Près d'un milliard de dollars ont été investis dans les ETF Bitcoin au comptant aux États-Unis au cours de la semaine jusqu'au 28 août, mais Bitcoin n'a toujours pas réussi à se maintenir au-dessus de 80 000 dollars. Après avoir brièvement poussé vers 81 000 $, la crypto-monnaie a reculé et s'est négociée légèrement en dessous de la fourchette de 78 000 $ le premier jour de l'automne.
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Cet écart a aiguisé le débat sur ce qui motive réellement le marché. La demande d'ETF a repris à grande échelle, mais l'évolution des prix reste instable alors que les traders pèsent des risques politiques plus stricts, un essoufflement de l'élan et un pool croissant de pièces sur les principales bourses.
Une séquence d'entrées de Bitcoin de neuf jours s'interrompt
Les ETF Spot Bitcoin ont enregistré neuf sessions consécutives d'entrées nettes jusqu'au 27 août, dont 242,3 millions de dollars le dernier jour de cette course. La catégorie plus large des ETF cryptographiques a rapporté environ 924 millions de dollars au cours de la semaine, un grand fonds représentant la majeure partie des achats.
Puis la bande s'est retournée. Les fonds ont enregistré environ 201,8 millions de dollars de retraits nets le 28 août, mettant fin aux ajouts quotidiens. Le mois d'août a encore été un bon mois pour ces produits, avec des entrées cumulées supérieures à 3 milliards de dollars.
Cette tendance indique une véritable demande institutionnelle de BTC, mais pas celle qui force une rupture nette à travers la résistance proche. Le prix du Bitcoin avait déjà grimpé d'environ 24 % en août par rapport au milieu des 60 000 $, donc une certaine consolidation après le rallye n'était pas surprenante.
L’offre de la Fed et des changes fait obstacle
Les acteurs du marché ont également rapidement réagi aux inquiétudes renouvelées selon lesquelles l’inflation pourrait maintenir la Réserve fédérale restrictive plus longtemps.
Un message belliciste du président de la Fed, Kevin Warsh, fin août, a coïncidé avec la chute du Bitcoin d'environ 79 500 dollars à moins de 77 000 dollars alors que les traders réévaluaient les chances d'une nouvelle augmentation des taux.
Les signaux techniques et en chaîne ajoutent à la prudence. Bitcoin a stagné à plusieurs reprises autour de sa moyenne mobile sur 365 jours proche de 83 000 $ et du prix SuperTrend de 96 206 $, tandis que les soldes détenus sur Binance auraient atteint environ 687 000 BTC, un sommet pour l'année.
Des réserves de change plus élevées peuvent laisser présager une offre du côté des ventes, bien que les transferts de garde et les transferts de tenue de marché puissent produire la même lecture.
Certains observateurs scrupuleux ont également fait valoir que la dernière avancée manquait d'une forte participation au comptant, ce qui augmente la possibilité que l'effet de levier ait fait plus de travail que les achats d'argent frais.
La question n’est plus de savoir si les ETF peuvent attirer des capitaux. Ils le peuvent. Il s'agit de savoir si les afflux de fonds persistants et la demande au comptant peuvent absorber l'offre disponible, surmonter le frein macroéconomique et transformer la zone sensible de 80 000 $ de résistance en support à long terme.
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