Points clés à retenir
- Une résolution gouvernementale de 2025 a lancé le cadre pilote de cryptographie du Vietnam, limitant la tokenisation des actifs aux investisseurs étrangers.
- Le Boston Consulting Group estime que les actifs tokenisés atteindront 14 000 milliards de dollars dans le monde, ce qui offrira au Vietnam un potentiel de hausse majeur.
- La Commission des valeurs mobilières de l'État a approuvé 5 candidats, nécessitant 383 millions de dollars de capital pour lancer les échanges.
Cadre et accès étranger
Le Vietnam ouvre un nouveau canal de levée de capitaux et renforce la protection des investisseurs grâce à un cadre pilote pour les actifs cryptographiques, s’alignant sur les tendances mondiales alors que les marchés internationaux resserrent la réglementation des actifs numériques.
En vertu d’une résolution gouvernementale publiée en septembre 2025, le Vietnam a jeté les bases de son projet pilote national d’actifs cryptographiques. Le cadre exige que les actifs cryptographiques émis dans le pays soient adossés à des actifs du monde réel – à l’exclusion des titres et des monnaies fiduciaires – et limite initialement les offres exclusivement aux investisseurs étrangers.
Cette évolution fait suite à des mesures antérieures prises par les autorités vietnamiennes pour envisager d’interdire aux citoyens de négocier sur des plateformes étrangères de crypto-monnaie. Les régulateurs ont fait valoir que restreindre l’accès des étrangers placerait l’activité des actifs numériques sous la surveillance de l’État tout en conservant les flux de capitaux et les frais de transaction à l’intérieur du pays.
Selon un rapport local citant des experts du secteur, la mesure permet aux entreprises nationales de symboliser des actifs corporels et de puiser dans des pools d'investisseurs mondiaux. Tran Quy, directeur de l'Institut vietnamien pour le développement de l'économie numérique, a déclaré que le modèle relie la technologie numérique à l'économie réelle tout en limitant les jetons spéculatifs et non garantis en normalisant l'évaluation des actifs et les exigences de divulgation.
Cette initiative positionne le Vietnam pour entrer sur un marché mondial en expansion rapide. Selon les estimations du Boston Consulting Group, le marché mondial des actifs tokenisés du monde réel pourrait dépasser 14 000 milliards de dollars d’ici 2030.
Nguyen Thi Ngoc Quynh, directrice du marché vietnamien chez Republic et membre de l'Alliance GOE, a noté que la stratégie prudente du Vietnam reflète le durcissement de la réglementation sur les principaux marchés d'actifs numériques tels que les États-Unis, le Japon et la Corée du Sud. Toutefois, elle a souligné qu’une plus grande clarté réglementaire et des recherches sur les préférences des investisseurs étrangers seront essentielles à une adoption durable.
Exigences en matière de licence d'échange
S'exprimant lors du Sommet RWA 2026 du Vietnam, To Tran Hoa, directeur adjoint du Conseil du marché du commerce des actifs numériques de la Commission nationale des valeurs mobilières, a déclaré que cinq sociétés avaient réussi l'évaluation initiale pour établir des bourses. Cependant, pour obtenir l'autorisation finale, les candidats doivent répondre aux normes de sécurité des systèmes d'information de niveau 4 et maintenir un capital social minimum d'environ 383 millions de dollars (10 000 milliards de dongs vietnamiens).
Parallèlement au développement du marché, le Vietnam renforce la surveillance de la conformité. Le 16 juillet, le gouvernement a publié un décret décrivant les sanctions administratives en cas de violation du marché des actifs cryptographiques, y compris des amendes allant d'environ 1 150 $ à 1 918 $ pour les investisseurs nationaux négociant sur des plateformes sans licence.
Clarifiant les inquiétudes concernant l'application du décret, qui entre en vigueur le 1er septembre, Quy a noté que les investisseurs nationaux ne seront pas confrontés à des amendes immédiates. En vertu de la résolution 05, l'obligation de négocier exclusivement par l'intermédiaire d'entités agréées devient obligatoire six mois après que le ministère des Finances ait délivré la première licence d'échange.
Les analystes du marché considèrent la nouvelle surveillance réglementaire comme une étape cruciale pour la maturité du marché local. Nguyen The Minh, directeur de la division des banques d'investissement chez An Binh Securities Company, a déclaré que les bourses agréées offriraient aux investisseurs vietnamiens un environnement commercial transparent, officiel et sécurisé tout en contribuant à éliminer les plateformes frauduleuses.