La Réserve fédérale (Fed) décide ce mercredi des taux d'intérêt. Presque tous les économistes ne s’attendent à aucun changement. Les commerçants en sont beaucoup moins sûrs.
Cet écart est important. Si la Fed surprend, les actions, les obligations, le pétrole et le Bitcoin (BTC) évoluent tous rapidement. Le Bitcoin s'est échangé à près de 64 915 $ lundi, en hausse de 0,7 %.
Les économistes disent « hold », les traders disent peut-être pas
Le principal taux d'intérêt de la Fed s'est maintenu entre 3,50 % et 3,75 % depuis quatre réunions. Le consensus FactSet dit que cela reste là.
Reuters a interrogé 104 économistes à la mi-juillet. Les 104 ont dit « Attendez ». Au total, 78 personnes ne s'attendaient à aucun changement jusqu'en décembre.
Les commerçants racontent une autre histoire. Il y a une semaine, les contrats à terme sur les fonds fédéraux évaluaient la probabilité d'une hausse des taux à 13 %. Vendredi, il était passé à 38 %. Il se situe désormais à près de 36 %.
« Nous assistons actuellement à la plus grande indécision des marchés concernant le résultat attendu depuis un certain temps », a noté l'analyste The Martini Guy.
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Les deux camps ne se disputent pas vraiment. Les économistes citent le résultat le plus probable. Les contrats à terme évaluent tous les résultats, y compris les plus improbables.
Le panel change également. La plupart de ces mêmes économistes estiment désormais que la probabilité d’une hausse plus tard en 2026 est élevée. Il y a un mois, la plupart disaient que c'était faible.
Pourquoi ce doute ? Le président Kevin Warsh a cessé de faire allusion à la suite des événements. La Fed ne publiera pas non plus de nouvelles prévisions. Cela laisse les traders dans l'incertitude avant les décisions de la banque centrale de cette semaine.
« Il manque également ce que l'on appelle les orientations prospectives, dont nous avons convenu qu'elles n'étaient pas bien adaptées à la conjoncture politique actuelle », a déclaré Warsh.
Gregory Daco d'EY-Parthenon qualifie d'improbable une hausse en juillet. Malgré tout, il estime le reste de l'année à 60-40. Larry Meyer, ancien gouverneur de la Fed, s'attend à un maintien mais voit Lorie Logan et Beth Hammack voter contre.
Le pétrole et les tarifs douaniers ont ramené l’inflation
Le pétrole est le déclencheur. Le brut Brent a clôturé à 100,69 dollars le 23 juillet, sa première clôture au-dessus de 100 dollars depuis le 26 mai. Les prix ont augmenté de plus de 30 % ce mois-ci.
Un pétrole plus cher signifie un carburant plus cher, ce qui fait augmenter l’inflation. Une pause du week-end dans les frappes en Iran a un peu calmé les choses.
Les tarifs sont venus ensuite. Vendredi, les États-Unis ont ajouté de nouvelles taxes à l'importation de 10 % et 12,5 % sur les marchandises provenant de 60 partenaires commerciaux.
Ceux-ci remplacent les tarifs que la Cour suprême a rejetés en février, en utilisant une loi plus difficile à contester.
Les marchés obligataires ont réagi. Le rendement du Trésor à 10 ans a clôturé vendredi à 4,69 %, son plus haut depuis janvier 2025. C'est le taux que le gouvernement américain paie pour emprunter pendant une décennie.
Le rendement sur deux ans est le véritable révélateur. Il a terminé la semaine à 4,33%, au-dessus du plafond de 3,75% de la Fed. Les négociants en obligations se préparent déjà à des taux plus élevés.
Ce que cela signifie pour Bitcoin
Le Bitcoin s'échange à près de 64 915 $. C'est environ 49 % de moins que son record de 126 080 $, établi en octobre 2025.
Lorsque les obligations sûres rapportent 4,69 %, les paris risqués semblent moins attrayants. Cela a plafonné Bitcoin tout le mois.
Une hausse des taux serait la première de la Fed depuis juillet 2023, mettant fin à trois années de pauses et de réductions.
Une prise calme pourrait avoir l’effet inverse. Bitcoin a stagné près de 66 000 $ plus tôt ce mois-ci, lorsque les inquiétudes inflationnistes liées à l'IA ont mis un terme au rallye.
Warsh parle 30 minutes après la décision. Avec des prévisionnistes et des traders aussi éloignés, son ton comptera plus que le vote. Les résultats pris en compte font rarement évoluer les marchés. Les surprises oui.
La décision sur les taux de la Fed oppose 104 économistes à un pari de hausse de 36 % apparaît en premier sur BeInCrypto.