Matt Hougan, directeur des investissements chez Bitwise Asset Management, a déclaré qu'il pensait que Solana pourrait vraisemblablement devenir un actif d'un billion de dollars d'ici cinq ans – un résultat qui se traduirait approximativement par un prix SOL d'environ 1 600 $ sur une simple capitalisation boursière par jeton, en fonction de l'offre en circulation.
Hougan a fait ces remarques dans l'épisode du 29 janvier de When Shift Happens, encadrant sa vision de Solana à travers ce qu'il a appelé une configuration de « deux façons de gagner » : la croissance du marché adressable (pièces stables et actifs tokenisés), plus une part croissante capturée par Solana par rapport aux réseaux concurrents.
Pourquoi Solana pourrait atteindre plus de 1 600 $ d'ici 5 ans
Hougan a fait valoir que le « marché des infrastructures » pour les pièces stables et la tokenisation se développe suffisamment rapidement pour que les grands L1 liquides devraient être évalués moins comme des expériences de cryptographie de niche que comme des rails permettant la finance traditionnelle. « Le secrétaire américain au Trésor s'attend à ce que le marché des pièces stables soit multiplié par 12 au cours des quatre prochaines années », a-t-il déclaré, ajoutant que Larry Fink a décrit un avenir où « chaque actif, chaque fonds, ETF, action, obligation, immobilier sera symbolisé ».
À partir de là, sa thèse Solana s’est fortement appuyée sur le positionnement relatif. Ethereum reste le leader historique des pièces stables et de la tokenisation, a déclaré Hougan, mais Solana est « un concurrent légitime avec une différenciation technologique intéressante » et, surtout, « il est extraordinairement facile à utiliser et la communauté a une attitude de priorité ».
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Selon lui, ce point de convivialité est sous-évalué par les investisseurs qui se concentrent sur des comparaisons de type benchmark. « Je pense que la facilité d'utilisation est une application géniale qui est sous-estimée par les investisseurs », a déclaré Hougan. « Les investisseurs aiment parler de débit et ils aiment parler… TPS… qui s'en soucie ?… Pour un utilisateur final qui négocie, qui monte en puissance, la facilité d'utilisation est l'application qui tue. Et Solana est tout simplement facile à utiliser, tout simplement extrêmement facile à utiliser. «
Hougan a également reconnu un angle mort commun aux investisseurs : la dynamique de l’offre de jetons peut séparer l’action des prix de la croissance de la capitalisation boursière. Il a noté que la valeur marchande de Solana peut augmenter de manière significative même si le prix symbolique revisite les sommets antérieurs, et a suggéré que le rendement du pari compense partiellement la dilution, citant « environ 7 % par an ».
Un autre fil conducteur de la discussion était la manière dont la réglementation façonnait le comportement institutionnel. Hougan a déclaré que l'empreinte de Solana dans les pièces stables et la tokenisation était limitée dans l'environnement réglementaire américain précédent, arguant que les institutions « ne pouvaient pas s'appuyer sur Solana » si elles pensaient qu'elle se situait « en dehors du périmètre réglementaire ». Avec la levée de ce nuage, dit-il, les mandats commencent à s’élargir.
Il a également expliqué pourquoi le wrapper ETF est plus important pour un actif plus petit. « Vous investissez un peu d'argent dans un package ETF et ils recherchent une offre relativement faible de Solana », a déclaré Hougan. « C'est l'une des meilleures configurations pour un actif que j'ai jamais vue parce que vous avez cette petite taille contrainte, vous avez une demande institutionnelle importante, vous avez des pièces stables et une tokenisation… vous mettez tout cela ensemble et cela semble être un gagnant. »
Il a néanmoins évité des objectifs de prix stricts et s’en est plutôt tenu à une capitalisation boursière. « Dans 5 ans, je pense que cela pourrait représenter un actif d'un billion de dollars. Je pense que c'est relativement facile à imaginer », a-t-il déclaré. « Il est difficile de donner un objectif précis car cela dépend du rythme de croissance des pièces stables et de la tokenisation. Cela dépend de l'adoption ou non par le Congrès de la loi sur la clarté. Cela dépend du type de cycles du marché de la cryptographie. »
E156 : @Matt_Hougan depuis @BitwiseInvest – 6,5 millions de dollars de Bitcoin et la configuration Solana la plus puissante jamais créée ?
Il s’agit peut-être de l’épisode le plus optimiste et le plus rationnel que nous ayons réalisé sur l’avenir de la cryptographie : pourquoi la dévalorisation, les flux institutionnels et la tokenisation ne font que commencer.
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– M. SHIFT 🦁 (@KevinWSHPod) 29 janvier 2026
Sur la base de simples calculs de capitalisation boursière, une valorisation de Solana à 1 000 milliards de dollars implique un prix symbolique à quatre chiffres en fonction de l'offre. La relation est simple : le prix symbolique est égal à la capitalisation boursière divisée par l’offre. En utilisant l'offre en circulation de Solana d'environ 566 millions de SOL, une capitalisation boursière de 1 000 milliards de dollars équivaut à environ 1 766 dollars par SOL (1 000 000 000 000 ÷ 566 000 000).
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Si vous utilisez plutôt un dénominateur de style entièrement dilué plus proche de 619 millions de SOL, la même capitalisation boursière de 1 000 milliards de dollars implique environ 1 615 $ par SOL (1 000 000 000 000 ÷ 619 000 000 $). En d’autres termes, le cadre de « l’actif d’un billion de dollars » de Hougan correspond à environ 1 000 $ par jeton sur les hypothèses d’offre actuelles, le nombre exact évoluant à mesure que l’offre change.
L’appel de Hougan à Solana s’inscrit notamment dans un discours macroéconomique plus large sur lequel il est revenu à plusieurs reprises : la dévalorisation monétaire poussant les investisseurs vers des réserves de valeur rares et non souveraines. Concernant Bitcoin, il a fait valoir que les « deux façons de gagner » sont l’expansion du marché de la réserve de valeur et la prise de part du Bitcoin par rapport à l’or, un arc qui, selon lui, pourrait générer plusieurs millions de dollars de BTC sur des décennies si les 10 à 15 dernières années de tendances d’adoption persistent.
Pour Solana, l’équivalent consiste moins à devenir « l’or numérique » qu’à devenir un lieu privilégié pour les flux de pièces stables et les titres tokenisés. Si ces rails évoluent et si Solana continue de gagner des parts de marché en tant que réseau à grande vitesse et favorable aux institutions, le scénario d'un billion de dollars de Hougan implique que le marché évalue toujours cette opportunité de manière trop conservatrice.
Au moment de mettre sous presse, SOL s'échangeait à 115,40 $.
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