TLDR :
- Strategy a vendu pour 263,5 millions de dollars d'actions MSTR au lieu d'acheter de nouveaux bitcoins cette semaine.
- La réserve en dollars américains de Strategy a grimpé à 3,225 milliards de dollars suite à sa dernière vente d'actions MSTR ce mois-ci.
- Strategy détient toujours 843 775 BTC, d’une valeur d’environ 55 milliards de dollars aux prix actuels du marché.
- La stratégie a augmenté le dividende privilégié du STRC à 12 pour cent pour ramener son prix vers sa valeur nominale.
Pourquoi Saylor n’achète-t-il pas de BTC ce mois-ci ? La stratégie a passé quatre semaines consécutives sans ajouter de bitcoin à sa trésorerie. Au lieu de cela, la société a vendu pour 263,5 millions de dollars d'actions MSTR dans le cadre de son programme de mise sur le marché.
Les bénéfices ont porté la réserve en dollars américains de Strategy à 3,225 milliards de dollars, selon un nouveau dossier déposé auprès de la SEC. Cette pause marque un changement inhabituel par rapport au modèle d'achat hebdomadaire typique de l'entreprise.
Les raisons derrière la pause d'achat de Saylor
Strategy porte actuellement environ 1,76 milliard de dollars d’obligations annuelles en intérêts et dividendes. Ces paiements proviennent de plusieurs classes d'actions privilégiées émises au cours des dernières années.
Le respect de ces engagements semble désormais avoir la priorité sur les nouveaux achats de bitcoins. La constitution de réserves de trésorerie donne à l'entreprise plus de flexibilité pour couvrir les paiements à venir.
L'action privilégiée perpétuelle de Strategy, STRC, s'échange en dessous de sa valeur nominale de 100 $ depuis la mi-mai. Cet écart persistant explique probablement la décision de Saylor de suspendre ses achats.
La réorientation des fonds vers les réserves offre une voie pour soutenir le prix du titre. Les investisseurs ont suivi de près cette déconnexion au cours des dernières semaines.
Le 29 juin, Strategy a déployé un cadre de capital de crédit numérique pour répondre à ces pressions. Le cadre définit une politique formelle de réserve en USD ainsi qu’une nouvelle autorité de rachat.
Il autorise jusqu'à 1 milliard de dollars chacun en rachats d'actions privilégiées et ordinaires. Un programme de monétisation BTC permet également de vendre jusqu'à 1,25 milliard de dollars de bitcoins.
La stratégie a augmenté le dividende du STRC de 11,5 pour cent à 12 pour cent, à compter du 1er juillet. Cette augmentation vise à ramener le prix du STRC vers sa valeur nominale.
En combinaison avec les ventes MSTR en cours, Saylor a étendu la piste financière de l'entreprise. Ces mouvements expliquent pourquoi les nouveaux achats de bitcoins sont passés au second plan.
Ce que signifie la pause pour la pile Bitcoin de la stratégie
L'équipe de recherche d'Arkham a examiné pourquoi Saylor a renoncé à ses achats réguliers. Leur analyse a lié la pause directement à la gestion de la trésorerie plutôt qu'à un renversement de stratégie. La pile Bitcoin de 55 milliards de dollars de Strategy reste au cœur du positionnement à long terme de l'entreprise.
Strategy détient 843 775 BTC, d’une valeur d’environ 55 milliards de dollars aux prix actuels du marché. Le prix d'achat moyen pour l'ensemble des titres se situe à un peu plus de 75 000 dollars par pièce. Le coût total d’acquisition atteint 63,7 milliards de dollars, ce qui laisse environ 9 milliards de dollars de pertes sur papier.
Malgré quatre semaines sans achats, Strategy reste la plus grande entreprise détentrice de Bitcoin au monde. Aucune autre entreprise publique n’occupe une position comparable dans son bilan. La pause de Saylor semble temporaire, liée aux besoins de liquidités plutôt qu'à un changement de conviction.
Arkham a désanonymisé la plupart des portefeuilles d'entreprise de Strategy pour un suivi public. Les utilisateurs peuvent définir des alertes en temps réel pour détecter le moment où l'achat reprend.