Strategy Inc., la plus grande entreprise détentrice de Bitcoin au monde, a laissé son énorme pari crypto intact pour une deuxième semaine consécutive alors que la société a levé des centaines de millions de dollars grâce à la vente d'actions pour renforcer ses réserves de trésorerie.
La société a révélé dans son dernier formulaire 8-K qu’elle n’avait effectué aucun achat ni vente de Bitcoin au cours de la semaine du 13 au 19 juillet 2026, maintenant ses avoirs en trésorerie à 843 775 BTC. La position comporte un prix d'achat global de 63,69 milliards de dollars, ce qui correspond à un coût d'acquisition moyen de 75 476 dollars par Bitcoin.
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Plutôt que de vendre du Bitcoin, Strategy s’est tournée vers les marchés actions pour obtenir des capitaux supplémentaires. La société a vendu 2,73 millions d'actions ordinaires de classe A via son programme d'offre sur le marché (ATM) au cours de la semaine, générant 263,5 millions de dollars de produit net.
Le produit de la vente a porté les réserves de liquidités en dollars américains de Strategy à 3,2 milliards de dollars, contre 3,0 milliards de dollars la semaine précédente. La société a déclaré que les fonds sont destinés à couvrir les dividendes des actions privilégiées et le paiement des intérêts sur les titres de créance en cours.
La décision de préserver ses avoirs en Bitcoin intervient après que la société a vendu 3 588 BTC fin juin et début juillet pour environ 216 millions de dollars, avec des prix de vente moyens compris entre 59 000 et 61 000 dollars par pièce. Ces ventes ont eu lieu à des prix nettement inférieurs au coût de base global du Bitcoin de Strategy.
La société est également confrontée à la pression de la récente baisse des prix du Bitcoin. Strategy prévoit de déclarer une perte non réalisée de 8,32 milliards de dollars sur ses avoirs en actifs numériques pour le deuxième trimestre 2026, reflétant principalement la valeur marchande inférieure de sa position Bitcoin. La société estime que la valeur comptable de ses actifs numériques est tombée à 49,67 milliards de dollars.
La baisse de la valeur du Bitcoin a également affecté le traitement comptable par Strategy des actifs fiscaux associés, obligeant la société à enregistrer une provision pour moins-value complète sur les avantages fiscaux différés liés à ces actifs.
Un programme de monétisation du Bitcoin lancé fin juin, qui autorise jusqu'à 1,25 milliard de dollars de ventes supplémentaires de Bitcoin pour reconstituer les réserves, n'a pas encore été utilisé.
Pourquoi c'est important
La pause Bitcoin de deux semaines dans la stratégie et la dépendance croissante à l'égard des ventes d'actions suggèrent un passage d'une accumulation agressive à une défense de bilan – un changement majeur pour une entreprise construite autour d'achats incessants.
Si cela se poursuit, cette décision pourrait affaiblir l'image de MSTR en tant que proxy Bitcoin et alimenter les inquiétudes quant à la durabilité des dividendes si les prix restent bas.
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