Points clés à retenir
- Strategy est en tête de toutes les entreprises publiques avec 843 775 BTC, d'une valeur d'environ 58 milliards de dollars au 25 juillet 2026.
- Les actions de Riot Platforms ont gagné 73 % depuis le début de l'année 2026, tandis que les actions de Twenty One Capital ont chuté de 47,9 %.
- SpaceX est devenu public au Nasdaq le 12 juin 2026 et les actions de SPCX sont tombées de 15 % en dessous du prix d'introduction en bourse de 135 $.
En 2026, la stratégie de Saylor détient toujours une avance significative
Strategy, la société que Michael Saylor a construite pour devenir la plus grande entreprise détentrice de Bitcoin au monde, occupe toujours la première place avec 843 775 BTC à son bilan. Cela représente environ 58 milliards de dollars aux prix actuels, répartis entre une entreprise qui émet désormais presque entièrement des titres de créance et des actions pour financer davantage d’achats de bitcoins.
Mais la taille de la pile Bitcoin d'une entreprise et l'orientation du cours de ses actions se sont divisées en deux histoires très différentes en 2026. Les mineurs se rallient. Les sociétés du Trésor sont punies.
La liste des dix premiers ci-dessous classe les dix plus grands détenteurs de bitcoins d'entreprise au 25 juillet 2026, à l'aide de données compilées sur bitcointreasuries.net.
Les 10 principaux détenteurs de Bitcoin d’entreprise
- Stratégie (MSTR) : 843 775 BTC
- Vingt et un capitaux (XXI) : 43 514 BTC
- Métaplanète (MPJPY) : 43 000 BTC
- Mara Holdings (MARA) : 36 303 BTC
- Haussier (BLSH) : 24 300 BTC
- Efforcez-vous (ASST) : 19 921 BTC
- SpaceX (SPCX) : 18 712 BTC
- Coinbase mondial (COIN) : 16 492 BTC
- Plateformes anti-émeutes (RIOT) : 15 680 BTC
- Cleanspark (CLSK): 13 924 BTC
L’avance de la stratégie n’est pas proche. Il s’agit d’environ 843 775 BTC, ce qui équivaut à plus de 19 fois ce que détient Twenty One Capital, deuxième place. Saylor a commencé à acheter du Bitcoin pour l'ancienne Microstrategy en 2020, à l'époque où l'idée d'une société de logiciels cotée au Nasdaq convertissant sa trésorerie en Bitcoin semblait marginale.
Cinq ans plus tard, cette décision définit l'entreprise. La stratégie se négocie désormais en grande partie comme un pari à effet de levier sur le prix du bitcoin, ce qui explique pourquoi le titre a chuté de 40 % en 2026 alors même que ses avoirs en bitcoins ont continué de croître. Cette année, Strategy a abandonné son approche de longue date de « ne jamais vendre », ce qui s'est immédiatement démarqué après des années d'insistance sur le fait que chaque achat de Bitcoin était effectivement permanent.
La société a vendu pour la première fois 32 BTC fin mai pour aider à financer le paiement des dividendes sur les actions privilégiées, sa première vente nette de Bitcoin depuis des années. Quelques semaines plus tard, entre fin juin et début juillet, elle a vendu 3 588 BTC supplémentaires pour environ 216 millions de dollars afin de répondre à ses obligations liées aux actions et d'ajouter des liquidités à son bilan. Même après ces transactions, Strategy est resté de loin le plus grand détenteur de Bitcoin d'entreprise au monde, ce qui montre que les ventes reflétaient la gestion du capital plutôt qu'un retrait de sa stratégie Bitcoin à long terme.
Les mineurs gagnent le marché boursier
Au-delà des totaux bruts de Bitcoin, une tendance plus claire apparaît dans les cours des actions. Les entreprises qui exploitent le Bitcoin connaissent une bonne année. Les entreprises qui le détiennent simplement comme un actif de trésorerie ne le sont pas.
Les raisons sont simples. Premièrement, les mineurs peuvent accumuler des bitcoins à un coût de production souvent inférieur au prix du marché en vigueur, ce qui leur confère un avantage que la plupart des acheteurs professionnels ne peuvent égaler. Deuxièmement, de nombreux mineurs cotés en bourse ont passé ces dernières années à développer une infrastructure d’intelligence artificielle (IA), créant ainsi un deuxième secteur d’activité qui permet de diversifier leurs revenus au-delà du seul minage de bitcoins.
Riot Platforms, par exemple, est en hausse de 73 % depuis le début de l'année, la meilleure performance parmi les dix premiers détenteurs. Cleanspark a gagné 39 % grâce à la construction de centres de données miniers et de projets de stockage sur batterie à travers l'Amérique du Nord. Mara Holdings est en hausse de 31% grâce à sa propre stratégie minière et de trésorerie, détenant 36 303 BTC tout en continuant d'étendre son empreinte minière.
Twenty One Capital (XXI) n’a été lancée qu’en mars 2025, mais elle a rapidement évolué pour devenir le deuxième plus grand détenteur de bitcoins d’entreprise. La société basée à Austin était soutenue par des intérêts cryptographiques, dont Tether, et initialement dirigée par l'entrepreneur Jack Mallers, qui a quitté l'entreprise la semaine dernière. L’ensemble de son modèle commercial vise à donner aux investisseurs boursiers une exposition directe au prix du bitcoin, sans les logiciels ou les opérations minières que d’autres sociétés de cette liste gèrent également.
Metaplanet, la société cotée à Tokyo qui est passée du développement hôtelier à une stratégie de trésorerie Bitcoin, est en baisse de 49 % au 25 juillet 2026. La société détient toujours 43 000 BTC, la troisième position la plus importante sur cette liste, mais ses actions ont évolué presque entièrement en phase avec les fluctuations des prix du Bitcoin. À la clôture de vendredi, Twenty One Capital a chuté de 48 % depuis le début de l'année malgré la détention de 43 514 BTC, la deuxième plus grande réserve de la liste.
Les investisseurs semblent récompenser les entreprises qui produisent du bitcoin et proposent une infrastructure d’IA plutôt que les entreprises qui achètent et détiennent simplement du BTC, en particulier lorsque ces sociétés holding comptent sur l’émission de nouvelles actions ou de nouvelles dettes pour continuer à accroître leurs réserves. Les sociétés minières ont des années d’expérience et certaines contrôlent leurs propres coûts de production. Les sociétés du Trésor dépendent du fait que les marchés des capitaux restent ouverts et disposés à financer davantage d’achats.
Deux noms au milieu de la liste montrent à quel point cette année a été mitigée. Bullish, l'opérateur boursier basé aux îles Caïmans qui est devenu public via un accord SPAC en août 2025, détient 24 300 BTC mais a vu ses actions chuter de 37 % alors que les volumes de transactions cryptographiques ont chuté et que la société a signalé des pertes liées à des capitaux propres négatifs.
Strive, le gestionnaire d'actifs basé à Dallas, construit autour d'une trésorerie Bitcoin, détient 19 921 BTC et est en baisse comparativement plus légère de 24 % depuis le début de l'année. Les deux sociétés montrent que même au sein du groupe de trésorerie, l’ampleur de la baisse dépend fortement de la manière dont chaque entreprise finance ses achats de bitcoins et du montant de la dette sous-jacente à la stratégie.
Coinbase et Riot Platforms se trouvent côte à côte sur la liste des titres, mais racontent des histoires opposées sur le graphique boursier. Coinbase, la bourse de San Francisco fondée par Brian Armstrong, détient 16 492 BTC mais a vu son action chuter de 31 % cette année alors que les volumes de transactions se sont refroidis dans l'ensemble du secteur. Riot Platforms détient un peu moins de bitcoins, à 15 680 BTC, mais a gagné 83,4 % car son activité principale consiste à produire de nouvelles pièces plutôt que de simplement les conserver dans un bilan.
SpaceX rejoint la liste après une introduction en bourse record
La position de SpaceX sur cette liste est très différente de celle de son introduction en bourse (IPO). La société a finalisé son introduction en bourse le 12 juin 2026, tarifant ses actions à 135 dollars et levant environ 85,7 milliards de dollars lors de la plus grande introduction en bourse de l'histoire, dépassant la cotation de Saudi Aramco en 2019. Les actions ont commencé à se négocier au Nasdaq sous le symbole SPCX et ont ouvert à 150 dollars, et le titre a brièvement poussé la capitalisation boursière de SpaceX au-dessus de 2,6 billions de dollars lors d'une course à 225,64 dollars le 16 juin. Ce rallye n'a pas tenu.
Les actions sont tombées en dessous du prix d'introduction à la mi-juillet et se négociaient à 115 dollars à la clôture du vendredi 24 juillet, soit environ 15 % de moins que le prix d'offre et 45 à 50 % de moins que le sommet de juin. SpaceX a révélé dans son dossier d'introduction en bourse qu'il détenait 18 712 BTC, d'une valeur d'environ 1,45 milliard de dollars à l'époque, une position qui se classe toujours devant Coinbase, Riot Platforms et Cleanspark sur la liste des avoirs en Bitcoin, même si le titre lui-même s'est fortement refroidi depuis ses débuts.
Une société hôtelière de Tokyo s'est transformée en trésor Bitcoin
L'histoire de Metaplanet est l'une des entrées les plus distinctives de cette liste. La société a été fondée en 1999 et a passé la majeure partie de son histoire à développer et à exploiter des hôtels au Japon. Ce n'est qu'au cours des dernières années qu'elle a commencé à accumuler des bitcoins, en annonçant son intention de conserver cet actif à long terme à la Bourse de Tokyo. Ce pivot a fait de Metaplanet le troisième plus grand détenteur de bitcoins d'entreprise au monde, avec 43 000 BTC, même si ses actions ont connu des difficultés parallèlement aux fluctuations plus larges des prix du bitcoin en 2026. La trésorerie bitcoin de la société a atteint une échelle inégalée par aucune autre entreprise publique japonaise.
Comment le Playbook s'est propagé
L’approche stratégique n’est pas restée longtemps unique. Une fois que Saylor a montré qu’une entreprise publique pouvait lever des capitaux spécifiquement pour acheter du bitcoin et surveiller ses actions à un prix supérieur à ces avoirs, d’autres entreprises ont suivi. Certains, comme Metaplanet et Twenty One Capital, ont construit des modèles commerciaux entiers autour de la même idée. D’autres, comme les sociétés minières figurant sur cette liste, ont ajouté les achats de bitcoins aux entreprises qui produisaient déjà l’actif. Cette différence de point de départ aide à expliquer pourquoi le groupe s'est si nettement divisé en gagnants et en perdants cette année, même si toutes les entreprises de la liste sont exposées au même prix sous-jacent du Bitcoin.
Ce que cela signifie pour l’avenir
La division entre les mineurs et les sociétés de trésorerie continuera probablement à façonner la façon dont les investisseurs aborderont les actions liées au bitcoin pour le reste de 2026. Une entreprise qui exploite son propre bitcoin contrôle ses coûts de production et peut augmenter sa capacité lorsque les conditions le favorisent. Une entreprise qui n’achète que du bitcoin dépend de l’ouverture des marchés des capitaux, et cet accès peut se resserrer rapidement lorsque le cours d’une action chute et que le risque de dilution augmente.
Pour l’instant, les dix sociétés figurant sur cette liste détiennent collectivement plus de bitcoins que la plupart des gouvernements nationaux. Leurs décisions combinées quant à savoir s'il faut continuer à acheter, commencer à vendre ou changer de stratégie continueront à faire évoluer à la fois le marché de la cryptographie et le cours de leurs propres actions bien au-delà de juillet 2026. Pour les observateurs quotidiens du marché qui regardent Bitcoin de côté, ces actions de sociétés de trésorerie d'actifs numériques (DAT) offrent une fenêtre sur la façon dont les entreprises publiques gèrent les grandes trésoreries Bitcoin et sur la manière dont le marché réagit à ces stratégies.
La question de savoir si ce risque sera payant dépendra toujours du même fossé qui sépare cette liste aujourd'hui, entre les entreprises qui fabriquent du Bitcoin et celles qui se contentent de l'acheter.
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