Le président de la CFTC, Michael Selig, a défendu les contrats à terme perpétuels sur la cryptographie tout en soulignant qu'ils ne sont pas adaptés aux marchés agricoles, alors que les acteurs de la cryptographie réglementés continuent de se développer sur les sites américains.
Résumé
- Michael Selig a déclaré que les contrats à terme perpétuels cryptographiques ne conviennent pas naturellement aux marchés agricoles qui dépendent de la livraison physique.
- La CFTC et la SEC ont lancé un examen conjoint des définitions de swap qui pourraient affecter la manière dont les crypto-monnaies perpétuelles sont réglementées.
- CBOE évalue les contrats à terme perpétuels cryptographiques après que les produits de Kalshi ont généré un volume de transactions de plus de 8,5 milliards de dollars.
Selon les remarques prononcées par Selig lors de la convention annuelle de l'American Cotton Shippers Association mardi, la CFTC reconnaît que les structures de négociation 24 heures sur 24 et 7 jours sur 7 et les contrats à terme perpétuels ne sont pas bien adaptés aux marchés agricoles traditionnels qui dépendent de la livraison physique et fonctionnent pendant des heures de négociation limitées.
Faisant un contraste entre le rôle historique de l'agence dans la supervision de produits allant du maïs au bétail et ses nouvelles responsabilités impliquant des actifs numériques, Selig a déclaré que les contrats perpétuels liés aux crypto-monnaies ne conviennent pas à toutes les classes d'actifs, en particulier dans l'agriculture.
Tout en soulignant ces différences, les commentaires de Selig interviennent quelques semaines seulement après que la CFTC a approuvé les contrats à terme perpétuels Bitcoin pour la plateforme de marché de prédiction Kalshi et a émis une position de non-action autorisant des produits similaires sur Coinbase. À la suite de ces développements, la bourse de crypto-monnaie Kraken a également lancé des transactions à terme perpétuelles pour les clients américains via sa plateforme Bitnomial, réglementée par la CFTC.
Les crypto perpétuels restent sous examen réglementaire
Parallèlement à l’émergence des crypto perpétuels réglementés, la CFTC et la Securities and Exchange Commission ont récemment ouvert une consultation publique conjointe pour recueillir des commentaires sur la manière dont la réglementation américaine classe les swaps, les swaps sur titres, les swaps mixtes et les produits dérivés associés.
Comme le rapporte crypto.news, les agences ont déclaré que les marchés financiers et les pratiques commerciales ont évolué depuis la mise en œuvre initiale du titre VII de la loi Dodd-Frank, ce qui a incité à examiner si les définitions actuelles s'alignent toujours sur les produits modernes. Les commentaires resteront ouverts pendant 60 jours après la publication au Federal Register.
Selon les agences, la demande couvre des questions juridictionnelles, des exclusions de swaps, des cadres de conformité alternatifs, des swaps mixtes et des produits financiers nouvellement développés. L’examen inclut également les contrats événementiels et les produits de marché de prédiction qui se situent de plus en plus à l’intersection de la réglementation des matières premières et des valeurs mobilières.
Abordant cette initiative, Selig a déclaré que la consultation pourrait aider à résoudre ce qu'il a décrit comme des ambiguïtés de longue date au sein du Dodd-Frank. Le président de la SEC, Paul Atkins, a déclaré séparément qu'une clarification réglementaire supplémentaire était attendue, y compris pour les produits basés sur des événements.
Un problème clé émergeant de l’examen concerne les contrats à terme perpétuels cryptographiques, qui diffèrent des contrats à terme traditionnels car ils n’ont pas de date d’expiration. Comme crypto.news l'a précédemment rapporté, les contrats à terme perpétuels Bitcoin de Kalshi étaient autorisés à rester cotés selon les règles sur les contrats à terme existantes, sous réserve du respect de la Commodity Exchange Act et de la réglementation CFTC.
Si les régulateurs finissent par classer les crypto perpétuels comme des swaps plutôt que des contrats à terme, les plateformes proposant ces produits pourraient être confrontées à des exigences différentes en matière d'exécution, de reporting, de compensation et de surveillance réglementaire.
Les échanges traditionnels en prennent note
L’intérêt croissant pour les crypto perpétuels réglementés a également attiré l’attention des opérateurs d’échange établis.
Selon des rapports supplémentaires, CBOE a commencé à évaluer si ses produits à terme Bitcoin et Ether pourraient être convertis en contrats perpétuels après que les crypto perpétuels ont généré plus de 8,5 milliards de dollars de volume de transactions sur Kalshi dans les semaines suivant leur lancement.
Dans le même temps, la gestion par Selig des marchés de prédiction et des approbations perpétuelles de cryptographie continue de faire l'objet d'un examen juridique. La semaine dernière, CME Group a intenté une action en justice contre la CFTC devant le tribunal de district américain du district de Columbia, alléguant que les approbations de l'agence violaient le Commodity Exchange Act.
Une incertitude supplémentaire entoure l’agence elle-même. Malgré les appels des législateurs à pourvoir les sièges vacants, le président Donald Trump n'a pas nommé de commissaires supplémentaires, laissant Selig comme seul commissaire et président de la CFTC après le départ de Caroline Pham en décembre 2025.
Dans le même temps, le Sénat américain devrait examiner le Digital Asset Market Clarity Act dans les semaines à venir. Selon les législateurs et les acteurs du secteur, la législation pourrait redéfinir la manière dont les responsabilités réglementaires sont réparties entre la CFTC et la SEC pour les marchés d'actifs numériques.
Voir l’article original en anglais
