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Le moteur institutionnel qui a propulsé Bitcoin à des sommets records est au point mort.
Une récente analyse en chaîne réalisée par les analystes de Milk Road révèle que la demande d'une année sur l'autre pour les fonds négociés en bourse (ETF) Bitcoin au comptant aux États-Unis est tombée à zéro, marquant la première fois que la mesure atteint ce niveau depuis la création des produits au début de 2024.
Au plus fort du cycle haussier, les ETF Bitcoin étaient l’élément le plus en vogue sur le marché, accumulant plus de 500 000 BTC par an. Cet afflux constant a été un catalyseur majeur de la croissance du marché, servant souvent de plancher fiable pour l’évolution des prix. Cependant, le marché actuel est passé d’une accumulation systématique à une inertie totale et, parfois, à une vente nette.
Comme l'a souligné Julio Moreno, responsable de la recherche chez CryptoQuant, le « marché baissier » actuel du secteur est lié à ce retrait du capital institutionnel. Pour qu’un plancher durable se forme, ces fonds doivent passer de leur position neutre actuelle à une trajectoire d’accumulation accélérée.
Le mois d'avril a enregistré 2,44 milliards de dollars d'entrées nettes, mais la majeure partie a été perdue en mai, les fonds perdant plus de 1,26 milliard de dollars en seulement six jours de bourse. L'IBIT de BlackRock, le plus grand véhicule du secteur, a connu plusieurs retraits, signalant une réduction plus large des risques de la part des principaux répartiteurs.
& nbspLes analystes soulignent une confluence de problèmes macroéconomiques et la prise de conscience que Bitcoin a eu du mal à se dissocier des actions technologiques, incapable d’agir comme « l’or numérique » non corrélé que de nombreuses institutions l’avaient initialement évalué.
Malgré le recul actuel, l’engagement à long terme reste évident. De grandes institutions comme Bank of America ont continué à renforcer leurs avoirs, ce qui suggère que même si les portefeuilles tactiques réduisent les risques, les positions institutionnelles stratégiques restent intactes.
Le secteur des ETF Bitcoin est passé d’une curiosité spéculative à une classe d’actifs reconnue, remodelant fondamentalement l’architecture de l’investissement crypto.
Bien que la pénurie actuelle de liquidités reste un obstacle majeur à la reprise des prix, l’infrastructure construite au cours des 18 derniers mois devrait aider Bitcoin à rester une fonctionnalité permanente et réglementée pour les institutions financières.
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