Peter Schiff chiffre les dégâts causés au marché obligataire. L'ETF iShares 20+ Year Treasury Bond (TLT), construit sur la dette la plus sûre au monde, est tombé à 81,89 $ vendredi.
Il s’agit d’un nouveau plus bas depuis 52 semaines. Le fonds a culminé à 179,70 $ en mars 2020. Il a désormais perdu plus de la moitié de sa valeur.
Le commerce le plus sûr sur les marchés a perdu la moitié de sa valeur
TLT détient des obligations d'État américaines d'une échéance supérieure à 20 ans. Personne ne peut raisonnablement faire défaut. Le Trésor soutient tout le monde. Le risque n’a donc jamais été que l’Amérique cesse de payer. Le risque, c'était les taux d'intérêt.
Les prix des obligations chutent lorsque les rendements augmentent. Ce fonds est plus difficile que presque tout.
TLT a une durée effective de 14,9 ans, selon iShares. En clair, une augmentation d’un point des rendements coûte environ 15 % du prix.
Les dégâts réels sont pires que les chiffres de Schiff. La chute de 179,70 $ au plus bas de vendredi s'élève à 54 %.
Ensuite, il y a l’inflation. Les prix ont augmenté de 29 % depuis mars 2020, selon le Bureau of Labor Statistics. En pouvoir d'achat, les détenteurs d'obligations longues sont en baisse de plus près de 65 %.
Le plus bas de vendredi a eu un déclencheur. Jeudi, le Trésor a vendu pour 25 milliards de dollars de dette à 30 ans. Il s'est dégagé à 5,216%.
Les enchères ont couvert l'offre 2,39 fois, en ligne avec les ventes récentes. La demande était adéquate. Le prix ne l'était pas.
Ce rendement est l’histoire. Sur 92 ventes d’obligations à 30 ans depuis 2001, une seule a coûté plus cher au gouvernement, selon les archives des enchères du Trésor. C'était en février 2001, à 5,46 %.
Ce qui s’est passé ensuite mérite qu’on s’y arrête. Neuf mois après cette vente, le Trésor a complètement cessé d’émettre des obligations à 30 ans. Les autorités espéraient rembourser la dette nationale d’ici quelques années.
L'obligation est revenue en 2006, une fois que les excédents se sont transformés en déficits. C’est aujourd’hui le coût le plus élevé depuis l’année où Washington pensait ne plus jamais en avoir besoin. BeInCrypto a suivi la façon dont la hausse des rendements obligataires n'a pas réussi à augmenter les actifs à risque cette année.
Schiff, défenseur de l’or et critique de longue date du Bitcoin, a présenté ce creux comme un verdict contre quiconque a choisi la sécurité.
« $TLT, l'ETF du Trésor américain à 20 ans, vient d'atteindre un nouveau plus bas pour l'année. Trump pense que l'Amérique est en train de gagner, mais tous ceux qui ont investi dans les bons du Trésor perdent énormément. Le TLT est en baisse de 6 % jusqu'à présent en 2026 et de 50 % par rapport à son sommet de 2020. De plus, les pertes réelles sont bien plus importantes une fois ajustées à l'inflation », a-t-il écrit.
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Ses chiffres sont vérifiés, et les 50 % sont conservateurs. La baisse des prix en 2026 est de 5,81 %, selon Barchart. En comptant les intérêts payés mensuellement par le fonds, cela se réduit à 2,78 %.
Ce que signifie l'avertissement de Peter Schiff pour Bitcoin
Le lien avec la cryptographie est le coût d’opportunité. Le TLT rapporte désormais 5,17% sur 30 jours. Une obligation d’État payant plus de 5 % est en concurrence directe avec un actif qui ne rapporte rien.
Le Bitcoin (BTC) s'est échangé à près de 62 968 dollars vendredi, en baisse de 3,2 % en 24 heures. Schiff a fait valoir en juillet que le prochain krach majeur commencerait sur le marché obligataire plutôt que sur le marché de la cryptographie.
Les détenteurs de Bitcoin lisent les mêmes chiffres dans l’autre sens. Selon eux, les coûts d’emprunt, qui ont atteint leur plus haut niveau depuis 25 ans, sont le cas d’un actif rare en dehors du système bancaire. Jusqu’en 2026, la pression sur les rendements a eu raison de cet argument.
Le prochain test arrive rapidement. Le Trésor vend mercredi pour 16 milliards de dollars d'obligations à 20 ans.
Une faible demande pousserait les rendements à long terme à la hausse et maintiendrait la pression sur Bitcoin. Une forte demande donnerait aux deux marchés une marge de manœuvre.
Le post Peter Schiff dit que l'actif que tout le monde appelle sûr est en baisse de 50 %, que fait Bitcoin maintenant ? est apparu en premier sur BeInCrypto.