La SEC est susceptible d’approuver les ETF Bitcoin après la victoire de Grayscale

JPMorgan Chase & Co (NYSE : JPM) a prédit que la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis sera obligée d’approuver les demandes de fonds négociés en bourse (ETF) Bitcoin (BTC) au comptant de divers gestionnaires d’actifs à la suite de la décision de justice favorable de Grayscale. .

Grayscale Investments, un acteur de premier plan dans le domaine de la cryptographie, cherchait depuis un certain temps l’approbation de la SEC pour convertir son Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) en ETF. Cependant, les efforts de Grayscale ont été rejetés à plusieurs reprises par la SEC, invoquant des préoccupations liées à la manipulation du marché et à la protection des investisseurs.

La persistance de Grayscale à poursuivre la conversion de l’ETF l’a amenée à contester la décision de la SEC devant un tribunal fédéral. La décision du tribunal rendue le mois dernier et appelant la SEC à revoir son rejet de la conversion de l’ETF de GBTC a attiré l’attention des observateurs du marché et des experts du secteur.

Analyse approfondie de JPMorgan sur les conséquences des niveaux de gris par rapport à la SEC

L’argument du tribunal, comme le soulignent les analystes de JPMorgan, dirigés par Nikolaos Panigirtzoglou, se concentre sur le manque de justification pour l’approbation des ETF Bitcoin basés sur des contrats à terme, tout en refusant les ETF basés sur le spot. Cette divergence souligne un défi réglementaire, car les deux types d’ETF sont étroitement liés au marché de la cryptographie.

«Pour que la SEC maintienne sa position sur la proposition de Grayscale de convertir le GBTC, elle devrait essentiellement retirer rétroactivement ses approbations précédentes des ETF Bitcoin basés sur des contrats à terme. Une telle décision aurait des répercussions substantielles sur le marché de la cryptographie et sur la SEC elle-même », ont déclaré les analystes dans un communiqué.

Le retrait rétroactif d’approbations précédemment accordées est un événement rare et perturbateur dans le paysage réglementaire. Cela impliquerait d’annuler les décisions prises sur la base de critères spécifiques et des conditions du marché au moment de l’approbation. Le rapport de JPMorgan suggère que la SEC hésite probablement à prendre une mesure aussi drastique, car elle serait non seulement perturbatrice mais aussi potentiellement embarrassante pour l’organisme de réglementation, car elle impliquerait une approche réglementaire erronée dans le passé.

Les analystes ont noté que la SEC pourrait devoir approuver la proposition d’ETF de Grayscale et potentiellement d’autres ETF Bitcoin au comptant afin de maintenir la cohérence réglementaire.

Les analystes affirment que la décision du tribunal ne change pas la donne pour la cryptographie

Les ETF Spot Bitcoin offrent une approche d’investissement différente de celle de leurs homologues basés sur des contrats à terme. Il permet aux investisseurs de conserver leurs positions indéfiniment, éliminant ainsi le besoin de refinancements périodiques qui accompagnent les ETF à terme. Cette caractéristique a généré de l’optimisme sur le marché de la cryptographie, beaucoup pensant que le lancement éventuel d’ETF au comptant pourrait ouvrir les vannes à l’investissement grand public.

Contrairement à cet optimisme, le rapport de JPMorgan suggère que même si les ETF spot Bitcoin existent en dehors des États-Unis depuis un certain temps, ils n’ont pas réussi à susciter un intérêt considérable des investisseurs.

Le rapport souligne que l’appétit des investisseurs pour les fonds Bitcoin, à la fois basés sur des contrats à terme et adossés physiquement, a diminué depuis le deuxième trimestre 2021. Cette période a coïncidé avec une surveillance réglementaire accrue et une volatilité accrue du marché, ce qui pourrait avoir contribué à la prudence des investisseurs.

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