Donald Trump a passé des mois à dire que Jerome Powell était le problème. Aujourd’hui, Powell n’est plus là, mais les taux n’ont pas bougé. Vendredi, les traders ont estimé 86,9 % de chances que la Réserve fédérale augmente ses taux la semaine prochaine.
Ce pari va à l’encontre de tout ce que Trump a promis. Il voulait de l'argent bon marché et a même choisi Kevin Warsh pour le lui livrer. Warsh n'a pas coupé une seule fois.
« En tant qu'investisseur, vous devez vous demander : le président Trump a effectivement fait de la réduction des taux une condition préalable à sa prochaine présidence de la Fed. Le président de la Fed, Warsh, augmentera-t-il réellement les taux d'intérêt lors de sa première hausse des taux depuis qu'il a été nommé président de la Fed par le président Trump ? » », ont posé les analystes de la Lettre de Kobeissi.
Les marchés surestiment-ils les chances d’une hausse des taux ? Aucun président du FOMC n’a émis de vote dissident depuis 1939 !
Warsh était l'embauche préférée de Trump pour réduire les tarifs
Warsh a prêté serment le 22 mai, après que Trump ait passé le printemps à qualifier Powell de lent et de tardif. Mais Powell a effectivement réduit, puisque son comité a abaissé les taux à trois reprises fin 2025, pour terminer le 10 décembre.
Warsh les a abaissés zéro fois, ses deux rencontres de juin et juillet se terminant sans changement. Si l'outil CME FedWatch est suffisant pour aller acheter, il ne pourra peut-être pas réduire à nouveau lors de la prochaine réunion.
Il s’agit de Heather Long, économiste en chef de la Navy Federal Credit Union. Trump a reproché à Powell d’être arrivé trop tard pour réduire. Long pense que Warsh craint l’inverse.
Une hausse pourrait en réalité aider les Américains à faible revenu, affirme-t-elle, en refroidissant les prix.
En juillet, trois responsables ont plutôt voté en faveur d’une augmentation des taux, et d’après ce que voient les parieurs sur les taux d’intérêt, les chances sont en leur faveur.
Trump souhaite toujours un taux proche de 1 %. Jeremy Siegel de Wharton affirme que la pression de Trump et les élections de mi-mandat sont les seuls freins à la Fed.
Les chiffres de vendredi semblent préoccupants pour Warsh
Les prix sous-jacents, qui ne tiennent pas compte des produits alimentaires et du carburant, ont augmenté de 0,3% en août. Les économistes attendaient 0,2%. L'essence a bondi de 3,9 % en un seul mois.
Le gouverneur de la Fed, Christopher Waller, avait prévenu qu'un chiffre chaud mettrait une hausse sur sa table. UBS s'attend désormais à deux augmentations cette année.
La Maison Blanche ne voit rien de tout cela. Kevin Hassett, qui dirige le Conseil économique national, évoque une inflation sous-jacente de 1,6 % sur une fenêtre de trois mois, une fenêtre plus courte que celle utilisée par la Fed.
Pourtant, tous ceux qui s’opposent à une hausse ne travaillent pas pour Trump. Parmi eux, Daniel Lacalle, économiste en chef chez Tressis, estime qu'une hausse des taux irait à l'encontre du double mandat de la Fed.
Cet argument intervient alors que le marché du travail s’améliore, mais pas suffisamment. Notamment, 162 000 emplois ont été créés en août, le chômage est resté stable à 4,1 % et la participation a augmenté.
« Ne confondez pas un choc des prix de l'énergie avec une surchauffe de la demande. Se lancer dans un marché du travail en reprise serait une grave erreur politique », a prévenu Lacalle.
Son argument va dans les deux sens. Si l’énergie était le moteur de l’inflation en août, aucun président ne remettrait jamais à Trump son 1 %.
Warsh pourrait encore couper plus tard. Mais il vote mercredi. La question n’est plus de savoir si Trump a obtenu la chaise qu’il souhaitait (Kevin Warsh). Il s’agit de savoir si le président (Jerome Powell) a jamais été ce qui lui a fait obstacle.
Le Bitcoin (BTC) et l’or ont tous deux glissé suite à la réaction de l’IPC, mais se sont redressés presque immédiatement.
Après la hausse des taux de la Fed, les chances sont proches de 90 %. Où est-ce que cela a mal tourné pour l’économie de Trump ? est apparu en premier sur BeInCrypto.