemple, sont de retour au-dessus de 100 millions, le réseau ayant ajouté 37 millions d'utilisateurs actifs mensuels supplémentaires au cours du mois dernier seulement. Cet alignement entre l’offre croissante d’USDC et l’utilisation croissante du réseau suggère que de nouvelles liquidités sont déployées plutôt que de rester inactives.
La question clé est de savoir si l'offre d'USDC apparaît comme le principal catalyseur du deuxième semestre de Solana.
L'offre croissante de l'USDC remodèle les perspectives de Solana pour le deuxième semestre
En règle générale, l’augmentation de la liquidité sur un réseau de couche 1 est un signal haussier.
Cependant, l'évolution des prix de Solana n'a pas rattrapé son retard. Malgré une forte augmentation de la liquidité de l'USDC, SOL est resté en baisse de plus de 35 % en 2026, sous-performant la baisse de Bitcoin de plus de 1,3 fois. Cette divergence suggère que les liquidités à elles seules n’ont pas suffi à susciter une reprise durable.
La même tendance apparaît sur la chaîne. Solana a traité 25,3 milliards de transactions au premier trimestre, suivi de 24,3 milliards au deuxième trimestre. Le troisième trimestre a enregistré jusqu'à présent 4,9 milliards de transactions, ce qui indique un ralentissement de l'activité du réseau. Le ralentissement est également évident dans l'activité commerciale. Comme le montre le graphique ci-dessous, le volume des transactions de Solana a diminué de 50 % en glissement trimestriel, passant de 410 milliards de dollars au premier trimestre à environ 284 milliards de dollars au deuxième trimestre.
Essentiellement, l’augmentation de l’offre d’USDC ne se traduit pas par une augmentation de l’activité en chaîne.
Dans le même temps, les utilisateurs actifs mensuels racontent une histoire différente. Cette divergence suggère que l'activité spéculative reprend, même si le nombre de transactions et le volume des échanges restent inférieurs à leurs niveaux du premier trimestre. Ce déséquilibre contribue à expliquer la faiblesse technique de SOL.
Bien que Circle ait frappé 70 milliards de dollars USDC sur Solana, la liquidité ne s'est pas encore traduite par une reprise significative de l'activité en chaîne ou une force soutenue des prix. Si la spéculation continue de dominer, l'offre croissante d'USDC pourrait devenir un vent contraire pour SOL, affaiblissant ses perspectives du deuxième semestre.
Résumé final
- Circle a frappé plus de 70 milliards de dollars en USDC sur Solana en 2026, entraînant une forte augmentation de la liquidité du réseau.
- Cependant, le ralentissement de l'activité en chaîne et la baisse de 35 % de SOL suggèrent que la liquidité supplémentaire ne s'est pas traduite par une demande plus forte.
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