L’industrie de la cryptographie est aujourd’hui presque méconnaissable d’il y a 7 ans, tant en taille qu’en ampleur. Rien que pour les bourses décentralisées (DEX), le volume des échanges a été multiplié par environ 9 260 par rapport à 2019 pour atteindre un record de 4 700 milliards de dollars en 2025. En 2026, cependant, l’activité s’est modérée pour atteindre 1 630 milliards de dollars depuis le début de l’année.
Cela ne dépend pas d’une seule chaîne ou d’un seul secteur. La liquidité est désormais répartie sur davantage de blockchains, de types de sites, de protocoles et d’environnements d’exécution, sans que l’un ne remplace clairement les autres.
SwapSpace a récemment publié son rapport State of Crypto Swaps 2026, qui montre l'ampleur massive de cette croissance. L’une des conclusions les plus claires provient des données de sa propre plateforme. Plus de 90,12 % de ses utilisateurs ont interagi avec plus d’un réseau blockchain en 2026.
Dans le même temps, les personnes interrogées n’ont pas identifié les DEX, les CEX ou les agrégateurs comme offrant universellement les meilleurs tarifs.
Les résultats montrent clairement que le marché offre aujourd’hui davantage d’options d’exécution et qu’aucun lieu, réseau ou source de liquidité ne domine chaque transaction.
90 % des utilisateurs de SwapSpace sont multichaînes
ÉchangerEspace est un agrégateur d'échange de crypto-monnaies qui permet aux utilisateurs de comparer les taux de différents services de swap et d'échanger différentes crypto-monnaies via une interface unique. Ainsi, la plate-forme offre un point de vue remarquable sur la façon dont les utilisateurs interagissent aujourd’hui à travers différentes chaînes.
Parmi les utilisateurs de SwapSpace, l’activité multichaîne n’est pas marginale. Entre 2022 et 2026, la part des utilisateurs interagissant avec plus d’un réseau variait de 72,50 % à 93,66 %.
Il a atteint son point le plus bas à 72,50 % en 2024, avant de remonter à 90,12 % en 2026. Même au point le plus bas de la période observée, près des trois quarts des utilisateurs ont interagi avec plus d'une blockchain.
Ces chiffres fournissent une vue au niveau de la plateforme de la manière dont les utilisateurs opèrent sur un marché où les actifs et les liquidités sont répartis sur plusieurs réseaux.
Le marché DEX au sens large montre une redistribution similaire de l’activité. Selon les données DeFiLlama citées dans le rapport SwapSpace, Ethereum représentait 46,2 % du volume mondial de DEX en 2021, tandis que BNB Chain représentait 39,6 % supplémentaires.
En 2025, la part d'Ethereum était de 19,3 % et celle de BNB Chain de 15,3 %, tandis que Solana représentait 33,3 % et les autres chaînes représentaient collectivement 32,1 %.
Les données d'activité internes de SwapSpace montrent une absence similaire de leader permanent. Ethereum a dirigé l'activité de la plateforme de 2020 à 2024, Solana est passée à la première place en 2025 et BNB Chain a dominé en 2026.
Dans l’ensemble, les données montrent que l’activité multichaîne se déroule sur un marché où le leadership en matière de liquidité continue de changer entre les écosystèmes.
La fragmentation ne s'arrête pas au niveau de la blockchain
L’image multichaîne ne capture qu’une seule couche de fragmentation. La liquidité est également distribuée au sein des écosystèmes blockchain individuels. Le rapport cite le suivi DeFiLlama d'environ 1 950 protocoles sur Ethereum, plus de 1 200 sur BNB Chain et plus de 1 000 chacun sur Arbitrum et Base.
Ces protocoles peuvent contenir différents pools, actifs et mécanismes d'exécution. Un utilisateur opérant sur Ethereum, par exemple, n’accède pas nécessairement à un environnement de liquidité unifié.
Cela crée deux niveaux de complexité : la liquidité est répartie entre les écosystèmes blockchain et à nouveau entre les protocoles et les pools en leur sein.
La distinction est importante car le nombre de chemins d'exécution possibles peut augmenter même sans ajouter un autre réseau. Une transaction peut impliquer non seulement le choix d’une chaîne, mais également la navigation entre plusieurs sources potentielles de liquidité au sein de cette chaîne.
En ce sens, décrire le marché comme simplement « multichaîne » sous-estime à quel point la couche d’exécution elle-même est devenue fragmentée.
La croissance DEX a produit un marché hybride
Le trading DEX a fortement augmenté, mais il n’a pas remplacé les échanges centralisés.
Après avoir atteint un record de 4 700 milliards de dollars en 2025, l’activité DEX reste importante en 2026, même si le marché plus large de la cryptographie s’est refroidi. Les bourses centralisées gèrent toujours la plupart des transactions au comptant, tandis que les DEX gagnent du terrain dans des domaines tels que les contrats à terme perpétuels.
Le résultat est un marché plus hybride. Les traders se déplacent désormais entre des sites centralisés et décentralisés en fonction de la liquidité, de la disponibilité des actifs, de la taille des transactions et des conditions du marché. Le trading de crypto devient de plus en plus fragmenté plutôt que de s'orienter vers un modèle dominant.
Le meilleur taux compte toujours, mais ce n'est pas la seule variable
Le prix reste au cœur de la façon dont les utilisateurs évaluent les swaps. Sur la base de l'analyse des classes latentes du rapport, SwapSpace estime que 61,86 % des personnes interrogées ont évalué le meilleur tarif, contre 52,51 % pour l'accès multichaîne et 39,91 % pour la prise en charge des jetons rares.
Les différences deviennent plus claires selon les segments d’utilisateurs. Parmi les utilisateurs expérimentés de crypto-natifs, 97 % apprécient l’accès multichaîne, 91 % le meilleur tarif et 87 % la prise en charge des jetons rares. Les commerçants et les utilisateurs professionnels ont accordé la plus grande importance au meilleur taux à 88 %, tandis que 61 % ont apprécié l'accès multichaîne et 52 % la prise en charge des jetons rares. Les généralistes grand public étaient plus équilibrés, avec 76 % valorisant à la fois le meilleur tarif et l’accès multichaîne.
Les chiffres suggèrent que le prix reste important, mais les utilisateurs peuvent évaluer une transaction à travers plusieurs variables à la fois. Le taux indiqué peut être important parallèlement à l'accès à un réseau ou à un actif particulier.
La même ambiguïté apparaît lorsqu’on demande aux répondants quel type de lieu offre les meilleurs tarifs selon leur expérience. Les réponses ont été réparties entre les DEX, les CEX, les agrégateurs et « cela dépend de la situation », sans qu'aucune catégorie ne soit apparue comme un choix écrasant.
Les données du fournisseur de SwapSpace ajoutent une autre couche de contexte. Parmi les utilisateurs ayant effectué au moins deux échanges, 70 % ont choisi un autre fournisseur de liquidité pour leur prochaine transaction, tandis que 30 % sont revenus vers le même.
Les résultats suggèrent que le « meilleur » peut être spécifique à une transaction plutôt qu’être la propriété permanente d’un lieu ou d’un fournisseur.
Les swaps servent plus que le trading
L’enquête montre également que les échanges cryptographiques ont lieu dans différents contextes.
La réception de fonds et les paiements personnels étaient les cas d'utilisation de cryptographie les plus fréquemment signalés par les personnes interrogées, suivis par les transactions à court et à long terme, tandis que les paiements professionnels occupaient un rang inférieur.
Lorsqu'on a demandé aux personnes interrogées quelles fonctionnalités supplémentaires de la plateforme elles appréciaient, les paiements pour des biens et services arrivaient en tête, suivis par les remises en argent et les échanges automatiques. Le retrait de Fiat, la fonctionnalité Telegram et les prêts et emprunts sont classés moins bien.
Les déclencheurs de transactions variaient également. Les mouvements soudains de prix et le rééquilibrage des portefeuilles ont été les principaux déclencheurs des swaps, tandis que les actualités et les besoins d'urgence sont également apparus et que les signaux des influenceurs se sont classés en dernière position.
Ces résultats signifient que la même infrastructure d'échange peut soutenir différents objectifs, depuis la réponse aux mouvements de prix et la gestion d'un portefeuille jusqu'à la réception de fonds ou l'exécution de paiements.
Cela signifie également que les exigences d’exécution ne sont pas nécessairement identiques d’une transaction à l’autre. Un trader réagissant à un mouvement soudain du marché peut donner la priorité à des conditions différentes de celles d'une personne échangeant des actifs dans le cadre d'un paiement.
L'exécution basée sur l'intention déplace la complexité derrière l'interface
Une réponse émergente à cet environnement fragmenté est l’exécution basée sur l’intention.
Au lieu de choisir une bourse, une blockchain ou une voie commerciale, les utilisateurs indiquent simplement ce qu’ils souhaitent réaliser. Les systèmes concurrents trouvent alors un moyen de conclure l’échange.
Des plates-formes telles que UniswapX, 1inch Fusion et NEAR Intents utilisent déjà des versions de ce modèle. À mesure que la liquidité cryptographique se propage sur davantage de sites et de réseaux, cette approche pourrait faciliter les échanges en faisant passer les décisions de routage en arrière-plan.
Le marché peut rester fragmenté alors que l’expérience utilisateur devient beaucoup plus simple. Mais cela signifie qu’une plus grande partie de la complexité doit être gérée en coulisses.
La manière dont les plateformes gèrent cette complexité peut différer. L'exécution basée sur l'intention est une approche, mais pas la seule. En fin de compte, ce qui compte est de savoir si les utilisateurs peuvent accéder aux réseaux et aux liquidités dont ils ont besoin sans avoir à naviguer eux-mêmes dans la complexité sous-jacente.
Le volume post DEX a explosé plus de 9 000 fois. Maintenant, Crypto a un nouveau problème est apparu en premier sur BeInCrypto.