Le prix du Bitcoin a rebondi de près de 20 % après avoir chuté de près de 60 000 $ le 6 février. Cette décision a ravivé les espoirs d’achat à la baisse et alimenté les discussions sur un creux local. Dans le même temps, les indicateurs de la demande américaine ont commencé à se redresser après leurs récents creux.
Mais sous la surface, les signaux de volume, les données en chaîne et la structure des prix suggèrent que le rallye pourrait être fragile. Plusieurs modèles d’avertissement ressemblent désormais à des configurations qui ont précédé des baisses majeures au cours de ce cycle.
Bear Flag montre que beaucoup d’argent n’est pas entièrement engagé
L’un des signaux d’avertissement les plus clairs provient de l’oscillateur Klinger, un indicateur basé sur le volume qui suit les flux financiers importants.
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Contrairement aux indicateurs tels que le CMF, qui se concentrent principalement sur la pression financière à court terme, l’oscillateur Klinger mesure l’intensité du volume des grands portefeuilles à travers les tendances. Il est conçu pour mettre en évidence la façon dont les grands acteurs se positionnent au fil du temps, et pas seulement leur activité quotidienne.
En termes simples, cela montre si de grosses sommes d’argent s’accumulent tranquillement ou se préparent à se vendre lors de rallyes.
Entre le 6 octobre et le 14 janvier, le Bitcoin est passé d'environ 126 000 dollars à 97 800 dollars, soit une baisse d'environ 22 %. Au cours de cette période, l’oscillateur Klinger a augmenté tandis que le prix s’est affaibli. Cela a créé une divergence baissière.
Cette divergence mettait en garde contre le fait que la force des volumes des grands portefeuilles (éventuellement des baleines et des institutions) ne soutenait pas la reprise des prix. En quelques semaines, Bitcoin a étendu sa baisse jusqu'à 60 000 $ alors que le chiffre de Klinger a fortement chuté (possibles sorties d'argent importantes).
Un schéma similaire se forme à nouveau.
Entre le 2 et le 9 février, le prix a baissé tandis que l'oscillateur Klinger avait tendance à augmenter. Cela suggère que les grands acteurs pourraient se positionner (achats récents) pour vendre en rebond plutôt que de créer une exposition à long terme.
Dans le même temps, la baisse du Bitcoin entre la mi-janvier et le début février a constitué un « pôle » baissier marqué. Le mouvement actuel de rebond des prix ressemble à un drapeau baissier, une tendance qui signale souvent une poursuite de la tendance à la baisse, avec une possibilité de krach de près de 40 % si le support de la ligne de tendance inférieure cède. Cela pourrait piéger les acheteurs haussiers dans le rebond.
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Lorsque les chiffres en hausse de Klinger s’alignent sur un drapeau baissier, cela signifie généralement que les rallyes manquent de soutien institutionnel profond. Les grands acteurs sont actifs, mais pas en mode accumulation, et peuvent distribuer à tout moment. Des jours de sorties d’ETF BTC à court terme valideraient l’hypothèse avancée par Klinger.
L’amélioration de la demande américaine n’a pas réussi à atteindre son niveau le plus bas auparavant
Cette faiblesse technique n’existe pas de manière isolée. Cela survient alors même que la demande américaine a commencé à s’améliorer.
L'indice Coinbase Premium indique si le Bitcoin se négocie à prime ou à rabais sur Coinbase, basé aux États-Unis, par rapport aux bourses mondiales. Elle reflète avant tout la demande institutionnelle américaine.
Le 4 février, l'indice est tombé aux alentours de -0,22, témoignant d'une faible participation américaine. Ce niveau correspondait étroitement au 31 décembre 2024, lorsque l'indice était tombé à -0,23. À cette époque, le Bitcoin s’échangeait à près de 93 300 $.
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De nombreux commerçants pensaient qu’un fond s’était formé. Au lieu de cela, le prix est ensuite tombé à environ 76 200 $, soit une baisse de près de 18 %.
Depuis début février, l'indice est remonté à près de -0,07, signalant une amélioration de l'intérêt américain et un alignement avec la lecture en hausse de l'oscillateur Klinger. Cependant, l’histoire montre que la reprise de la demande intervient souvent avant que les prix n’atteignent des niveaux planchers, et non après. En 2024, la demande américaine s’est d’abord améliorée. La correction la plus profonde est intervenue plus tard.
Les données en chaîne ajoutent une autre couche de risque.
Le groupe des détenteurs d'un jour à une semaine, composé de traders à court terme, a augmenté sa part de l'offre d'environ 2,05 % à plus de 3,3 % depuis le 5 février (lors du rebond de 20 %). Il s'agit d'une augmentation de plus de 60 % en quelques jours seulement, comme le souligne HODL Waves, une mesure séparant les portefeuilles en fonction du temps.
Cette cohorte a tendance à vendre rapidement lorsque les prix baissent. Leur présence croissante rend le marché plus instable. Une augmentation similaire du nombre de détenteurs de titres à court terme fin janvier a été suivie d'un recul rapide de 3 %. Jusqu’à présent, l’amélioration de la demande américaine s’est accompagnée d’une hausse de la spéculation, et non d’une forte conviction.
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Les principaux niveaux de prix du Bitcoin montrent où le rebond pourrait échouer
Tous les signaux convergent désormais vers quelques zones de prix Bitcoin critiques.
Le premier support majeur se situe à près de 67 350 $. Une clôture quotidienne en dessous de ce niveau pourrait relancer la pression à la vente.
Si cela échoue, les prochains objectifs à la baisse sont :
- 60 130 $, le plus bas récent
- 57 900 $ (un support clé de Fibonacci et une zone de correction d'environ 18 % par rapport aux niveaux actuels)
- 53 450 $, une zone de retracement majeure
- 43 470 $, la projection du drapeau ours
Un passage des niveaux actuels à 43 400 $ représenterait une nouvelle baisse d'environ 35 %. Du côté positif, Bitcoin doit récupérer 72 330 $ pour se stabiliser et sortir d’un éventuel piège haussier. Ce niveau a plafonné les récents rallyes.
Au-dessus, 79 240$ restent déterminants. La récupération de cette zone retracerait environ la moitié de la chute précédente et invaliderait probablement la structure baissière. Ce n’est qu’alors que la voie vers 97 870 $ serait rouverte. En attendant, toutes les hausses de prix du Bitcoin restent vulnérables.
Voir l’article original en anglais
