Points saillants
- Alibaba lance une offre d'actions de 80 milliards de dollars de Hong Kong (10,2 milliards de dollars) à Hong Kong, ce qui constitue la plus grande offre de suivi primaire de l'histoire de la bourse de Hong Kong.
- Le géant du commerce électronique émettra 710 millions d'actions ordinaires au prix de 112,70 HK$ par action, ce qui représente une décote de 3,6 % par rapport aux récents niveaux de négociation.
- Les bénéfices financeront exclusivement la stratégie globale d'IA de l'entreprise, couvrant le développement de puces, l'expansion de la puissance de calcul et l'innovation des modèles d'IA.
- Le fort appétit institutionnel a conduit Alibaba à élargir son offre au-delà des plans initiaux, suscitant l'intérêt des fonds souverains et d'autres investisseurs majeurs.
- Les actions de BABA ont chuté de 8,57 % en réponse à cette annonce, alors que les investisseurs digèrent les implications de l'augmentation des investissements dans l'IA qui ont fait chuter le bénéfice net de 75 % d'une année sur l'autre au dernier trimestre.
Les actions d'Alibaba ont chuté de 8,57 % après l'annonce par le géant chinois de la technologie d'une augmentation de capital de 10,2 milliards de dollars via sa cotation à Hong Kong, ce qui représente l'initiative de collecte de fonds la plus importante de l'entreprise ces dernières années.
Alibaba Group Holding Limited, BABA
L'augmentation de capital consiste en l'émission de 710 millions d'actions à 112,70 HK$ chacune, ce qui reflète une réduction de 3,6 % par rapport à la dernière clôture du titre.
Structurée comme une offre internationale, la transaction contourne les exigences américaines d'enregistrement des titres, excluant ainsi les investisseurs américains de toute participation directe.
La vente d'actions cible spécifiquement les investisseurs institutionnels internationaux par le biais de la présence d'Alibaba à la bourse de Hong Kong, où elle opère sous les symboles 9988 et 89988, distincts de ses ADR cotés à New York.
Les principales institutions financières Morgan Stanley, HSBC, UBS et China International Capital Corp. agissent en tant que teneurs de livre conjoints et coordonnent la transaction.
Alibaba s'est engagé à consacrer 100 % de ses recettes nettes à la création de capacités complètes d'IA à travers sa pile technologique, englobant le développement de semi-conducteurs, l'expansion de l'infrastructure informatique et l'avancement de la recherche et du déploiement de modèles d'IA.
Les détails concernant les pourcentages d’allocation spécifiques dans ces domaines d’investissement ne sont pas divulgués.
Les investisseurs institutionnels manifestent un vif intérêt
L'offre a rencontré une demande importante de la part des acheteurs institutionnels. Les niveaux d'abonnement ont dépassé les attentes initiales, ce qui a incité Alibaba à augmenter la transaction. Des sources proches du dossier ont déclaré à Reuters que les fonds souverains comptaient parmi les participants manifestant un vif intérêt.
À la clôture, l'offre s'imposera comme la plus grande vente d'actions primaire de suivi jamais réalisée par une société cotée à la Bourse de Hong Kong. À l'échelle mondiale, cela représenterait la troisième plus grande transaction de suivi primaire en 2024, derrière les offres d'Alphabet et d'Intel.
La rentabilité mise sous pression par le déploiement de capitaux en IA
Cette levée de fonds intensifie une trajectoire de dépenses en capital déjà agressive. La direction a révélé la semaine dernière qu'environ la moitié de sa feuille de route de dépenses en capital sur trois ans avait déjà été déployée.
L'impact financier est considérable. Alibaba a signalé un effondrement de 75 % de son bénéfice net d'une année sur l'autre au cours de la période avril-juin, en grande partie dû à l'accélération des investissements en capital axés sur l'IA.
Sur une note plus positive, la direction a indiqué que les rendements projetés sur les investissements en IA s'améliorent plus rapidement que prévu, les délais de récupération étant désormais attendus à 2,5 ans par rapport au délai initial de 3 ans, alimentés par le renforcement de la demande du marché.
Le PDG Eddie Wu a souligné l'impératif stratégique d'établir dès maintenant une capacité de calcul suffisante pour permettre à l'entreprise de saisir les opportunités de croissance émergentes à l'ère de l'IA.
La forte baisse de 8,57 % des certificats de dépôt américains de BABA témoigne des inquiétudes des investisseurs concernant à la fois la dilution des bénéfices à court terme et l'ampleur des capitaux engagés dans le développement des infrastructures d'IA.
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