En apparence, le marché de la cryptographie semble solide. Malgré les tensions mondiales persistantes, Bitcoin s’est comporté comme une valeur refuge, avec une évolution constante des prix soutenant la confiance.
Cependant, sous cette force, quelque chose d’inhabituel se déroule.
Les données d'Alphractal ont montré que même si les nouveaux capitaux de détail et institutionnels se négocient activement, les pièces détenues depuis plus de trois ans ont presque cessé de bouger.
La mesure Coin Days Destroyed (CDD) est tombée à des plus bas historiques, même sur une moyenne de 90 jours, indiquant que les détenteurs à long terme ne vendent ni ne réagissent aux fluctuations du marché.
Si on l’examine en profondeur, cette phase a montré que Bitcoin avait connu un épuisement de l’offre plutôt qu’une simple hésitation..
À quoi font allusion les autres mesures on-metric ?
La mesure de l'âge consommé montre que les détenteurs plus âgés étaient silencieux, mais lorsque les prix ont grimpé vers des sommets locaux fin novembre, ce calme s'est brusquement rompu.
Source : Santiment
De plus, la circulation dormante de 90 jours a également fortement augmenté, montrant que les détenteurs à long terme ont profité du rallye pour sortir.
Les données de Glassnode confirment que depuis décembre 2025, le Coin Days Destroyed (CDD-90) de 90 jours est tombé à des niveaux très bas.
En fait, alors que le prix dérivait vers la région des 70 000 $ en février 2026, il semble y avoir une étrange divergence dans laquelle le prix s'affaiblissait, mais le CDD-90 n'augmentait pas.
Source : Glassnode
Normalement, les détenteurs plus âgés réagissent en cas de stress. Cette fois, ce n’est pas le cas.
Cela suggère que la plupart des ventes à grande échelle ont déjà eu lieu en novembre et que les détenteurs restants sont profondément engagés et inactifs.
Pourtant, un CDD-90 bas n’est pas automatiquement haussier. Si les détenteurs à long terme ne vendent pas, ils ne fournissent pas non plus activement un soutien acheteur important.
Sentiments mitigés chez les détaillants
Pourtant, malgré cela, le sentiment des détaillants autour du Bitcoin [BTC] reste intact, comme l'a noté un ancien employé de JP Morgan, Aditya Singhania, qui a dit,
« Il n'y a absolument aucune panique dans Bitcoin ! Tout le monde est paniqué et s'attend à une chute importante demain. Le marché pourrait surprendre positivement la plupart des gens. S'il y avait eu une véritable panique, elle aurait été vue pour la première fois sur le marché de la cryptographie. «
Cependant, tout le monde ne partage pas le même sentiment, comme l’a noté Peter Schiff, critique éternel de Bitcoin, qui a déclaré :
Source : Peter Schiff/X
Qu'est-ce qui nous attend ?
Historiquement, Bitcoin trouve souvent un véritable plancher proche de son coût de base pour le détenteur à long terme (LTH), actuellement autour de 38 900 $. Le prix étant toujours environ 66 % au-dessus de ce niveau, le marché n’a pas connu la profonde réinitialisation typique des cycles baissiers passés.
Les ventes actuelles semblent être principalement motivées par les détenteurs à court terme, tandis que les investisseurs à long terme restent stables, signe de pression, mais pas de panique.
Dans le même temps, une des premières baleines suivies par Lookonchain a récemment vendu 500 BTC d'une valeur d'environ 47,77 millions de dollars sur une réserve de 5 000 BTC achetée il y a près de 332 dollars.
Dans l’ensemble, Bitcoin en 2026 ressemble à deux marchés à la fois. D’un côté se trouvent les détenteurs à long terme qui restent inactifs et insensibles à la volatilité.
ÔD’un autre côté, il y a les premières baleines qui transforment lentement leurs gains papier en richesse réelle. Dans l’ensemble, à moins que les conditions économiques mondiales ne se détériorent fortement, le résultat le plus probable sera une longue période de mouvement latéral plutôt qu’un krach ou une cassure dramatique.
Résumé final
- Le pic de circulation dormante en novembre suggère que des ventes importantes ont déjà eu lieu pendant le rallye.
- Avec les OG inactifs, le marché semble digérer la distribution antérieure plutôt que d’entrer dans une nouvelle capitulation.
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