Bitcoin (BTC) vient d'enregistrer sa plus forte hausse sur trois jours depuis 2023, et deux investisseurs de premier plan affirment maintenant que cette décision reflète le fait que le capital a finalement quitté un commerce d'intelligence artificielle (IA) surchauffé.
Il y a eu de nombreuses spéculations sur le rôle que l'investissement dans l'IA a joué sur le marché du Bitcoin. Aujourd’hui, avec ce rallye et les inquiétudes suscitées par une bulle de l’IA, nombreux sont ceux qui remarquent la façon dont le capital tourne.
De grands noms confirment maintenant le changement
Les analystes ont signalé ce possible changement pendant des mois sans confirmer qu’il se produisait. Le cabinet de recherche K33 a averti en juin que Bitcoin perdait du terrain alors que les institutions recherchaient plutôt les retours de l’IA.
L'investisseur Steve Eisman est allé plus loin en juillet, affirmant qu'il avait vendu sa position sur Google pour réduire l'exposition à l'IA, avertissant que l'ensemble du marché était devenu une transaction encombrée. Puis, fin juillet, le macro-investisseur chevronné Jordi Visser a fait valoir que la phase d'argent facile de l'IA touchait à sa fin et que Bitcoin en bénéficierait ensuite.
Bill Miller IV, président et directeur des investissements chez Miller Value Partners, défend désormais le même argument avec une nouvelle conviction. Ses commentaires de cette semaine, associés à ceux de Visser, marquent deux des signaux les plus clairs jamais émis par des investisseurs nommés et établis selon lesquels la rotation de l'IA vers le Bitcoin est activement en cours, et pas seulement théorisée.
Il a souligné deux forces derrière ce renversement. Les doutes croissants sur le rendement des dépenses en capital de l’IA poussent les « penseurs de longue date » vers la cryptographie, a-t-il déclaré.
Dans le même temps, les gouvernements sont intervenus deux fois de suite. Le Japon et les États-Unis ont soutenu le yen fin juillet, et le département du Trésor américain a annoncé la semaine dernière qu'il doublerait ses rachats d'obligations à long terme, une décision qui a atténué la pression sur les rendements et a coïncidé avec l'une des plus grandes vagues de liquidation à court terme que les marchés de la cryptographie aient connues.
Un jeu de rotation et une haie à la fois
Miller a fait valoir que Bitcoin n'absorbe pas seulement le capital de retombée de l'IA. Il l'a présenté comme une couverture structurelle contre la dette publique, notant que le déficit budgétaire américain de cette année de 1,8 billion de dollars dépasse à lui seul la capitalisation boursière totale de Bitcoin, une comparaison destinée à illustrer la quantité de nouvelle monnaie créée par rapport à l'offre fixe de Bitcoin.
» a déclaré Miller, affirmant que les investisseurs continuent de revenir à des formes d’argent plus dures et plus transparentes au fil des cycles de marché.
Ce double cadre, objectif de rotation tactique et couverture à long terme, fait écho aux récentes réactions d'autres voix importantes au plan de rachat du Trésor.
Robert Kiyosaki a qualifié cette décision de nouveau cycle d'assouplissement quantitatif déguisé, tandis qu'Arthur Hayes a fait valoir que la baisse des rendements pousse les capitaux hors des titres à revenu fixe vers des actifs rares comme le Bitcoin et l'or.
Le maintien de la rotation dépend de la question de savoir si les préoccupations liées à la valorisation de l’IA s’aggravent ou s’estompent à partir de maintenant. Selon Miller, une fois que les gouvernements commencent à intervenir pour gérer les tensions sur les marchés, ils s'arrêtent rarement à une seule intervention.
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