Un autre rapport chaud sur l’inflation aux États-Unis est arrivé le jeudi 10 septembre et tous les marchés financiers en ont été touchés, y compris l’or, le Bitcoin et le S&P 500.
Il semble que même les actifs refuges traditionnels comme l’or ne servent pas de couverture contre l’inflation. Le marché obligataire a récemment rappelé que les couvertures contre l’inflation peuvent avoir des difficultés lorsque la hausse des prix entraîne également une hausse des taux d’intérêt.
L'inflation de l'or s'interrompt
Les prix à la production aux États-Unis ont augmenté de 0,4 % en août, conformément aux prévisions. Le taux annuel a atteint 5,4%, légèrement au-dessus des 5,3% attendus.
L’or est censé profiter lorsque l’inflation érode la valeur des liquidités. Au lieu de cela, le cours au comptant XAU/USD a chuté de plus de 1 %, tombant à 4 350 $ après avoir été négocié au-dessus de 4 400 $.
Pour les traders de forex, cette décision fait mal. Un lot d’or standard représente 100 onces. Une baisse de 100 $ signifie environ 10 000 $ de pertes sur une position longue sur un seul lot, hors frais de négociation.
Les vrais dégâts sont venus des obligations. Le rendement du Trésor à 10 ans a dépassé 4,9 %, son plus haut depuis octobre 2023. Celui à 30 ans a atteint environ 5,35 %.
Des rendements plus élevés rendent les liquidités et la dette publique plus attrayantes. L’or ne rapporte aucun rendement. Bitcoin ne rapporte aucun rendement non plus.
Les prix de CME FedWatch se sont rapprochés d'une probabilité de 70 % d'une hausse des taux en septembre après la publication des données, contre environ 62 %.
Pourquoi l’inflation à chaud nuit à l’or
Les détails contenus dans le rapport étaient importants. Le Bureau of Labor Statistics a déclaré : « Les prix des biens de la demande finale ont augmenté de 1,1 pour cent et l’indice des services de la demande finale a augmenté de 0,1 pour cent. »
Plus des trois quarts de la hausse des biens proviennent de l'énergie. Le rapport ressemble donc davantage à un choc énergétique qu’à une large poussée inflationniste.
Le dollar s'est également renforcé à mesure que les paris sur une hausse des taux ont augmenté, ajoutant un autre vent contraire pour l'or évalué en dollars.
BeInCrypto avait averti plus tôt cette semaine que les rendements du Trésor proches de 5 % pourraient commencer à concurrencer directement le Bitcoin et l’or pour le capital institutionnel.
Le prochain test aura lieu vendredi avec l'IPC (indice des prix à la consommation) américain. Une autre lecture chaude exercerait davantage de pression sur la Fed pour qu'elle augmente ses taux – et testerait jusqu'où les « couvertures contre l'inflation » peuvent baisser lorsque l'inflation elle-même devient le problème.
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