Les marchés considèrent généralement chaque remaniement de « main faible » comme un signal haussier.
La logique est simple. Durant une phase baissière, les détenteurs à court terme (STH), ceux qui ont détenu du Bitcoin [BTC] pendant moins de cinq mois, commencez à vendre à perte, ajoutant ainsi une nouvelle offre au marché. Étant donné la chute du Bitcoin d'environ 80 000 $ à 59 000 $, il n'est pas surprenant que ces détenteurs soient désormais sous pression et enregistrent des pertes.
Comme le montre le graphique ci-dessous, environ 50 000 BTC ont été envoyés à perte aux bourses au cours des dernières 24 heures, selon CryptoQuant. Dans le même temps, la capitalisation boursière de STH est tombée à 237,7 milliards de dollars, son plus bas niveau depuis octobre 2024.
En bref, les mains les plus faibles capitulent, signe classique d’un sentiment baissier avancé.
Renforçant ce point de vue, l'indice de peur et de cupidité est revenu en territoire de « peur extrême » après que Bitcoin soit tombé en dessous de 60 000 $. Historiquement, c'est la phase où les mains faibles s'évacuent, bloquant les pertes à mesure que des mains plus fortes interviennent. En conséquence, la consolidation d'une semaine de BTC entre 58 000 $ et 60 000 $ ressemble à une fourchette potentiellement basse, avec des données en chaîne soutenant largement cette thèse.
Un autre signal clé vient des mineurs. Le coût de production du Bitcoin a grimpé à environ 78 000 $, bien au-dessus du prix au comptant actuel, proche de 60 000 $, mettant les opérations minières sous pression. Les données en chaîne indiquent déjà que les mineurs se déconnectent, une tendance qui est historiquement apparue au cours des dernières étapes du marché baissier.
Dans l’ensemble, la configuration suggère que BTC pourrait creuser un fond. Mais il manque encore un élément crucial : où est la demande ?
Pourquoi un choc d'offre est important pour le prochain mouvement de Bitcoin
Chaque signal de capitulation donne à l’argent intelligent une chance de s’accumuler.
La logique est simple. À mesure que les mains faibles, les mineurs et les STH vendent à perte, davantage de BTC reviennent en circulation, augmentant ainsi l’offre du côté de la vente. Idéalement, les acheteurs devraient absorber cette offre pour maintenir l’équilibre du marché. Avec Bitcoin consolidant autour de 60 000 $, cela peut sembler être le cas.
Mais les données en chaîne suggèrent le contraire. Comme le montre le graphique, les CEX détiennent désormais 3,5 millions de BTC. Depuis début 2026, les réserves de change ont augmenté de 85 000 BTC nets. Ainsi, plutôt que de quitter les bourses, le BTC continue d’y affluer, ce qui suggère que le marché n’a pas encore absorbé la dernière vague de ventes.
En conséquence, jusqu’à ce que les balances des changes commencent à baisser, un choc d’offre significatif reste peu probable.
Cela donne également l’impression que le récit du Bitcoin est prématuré. Même si la faiblesse du sentiment, le stress des mineurs, la consolidation technique et la capitulation des STH indiquent tous un potentiel plancher, la demande n'est pas encore intervenue. Les flux institutionnels renforcent ce point de vue.
Au cours du mois dernier, les ETF Bitcoin au comptant ont enregistré des sorties nettes de 71,6 000 BTC, tandis que les bons du Trésor d'actifs numériques (DAT) n'ont ajouté que 7,5 000 BTC. Après ajustement pour les nouvelles émissions, les flux combinés restent 77 000 BTC dans le rouge. En termes simples, les acheteurs n’absorbent toujours pas l’offre excédentaire, condition essentielle à un véritable choc d’offre.
Résumé final
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