Points clés à retenir
- Susquehanna lance la couverture IBM avec une note neutre et un objectif de prix de 303 $, suggérant une hausse d'environ 2,5 % par rapport au niveau actuel d'environ 295 $.
- L'entreprise attribue une valorisation de 65 $ par action à la division informatique quantique d'IBM, projetant un marché adressable de 650 milliards de dollars d'ici 2040.
- Les outils de modernisation COBOL alimentés par l'IA présentent des risques pour les opérations rentables de mainframe et de conseil d'IBM.
- Les résultats trimestriels les plus récents ont dépassé les prévisions : le BPA a atteint 1,91 $ contre 1,81 $ prévu, le chiffre d'affaires a atteint 15,92 milliards $ contre 15,60 milliards $ de consensus.
- Les rapports selon lesquels Starbucks développerait des solutions d'IA propriétaires pour remplacer les produits IBM créent des défis supplémentaires à court terme
L'action International Business Machines change actuellement de mains à près de 294,79 $, se rapprochant de son sommet de 332,46 $ sur 52 semaines après une solide progression de 25 % au deuxième trimestre qui a poussé les actions vers des sommets historiques.
Société internationale des machines de bureau, IBM
James Friedman de Susquehanna a lancé ce vendredi la couverture de son entreprise sur les machines de bureau internationales, attribuant une position neutre aux côtés d'un objectif de valorisation de 303 $. Ce chiffre représente une appréciation potentielle d'environ 2,5 % par rapport au niveau de négociation d'aujourd'hui – ce qui n'est guère une forte conviction, même s'il reste en deçà du territoire baissier.
L'évaluation de Friedman se résume à ceci : IBM présente des atouts convaincants, mais il n'existe pas suffisamment de catalyseurs pour justifier une position agressive à l'heure actuelle.
L'analyste exprime un véritable optimisme concernant le segment de l'informatique quantique d'IBM. Son entreprise attribue spécifiquement une valorisation de 65 $ par action à cette division – une pratique rare dans laquelle les analystes évitent généralement les prix granulaires des divisions. Friedman s'attend à ce qu'IBM obtienne une part de marché substantielle au sein d'un secteur de l'informatique quantique de 650 milliards de dollars d'ici 2040, le qualifiant de « excellent moyen de participer ».
Les actions IBM ont atteint un plancher de 212,34 dollars sur 12 mois et représentent actuellement une capitalisation boursière de 277 milliards de dollars. L'action a sous-performé l'indice plus large S&P 500 tout au long de 2026, en baisse modeste tandis que l'indice de référence a progressé de plus de 10 %.
Les services de conseil font face à des vents contraires
Les réserves de Friedman portent principalement sur la division conseil d'IBM. La majorité des revenus d'IBM liés à l'intelligence artificielle proviennent de services de conseil à faible marge – ce que l'analyste qualifie de « marché final fragile où les revenus diluent les marges consolidées ».
Il a également souligné la pression concurrentielle exercée par les fournisseurs de cloud hyperscale regroupant des capacités d'IA de pointe dans des accords cloud groupés, reléguant potentiellement les offres d'IA watsonx d'IBM à des applications spécialisées et limitant les opportunités d'expansion.
Le défi de la modernisation du code existant est également important. Anthropic a introduit cette année une solution spécialement conçue pour mettre à jour les infrastructures COBOL vieillissantes. Friedman interprète cette évolution comme une menace importante pour les canaux de revenus très rentables d'IBM, en particulier les projets de transformation du mainframe et le travail de conseil concernant la maintenance des plates-formes existantes.
« Nous voyons des catalyseurs de baisse que le secteur du conseil a du mal à ébranler », a noté l'analyste.
Solides performances trimestrielles et perspectives d'avenir
La dernière publication financière trimestrielle d'IBM a démontré une exécution solide. Le géant de la technologie a généré un bénéfice par action de 1,91 $, dépassant le consensus Street de 1,81 $, tandis que les revenus ont totalisé 15,92 milliards de dollars, soit confortablement au-dessus des prévisions des analystes de 15,60 milliards de dollars. La croissance du chiffre d'affaires a enregistré 9,5 % sur une base annuelle.
En ce qui concerne le développement de produits, IBM et Red Hat ont lancé commercialement le projet Lightwell, un cadre de cybersécurité qui est passé du statut pilote au statut de production auprès des entreprises clientes. IBM a en outre amélioré son environnement de développement Bob AI en intégrant des fonctionnalités multi-agents.
Cependant, toutes les évolutions n’ont pas été favorables. Les médias indiquant que Starbucks développe des capacités internes d'intelligence artificielle pour remplacer les logiciels existants d'IBM et de Microsoft ont freiné l'enthousiasme des investisseurs, suscitant des inquiétudes quant au fait que les grandes entreprises pourraient poursuivre des stratégies de diversification des fournisseurs.
Les résultats financiers d'IBM pour le deuxième trimestre 2026 sont attendus le 22 juillet. Le consensus de Wall Street prévoit un bénéfice par action pour l'ensemble de l'année de 12,45 $.
Le sentiment actuel des analystes comprend seize recommandations d’achat et neuf notes de conservation sur les actions IBM. L'objectif de prix consensuel de l'autre côté de la rue s'élève à 306,28 $.
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