Résumé rapide
- Les actions de Moderna ont grimpé de plus de 14 % à la suite des résultats positifs de l'essai de phase 3 sur l'intismeran autogene, son vaccin personnalisé contre le cancer à ARNm.
- Les données cliniques ont démontré que l'intismeran associé au Keytruda de Merck prolongeait la survie sans récidive chez les patients atteints de mélanome par rapport à la monothérapie par Keytruda.
- Barclays a considérablement augmenté son objectif de cours de 48 $ à 125 $ ; Wolfe Research a relevé sa note de Underperform à Peer Perform.
- Les analystes de Wolfe estiment les revenus potentiels maximaux à 9,2 milliards de dollars pour quatre types de cancer avant le partage des revenus avec Merck. Depuis le début de l'année, les actions de Moderna ont grimpé de 392 %, soulevant la question de savoir si les hausses futures sont déjà prises en compte dans la valorisation actuelle.
Les actions de Moderna changeaient de mains à près de 154,94 $ au cours de la séance de bourse de mardi, progressant d'environ 12 % et revendiquant la position de plus performante du S&P 500 pour la journée. Ce dernier rallye suit une tendance dans laquelle le titre a initialement grimpé après l'annonce de la phase 3 la semaine dernière, a connu un repli alors que les investisseurs ont pris des bénéfices, et a maintenant repris sa trajectoire ascendante.
Moderna, Inc., ARNM
La force motrice derrière cet élan est le résultat réussi de l'essai clinique de phase 3 pour l'intismeran autogene, la thérapie anticancéreuse personnalisée basée sur l'ARNm de Moderna, créée grâce à la collaboration avec Merck. Les données des essais ont révélé que l'association de l'intismeran avec le médicament d'immunothérapie Keytruda de Merck prolongeait la période pendant laquelle les patients atteints de mélanome restaient indemnes de maladie par rapport au traitement par Keytruda en tant que traitement autonome. Il s’agit du premier essai réussi à un stade avancé d’un vaccin contre le cancer à base d’ARNm.
L'étude clinique a recruté 1 100 participants qui ont reçu le traitement expérimental après l'ablation chirurgicale de leurs tumeurs de mélanome. Intismeran agit en ciblant jusqu'à 34 néoantigènes spécifiques à chaque patient, des protéines anormales présentes sur les cellules cancéreuses qui permettent au système immunitaire de reconnaître et de détruire les tissus malins. Chaque dose est personnalisée grâce au séquençage génétique de la tumeur excisée du patient afin d'identifier son profil mutationnel distinct.
Le délai de fabrication s’étend sur environ six semaines, depuis la collecte initiale des échantillons de cellules jusqu’à la livraison finale du vaccin. Les patients peuvent commencer le traitement par Keytruda pendant cette fenêtre de production en attendant leur thérapie personnalisée.
Wall Street répond avec des améliorations et des objectifs plus élevés
L'analyste de Barclays, Eliana Merle, a considérablement relevé l'objectif de prix de la société sur Moderna de 48 $ à 125 $, tout en maintenant une position d'égalité de poids. Merle s'est dit convaincu que l'intismeran a de bonnes chances de réussir à suivre le processus d'approbation réglementaire.
Wolfe Research a mis à niveau Moderna de Underperform à Peer Perform mardi. L'analyste Alexandria Hammond a suggéré que la confusion parmi les investisseurs quant à ce qui constitue un vaccin contre le cancer pourrait avoir amplifié le mouvement boursier spectaculaire de la semaine dernière.
BofA Securities et William Blair ont publié des mises à niveau après la publication des données d'essai. Les modèles financiers de Wolfe prévoient des revenus maximaux non ajustés atteignant 9,2 milliards de dollars couvrant quatre indications – mélanome adjuvant, carcinome rénal (RCC), cancer de la vessie invasif musculaire (MIBC) et cancer du poumon non à petites cellules (NSCLC) – avant la division des bénéfices avec Merck.
Leerink Partners prévoit qu'intismeran pourrait générer des revenus annuels de l'ordre de plusieurs milliards à un chiffre d'ici 2032. Les propres projections de Merck estiment un chiffre d'affaires d'environ 6 milliards de dollars d'ici 2035.
Les inquiétudes en matière de valorisation persistent malgré l'optimisme
Mercredi dernier, Moderna et Merck ont ajouté plus de 40 milliards de dollars chacun à leur capitalisation boursière respective en une seule séance de bourse. Considérant un pic de ventes projeté de 10 milliards de dollars soutenant une expansion combinée de la capitalisation boursière d'environ 40 milliards de dollars, plusieurs analystes préviennent que des gains futurs considérables pourraient déjà être intégrés dans les cours actuels des actions.
L'efficacité d'Intismeran sur d'autres types de cancer n'a pas encore été prouvée. Neuf essais supplémentaires sont actuellement en cours sur les tumeurs solides, notamment les cancers du poumon, du rein et du pancréas. Même si les analystes interprètent généralement les résultats des études sur le mélanome comme étant encourageants pour ces études en cours, on ne peut pas présumer de résultats positifs.
Les analystes projettent 2027 comme un calendrier de commercialisation réaliste, en supposant que les données provisoires restent favorables. Le pic de Moderna sur 52 semaines s'élève à 176,66 $.
Mardi, Wolfe Research et Argus ont également augmenté leurs objectifs de prix sur Merck, soulignant ainsi le solide pipeline de la société. Merck recherche activement sa prochaine source de revenus majeure en prévision de l'éventuelle expiration du brevet de Keytruda.
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