Les problèmes de sécurité liés à l’auto-garde poussent de plus en plus certains détenteurs de Bitcoin vers la garde institutionnelle.
BlackRock a facilité plus de 5 milliards de dollars d'échanges d'actions Bitcoin contre ETF depuis des portefeuilles privés vers son fonds IBIT, après avoir réduit la taille minimale de ces transactions en nature à 1 million de dollars en juillet.
Ce changement donne aux investisseurs un moyen de conserver leur exposition au Bitcoin tout en transférant la garde dans une structure ETF réglementée, les problèmes de sécurité concernant l'auto-garde ajoutant à l'attrait.
BlackRock abaisse la barrière pour les swaps Bitcoin ETF
Comme indiqué dans un rapport de Bloomberg, iShares Bitcoin Trust de BlackRock a d'abord ouvert son processus de création en nature aux portefeuilles privés avec un minimum de 25 millions de dollars, un seuil qui est tombé à 1 million de dollars en juillet.
Le volume total de l'IBIT pour ces conversions a dépassé les 5 milliards de dollars, contre plus de 3 milliards de dollars lorsque Bloomberg a rendu compte de cette tendance pour la première fois en octobre dernier. Le processus peut prendre plus d'une semaine, selon Robbie Mitchnick, responsable des actifs numériques de BlackRock, et des demandes de renseignements proviennent désormais de clients à l'intérieur et à l'extérieur des États-Unis.
Mitchnick a lié cette croissance à des craintes en matière de sécurité telles que les enlèvements, les demandes de rançon et les échecs de garde, affirmant que ces incidents « les motivent à effectuer ce changement pour tout ou partie de leurs avoirs ».
L'échange de Bitcoin contre des actions ETF permet également aux détenteurs d'éviter de déclencher une facture immédiate de plus-value dans de nombreux cas, puisque le BTC est échangé plutôt que vendu purement et simplement.
Bitwise a réduit son propre minimum en nature de 100 millions de dollars au lancement à 50 millions de dollars et maintenant à 3 millions de dollars ; Le directeur des investissements, Matt Hougan, a déclaré que le processus se déroule désormais « plus comme un tapis roulant ».
Vous aimerez peut-être aussi :
Chez Morgan Stanley, les conversions en nature représentent environ 5 à 7 % du fonds MSBT d'environ 560 millions de dollars, selon le rapport, bien que Ally Wallace, responsable mondial des ETF, ait noté : « il existe un long processus de formation lié à ce type de transaction ». Pendant ce temps, 21Shares a généré en moyenne environ 5 millions de dollars par transaction en nature au cours des trois derniers mois, selon le responsable des marchés de capitaux, Alistair Perry.
Le mécanisme s'est également étendu au-delà de Bitcoin, Grayscale et VanEck traitant désormais les échanges en nature pour Ethereum (ETH) et Bitwise les gérant à la fois pour ETH et Solana (SOL).
Chez Grayscale, les dons en nature représentent désormais 62 % des créations brutes de Bitcoin et 63 % des créations d'Ethereum, contre respectivement 28 % et 57 % en mars, a déclaré à la publication Krista Lynch, responsable du commerce et des marchés de capitaux de la société.
Juste ce goulot d’étranglement
Il existe un problème majeur dans le backend qui bloque toujours ces échanges. Chaque transaction en nature doit toujours passer par un participant autorisé ou un teneur de marché disposé à prendre la garde de la crypto, ce qui ajoute des coûts et aide à expliquer pourquoi le service a commencé avec les plus grands détenteurs.
Mais la nouvelle encourageante est que les émetteurs s’attendent à ce que les minimums continuent de baisser à mesure que davantage d’intermédiaires renforcent cette capacité.
Tout cela se produit avec BTC remontant au-dessus de 81 000 $ pour la première fois depuis mai, avec ses ETF au comptant ayant rapporté plus de 2,5 milliards de dollars depuis le 17 août, pour porter le total du mois jusqu'à présent à un peu plus de 3 milliards de dollars. Il s’agit des plus grosses entrées de fonds depuis octobre 2025, avec quelques jours de bourse encore avant la fin du mois.
Voir l’article original en anglais
