Points clés à retenir
- Atkins a déclaré que des règles adaptées pourraient ramener les émetteurs de crypto aux États-Unis
- Peirce a attribué à la contribution du public l’élaboration d’un cadre réalisable.
- Uyeda a déclaré que l’élaboration de règles pourrait remplacer l’incertitude liée à l’application des règles.
Atkins considère les exemptions comme une stratégie onshore
Le 18 août, le président de la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis, Paul Atkins, a présenté la réglementation des actifs cryptographiques comme une politique de formation de capital destinée à inverser ce qu'il a décrit comme la résistance antérieure de la SEC à la formation de capital cryptographique. La proposition comprend des itinéraires proposés, des obligations de divulgation et des conditions de sphère de sécurité.
Atkins a fait valoir que les pratiques antérieures de la SEC obligeaient les émetteurs proposant des actifs cryptographiques non liés à la sécurité par le biais de contrats d'investissement à appliquer des règles sur les valeurs mobilières écrites pour différents marchés, créant des complications qui encourageaient les activités à se déplacer à l'étranger. Dans sa déclaration officielle, il a déclaré que des exemptions adaptées pourraient inviter les entrepreneurs à revenir tout en préservant les principales protections des investisseurs et en gardant les marchés américains au cœur de l'innovation financière.
Bien qu'Atkins ait soutenu l'utilisation de l'autorité existante de la SEC, il a placé la législation du Congrès au-dessus de l'action administrative en tant que base durable de la structure du marché de la cryptographie. Son soutien à la loi CLARITY reflète sa crainte qu'un futur régulateur puisse renverser le travail de la Commission.
Le président de la SEC a déclaré :
« La SEC a soutenu et continuera de soutenir le Congrès dans la présentation du CLARITY Act au bureau du président Trump. »
Atkins a également remercié la commissaire Hester Peirce pour avoir fourni la base intellectuelle de la composante de la sphère de sécurité après des années passées à préconiser une voie définie pour le développement du réseau. Il a décrit la proposition comme une réalisation de son idée originale, tandis que son programme réglementaire plus large a lié la clarté de la cryptographie à la levée de capitaux, aux titres symbolisés et aux efforts plus larges visant à moderniser les marchés américains.
Peirce attribue la contribution du public et le travail du personnel
Le commissaire Peirce de la SEC s'est concentré sur l'élaboration de la proposition, décrivant l'élaboration de règles comme le produit d'un vaste engagement du public et du travail du personnel. Dans sa déclaration du 18 août, Peirce a déclaré que les réponses des partisans et des critiques de la cryptographie avaient contribué à façonner le cadre après que le groupe de travail sur la cryptographie ait demandé l'avis de l'industrie.
Peirce a défini des règles claires comme essentielles pour les personnes essayant de créer des produits légitimes tout en permettant aux régulateurs d'appliquer des normes cohérentes. Elle a également reconnu que les exemptions et la sphère de sécurité ne conviendraient pas à tous les modèles économiques.
Le commissaire a déclaré :
« Cette proposition est une étape sur un long chemin vers un cadre réglementaire clair, sensé et applicable pour la cryptographie. »
Uyeda affirme que l'élaboration de règles peut remplacer les conjectures
Le commissaire de la SEC, Uyeda, a mis l'accent sur la prévisibilité, arguant que des seuils fixes et des obligations de divulgation permettraient aux émetteurs d'évaluer la conformité avant de procéder à une offre. Sa déclaration sur la réglementation des actifs cryptographiques a comparé ce modèle avec les cas d'application qui ont laissé les acteurs du marché déduire comment les faits issus de cas d'application individuels pourraient s'appliquer à leurs propres opérations.
Uyeda a déclaré que l'approche précédente de la Commission refusait aux entrepreneurs une voie d'enregistrement réaliste pour la collecte de fonds cryptographiques et confrontait parfois un engagement de bonne foi à des assignations à comparaître ou à des litiges plutôt qu'à des réponses. Cette critique est parallèle à l'évolution plus large de l'agence vers une réglementation formelle en matière de cryptographie sous Atkins, bien que la réglementation des actifs cryptographiques reste une proposition plutôt qu'une exemption opérationnelle.
Les préoccupations liées à la protection des investisseurs restent au cœur du débat politique alors que la Commission se demande si la réduction des obligations d'enregistrement pourrait créer de nouveaux risques sur les marchés primaires et secondaires. Des critiques antérieures du Congrès à l'égard d'exemptions comparables de la SEC ont remis en question l'orientation de l'agence, tandis qu'Atkins et Uyeda ont lié des règles plus claires à une protection plus forte des investisseurs nationaux, et Peirce a mis l'accent sur la protection des investisseurs et l'intégrité du marché.