Points clés à retenir
- Les actions de Corning ont chuté de plus de 8 % mercredi, poursuivant leur baisse significative par rapport au sommet historique de 271,78 $ atteint le 30 juin.
- Un important échange d'options baissier a émergé la veille, avec un trader institutionnel achetant des puts chaque semaine en prévision des résultats du deuxième trimestre attendus le 28 juillet.
- Le directeur général Wendell Weeks et ses collègues ont cédé plus de 54 millions de dollars en actions, proches de niveaux records, sans aucun achat d'initié pour équilibrer la vente.
- Le multiple cours/bénéfice de la société a dépassé 90x, dépassant largement les normes historiques et créant une vulnérabilité à la baisse.
- Wall Street prévoit un bénéfice par action pour le deuxième trimestre compris entre 0,75 et 0,76 dollar avec un chiffre d'affaires d'environ 4,60 milliards de dollars ; l'objectif de prix consensuel s'élève à 194,69 $
Les actions de Corning (GLW) ont connu une forte baisse de plus de 8 % au cours de la séance matinale de mercredi, glissant à environ 171 $, ce qui représente un recul spectaculaire par rapport au record de 271,78 $ de la société du 30 juin. Les indices plus larges ont fait preuve de vigueur au cours de la même période, le S&P 500, le Dow Jones et le Nasdaq ayant chacun progressé d'environ 0,4 %, soulignant que la faiblesse de Corning était spécifique à l'entreprise plutôt que motivée par le marché.
Corning Inc, GLW
Ce ralentissement représente une extension d’un modèle de correction sur plusieurs semaines qui a commencé à se former après avoir atteint ce sommet historique. GLW a connu une baisse d'environ 13 % en une seule séance le 1er juillet, avec des baisses supplémentaires se produisant le 7 juillet et le 13 juillet.
La vente accélérée de mercredi fait suite à l'identification d'un positionnement baissier des options au cours de la journée de bourse précédente. Un trader institutionnel a acquis des contrats de vente hebdomadaires sur Corning, indiquant que les investisseurs avertis se protégeaient contre de nouveaux mouvements à la baisse avant l'annonce des résultats du deuxième trimestre prévue le 28 juillet.
Le consensus de Wall Street prévoit un bénéfice par action de base compris entre 0,75 et 0,76 dollar, ainsi que des prévisions de revenus d'environ 4,60 milliards de dollars pour le trimestre. Cependant, Corning n'a pas atteint ses prévisions de revenus au cours de plusieurs trimestres récents, créant un environnement difficile avec une marge de déception limitée.
Examen des ventes d'actions par les dirigeants
Un facteur important contribuant aux inquiétudes des investisseurs concerne le volume important de transactions d’initiés exécutées à proximité des sommets des prix. Le directeur général Wendell Weeks a cédé 100 000 actions en juin à un prix de vente moyen de 186,46 dollars, générant un produit de 18,6 millions de dollars. La vice-présidente principale Soumya Seetharam a vendu 20 000 actions en mai à environ 206 $ par action. Ensemble, les initiés de l’entreprise ont liquidé plus de 54 millions de dollars de valeur boursière au cours des derniers mois, sans qu’aucune activité d’achat d’initié correspondante n’ait été documentée.
Les initiés des entreprises ne détiennent actuellement que 0,25 % des actions en circulation.
Préoccupations de valorisation suite au rallye alimenté par l'IA
L'avancée impressionnante de Corning est principalement due à l'enthousiasme suscité par sa position dans le domaine des infrastructures d'intelligence artificielle, en particulier les solutions de fibre optique et de connectivité optique. Cependant, ce rallye a élevé le multiple cours/bénéfice au-delà de 90x – nettement au-dessus de la médiane historique sur cinq ans – créant une sensibilité aiguë à toute évolution négative.
L'action se négocie actuellement entre 173 et 174 dollars, un niveau de prix que les analystes du marché avaient précédemment souligné comme un important seuil de support de la moyenne mobile.
Sur une note positive, Corning a dépassé les attentes du premier trimestre, enregistrant un bénéfice par action de 0,70 $ sur un chiffre d'affaires de 4,34 milliards de dollars, soit une augmentation de 18,1 % sur un an. La société a en outre annoncé une distribution de dividende trimestriel de 0,28 $ par action, dont le paiement est prévu le 29 septembre.
Le sentiment de Wall Street reste globalement optimiste. Dix analystes de recherche maintiennent leurs recommandations d'achat tandis que six ont des notes neutres. L'objectif de prix moyen s'élève à 194,69 $, Mizuho fixant l'objectif le plus élevé à 270 $ et Oppenheimer projetant 230 $.
Zacks Investment Research a abaissé son évaluation de Strong Buy à Hold fin mai, tandis que Wall Street Zen est passé à une recommandation Hold en juin.
Le prochain catalyseur critique pour GLW arrivera avec la divulgation de ses résultats du deuxième trimestre le 28 juillet.
