L’Ether (ETH), la deuxième plus grande crypto-monnaie au monde, a surperformé son plus grand rival, le Bitcoin (BTC), avec un gain de 33 % depuis le début de l’année. Ce rallye est alimenté par d’autres catalyseurs que le approbation potentielle d’un fonds négocié en bourse (ETF) au comptant, a déclaré lundi le courtier Bernstein dans un rapport de recherche.
Premièrement, l’offre d’éther est déflationniste et n’a pas augmenté depuis la création de la blockchain Ethereum. changement à un modèle de consensus de preuve de participation en septembre 2022, indique le rapport, ajoutant que ce fait est sous-estimé.
La quantité d’éther enfermée est également un facteur important. Bernstein note que l’ETH détenu sur les bourses est à un plus bas historique de 11 %, signe qu’une plus grande partie de la crypto-monnaie est bloquée. Il y a de l’ETH bloqué dans des pools de jalonnement, finance décentralisée (DéFi) contrats intelligents et sur couche-2.
« Avec la croissance des frais de transaction ETH basée sur une activité blockchain plus élevée (plus de DeFi, NFT, jetons), davantage de détenteurs d’ETH sont incités à mettre en jeu leur ETH », ont écrit les analystes Gautam Chhugani et Mahika Sapra.
« Et à mesure que les contrats financiers intelligents évoluent sur les réseaux Ethereum Layer 2 (Arbitrum, Optimism et Polygon), de plus en plus d’ETH se retrouvent bloqués dans des contrats intelligents, conduisant à une boucle de rétroaction réflexive de demande accrue », ont écrit les auteurs.
Le Couche propreun protocole utilisé pour reconstituer l’éther, a également attiré une demande accrue de jalonnement, car « les (re)stakers d’ETH profitent des nouveaux jetons/services lancés sur Eigen », indique la note.
Depuis le début de 2023, les nouveaux réseaux de couche 2 ont apporté une évolutivité et des frais réduits au réseau Ethereum dans le cadre d’une renaissance de la finance décentralisée, a déclaré Bernstein.
Avec plus de clarté sur la réglementation des jetons, « les jetons d’application tels que les jetons DeFi pourraient potentiellement permettre le partage des revenus avec les acteurs des jetons », indique le rapport, ajoutant qu’un « écosystème DeFi sain continuerait à générer une activité et des frais Ethereum plus élevés », et donc plus de valeur. accumulation à l’ETH.
Le Uniswap La proposition de changement de frais, qui a entraîné un gain de 60 % sur le jeton de gouvernance d’UNI, est citée comme un exemple de la manière dont les « conceptions économiques symboliques » pourraient s’améliorer.
Le dernier catalyseur principal est le Mise à niveau de Dencun de la blockchain Ethereum, prévue pour mars de cette année. Suite à la mise à niveau, « les contributeurs de l’ETH s’attendent à une réduction supplémentaire de 90 % des coûts de transaction d’Ethereum de couche 2 et à une meilleure rentabilité des réseaux de couche 2 », ce qui réduira la congestion sur le réseau principal et générera des volumes plus élevés vers l’écosystème, ajoute le rapport.
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