L'organisme de surveillance des valeurs mobilières de l'Union européenne, l'Autorité européenne des marchés financiers (ESMA), étudie la possibilité d'ajouter des actifs cryptographiques au marché des produits d'investissement des organismes de placement collectif en valeurs mobilières (OPCVM), d'une valeur de 12 000 milliards d'euros (12 800 milliards de dollars).
Cette décision pourrait potentiellement ouvrir la porte à un accès plus large aux crypto-monnaies via l’un des plus grands véhicules d’investissement grand public en Europe.
TLDR
- L'Autorité européenne des marchés financiers (ESMA) sollicite l'avis d'experts sur l'opportunité d'ajouter des actifs cryptographiques au marché des produits d'investissement des organismes de placement collectif en valeurs mobilières (OPCVM), d'une valeur de 12 000 milliards d'euros (12 800 milliards de dollars).
- S’ils sont approuvés, les fonds OPCVM deviendraient l’un des plus grands fonds traditionnels exposés à la cryptographie, permettant potentiellement un accès plus large aux crypto-monnaies et servant de catalyseur pour élargir la base de détenteurs de jetons utilitaires.
- Le cadre réglementaire actuel de l’UE ne traite pas spécifiquement des actifs numériques, et l’inclusion des cryptomonnaies dans les OPCVM pourrait impliquer que les actifs numériques seraient réglementés comme des titres dans l’UE.
- Le processus de consultation, ouvert jusqu'au 7 août, vise à recueillir les commentaires des parties prenantes sur la manière d'adapter le cadre des OPCVM pour inclure les actifs numériques tout en garantissant la protection des investisseurs et la stabilité du marché.
- Cette décision intervient au milieu de l’approbation des ETF spot Bitcoin aux États-Unis et à Hong Kong, soulignant l’intérêt croissant des acteurs financiers traditionnels pour le marché de la cryptographie.
Les fonds OPCVM sont connus pour leur niveau élevé de protection des investisseurs et constituent un choix populaire parmi les investisseurs particuliers et institutionnels en Europe et dans le monde.
Ces fonds s'articulent généralement autour de titres et sont divisés en de nombreux types de fonds, chacun avec une allocation d'actifs particulière basée sur le profil de risque du fonds.
L’inclusion des actifs cryptographiques dans les OPCVM pourrait impliquer que les actifs numériques seraient réglementés comme des titres dans l’UE, bien que l’organisme de surveillance n’ait pas encore clarifié sa position sur la question.
Le cadre réglementaire actuel de l'UE, mis en œuvre par la directive sur les actifs éligibles aux OPCVM en 2007, définit les critères relatifs aux actifs dans lesquels les OPCVM peuvent investir, dans le but de garantir la liquidité et la diversification des risques.
Cependant, l’essor des actifs numériques tels que les crypto-monnaies a présenté de nouveaux défis et opportunités que les directives existantes ne traitent pas spécifiquement.
La forte volatilité et les tendances émergentes des marchés associées aux actifs numériques présentent des risques uniques et des récompenses potentielles pour les investisseurs qui doivent être réglementés de manière appropriée.
En réponse à une demande de la Commission européenne (CE) visant à garantir que les règles des OPCVM suivent le rythme des évolutions rapides du marché, l'ESMA a lancé une révision des règles régissant les investissements en actifs cryptographiques par les OPCVM.
L’agence souhaite particulièrement comprendre les implications de l’autorisation des OPCVM à investir dans la cryptographie, à la fois en termes de protection des investisseurs et de stabilité du marché.
Le processus de consultation, ouvert jusqu'au 7 août, sollicite l'avis des parties prenantes sur la manière d'adapter le cadre des OPCVM pour inclure les actifs numériques, en se concentrant sur les expositions directes et indirectes.
Les entreprises d'investissement, les groupes de défense des consommateurs et autres entités financières sont encouragés à fournir des commentaires, que l'ESMA prendra en compte lors de la préparation de ses conseils techniques à la Commission.
Si elle est approuvée, l’inclusion d’actifs cryptographiques dans les OPCVM pourrait changer la donne pour le secteur. Selon Nicolas Streschinsky, responsable de DeFi chez Trilitech, un hub de R&D et d'entrepreneurs blockchain de Tezos,
« L'inclusion d'un pourcentage – probablement faible – d'actifs cryptographiques dans certains fonds OPCVM pourrait être un autre catalyseur pour élargir la base de détenteurs d'actifs cryptographiques, en particulier les jetons utilitaires utilisés pour payer les frais de transaction sur les principales blockchains. »
L’impact potentiel de cette décision est important, car elle pourrait permettre un accès plus large aux crypto-monnaies via un marché plus vaste que les ETF Bitcoin au comptant récemment approuvés aux États-Unis et à Hong Kong.
Andrea Pantaleo, avocat spécialisé dans la réglementation et les litiges cryptographiques chez DLA Piper, a noté que « l'autorisation n'est pas requise à chaque fois qu'un fonds investit dans des crypto-actifs, ce qui bénéficierait également à la liquidité du marché ».
Cependant, il reste encore des obstacles à surmonter avant que les actifs cryptographiques puissent être inclus dans le cadre des OPCVM.
Pantaleo a souligné que la réglementation sur les banques dépositaires de fonds devrait être coordonnée avec la conservation des crypto-actifs, et que le prochain cadre juridique de l'UE pour la cryptographie, connu sous le nom de réglementation des marchés de crypto-actifs (MiCA), influencera probablement la manière dont ces actifs sont réglementés. au sein des OPCVM.
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