Kalshi doit rester ouvert malgré l'interdiction de Washington

La CFTC a ordonné à Kalshi de continuer à fonctionner selon les règles fédérales alors qu'un juge de Washington a restreint sept catégories de contrats et fixé deux délais de géolocalisation pour le marché de prédiction.

La Commodity Futures Trading Commission a déclaré le 11 août qu'elle avait utilisé son autorité d'urgence après que Kalshi ait informé l'agence d'une urgence de marché liée au procès intenté par le procureur général de New York, Letitia James, contre la bourse.

En vertu de l'ordonnance d'urgence de la CFTC, Kalshi doit continuer à fonctionner conformément aux principes fondamentaux de la Commodity Exchange Act. L'agence a publié cette directive après que New York a demandé à un tribunal de l'État de suspendre les contrats événementiels de l'entreprise et a réclamé plus de 36 milliards de dollars de dommages et intérêts.

Bien que l'action fédérale découle de l'affaire de New York, l'ordonnance est entrée dans la bataille juridique pour savoir si les États peuvent restreindre les produits proposés par une bourse enregistrée auprès de la CFTC. Le Bureau de l'avocat général de l'agence a soumis la directive comme autorité supplémentaire à la juge de district américaine Lorna Schofield du district sud de New York, où le gouvernement fédéral conteste la position d'application de la loi de New York.

L'avocat des paris sportifs, Daniel Wallach, a décrit la directive comme obligeant Kalshi à défier les ordonnances des tribunaux de l'État. La déclaration publique de la CFTC n'a pas utilisé cette formulation, affirmant plutôt que Kalshi doit continuer à opérer dans le cadre de la loi fédérale régissant les marchés contractuels désignés.

Pourquoi la CFTC a ordonné à Kalshi de continuer à fonctionner

New York a déposé son recours le 31 juillet et a demandé une ordonnance d'interdiction temporaire qui, selon la CFTC, pourrait empêcher Kalshi de proposer tous les contrats événementiels à l'échelle nationale. Le régulateur fédéral a déclaré que Kalshi l'avait informé qu'une telle ordonnance créerait une urgence sur le marché.

La plainte de New York allègue que Kalshi exploite une entreprise de jeux de hasard sans licence et propose des produits sportifs et autres produits événementiels sans l'approbation de la Commission des jeux de l'État de New York. L'État affirme également que la plate-forme permet à certains utilisateurs de moins de 21 ans, l'âge légal des paris sportifs à New York, d'échanger les contrats.

Comme crypto.news l'a rapporté en juillet, le procureur général James et la gouverneure Kathy Hochul demandent au moins 36 milliards de dollars de dédommagement pour les utilisateurs concernés, la restitution des gains présumés et des sanctions liées aux offres de paris sportifs non autorisées. Kalshi conteste la classification des jeux de hasard et fait valoir que son enregistrement à la CFTC place l'échange sous surveillance fédérale exclusive.

Dans une affaire fédérale connexe, Kalshi a demandé au district sud de New York de suspendre la procédure jusqu'à ce que la Cour d'appel du deuxième circuit se prononce sur son appel. La société a déclaré que les défendeurs ne s'opposaient pas à retarder la découverte tant que la requête n'était pas résolue.

Wallach a déclaré que New York pourrait répondre au dépôt de la CFTC en contestant la version du gouvernement fédéral du différend. Selon l’avocat, les représentants de l’État pourraient invoquer l’argument des « mains impures » ou demander une ordonnance d’interdiction temporaire ou une injonction préliminaire contre la commission.

Washington donne à Kalshi deux délais de géolocalisation

Alors que la procédure à New York se poursuit, le juge de la Cour supérieure du comté de King, John McHale, a émis une injonction préliminaire limitant les activités de Kalshi à Washington.

Les conditions définitives exigent que l'entreprise cesse de proposer, d'accepter ou de faciliter des contrats impliquant le sport, les élections, la politique, le divertissement, la culture, la technologie, la science et la mention d'événements spécifiés. Kalshi doit également cesser de faire de la publicité et de promouvoir les produits restreints auprès des résidents de Washington.

Selon cette ordonnance, un premier système basé sur les adresses IP des utilisateurs et leur résidence déclarée doit être actif d'ici le 19 août. Kalshi a ensuite jusqu'au 2 septembre pour installer un système de géolocalisation multi-sources conçu pour identifier et bloquer plus précisément les utilisateurs dans l'État.

Ne pas respecter la date limite du 2 septembre pourrait exposer Kalshi à une pénalité de 120 000 dollars par jour, selon les informations relatives à l'ordonnance. L'entreprise peut déposer un affidavit expliquant tout retard, laissant au tribunal le soin de déterminer si la pénalité doit s'appliquer.

McHale n'a pas interdit tous les produits de la plateforme. Les résidents de Washington peuvent continuer à accéder aux contrats liés aux matières premières, au climat, à l’économie et à la finance, catégories que le tribunal a laissées en dehors des restrictions préliminaires.

Le juge avait initialement bloqué Kalshi en juillet après avoir conclu que Washington avait de fortes chances de réussir dans ses allégations selon lesquelles certaines parties des activités de l'entreprise violaient la loi sur les jeux de hasard de l'État. McHale a également constaté que le préjudice potentiel causé aux consommateurs et à l'intérêt public justifiait des limites temporaires pendant la durée du procès.

La demande de Kalshi de suspendre l'injonction préliminaire pendant un appel a été rejetée. Wallach a déclaré que la société pouvait désormais demander une réparation similaire à la Cour d'appel de Washington.

Washington affirme que l'enregistrement fédéral ne prévaut pas sur la loi de l'État

Le procureur général de Washington, Nick Brown, a poursuivi Kalshi en mars, alléguant que la plateforme proposait et faisait la promotion de produits de paris sans licence auprès des habitants de l'État. Son bureau a soutenu que le fait d'appeler les produits des contrats d'événement ne les soustrait pas aux règles de jeu de l'État.

Après que le tribunal ait prononcé les conditions définitives de l'injonction, Brown a déclaré que Kalshi avait profité de paris sur le sport, les élections, les catastrophes naturelles et les événements liés à la guerre en Iran.

« Kalshi s'est enrichi en faisant des paris sur le sport, les élections, les catastrophes naturelles, les événements liés à la guerre en Iran, et bien plus encore », a déclaré Brown. « Nous continuerons à appliquer la loi de Washington et à tenir Kalshi pour responsable des consommateurs trompeurs. »

Kalshi a adopté la position juridique opposée, arguant que les contrats négociés sur sa bourse enregistrée au niveau fédéral relèvent de la compétence exclusive de la CFTC. La société s'est appuyée sur le Commodity Exchange Act et sur des décisions de justice soutenant la préemption fédérale, notamment une décision d'avril du troisième circuit impliquant le New Jersey.

Les résultats des tribunaux n’ont pas été cohérents dans tout le pays. Le Massachusetts, le Michigan, le Nevada, New York et Washington ont obtenu des décisions autorisant au moins certaines restrictions étatiques, tandis que les tribunaux fédéraux ont bloqué l'application dans d'autres juridictions.

Dans le Minnesota, par exemple, un juge fédéral a bloqué l'interdiction de l'État avant qu'elle n'entre en vigueur le 1er août. L'injonction temporaire a protégé les marchés contractuels désignés enregistrés par la CFTC, notamment Kalshi et Polymarket US, pendant que les poursuites judiciaires connexes progressaient.

La juge Katherine Menendez a estimé que les plaignants avaient de fortes chances de réussir en partie dans leur argument de préemption fédérale. Cependant, elle n'a pas décidé que chaque contrat événementiel était considéré comme un échange protégé par le gouvernement fédéral et a déclaré qu'une commande finale pourrait couvrir moins de produits.

Les affaires étatiques testent les limites de l’autorité de la CFTC

Pour les utilisateurs américains, les ordres contradictoires peuvent déterminer quels marchés restent disponibles en fonction de leur emplacement. L'enregistrement fédéral de Kalshi lui permet de fonctionner comme un marché contractuel désigné, mais plusieurs États maintiennent que les produits sportifs et similaires restent soumis aux lois locales sur les jeux de hasard et aux exigences en matière de licence.

La CFTC a réagi en poursuivant les États en justice et en soutenant les opérateurs du marché de prédiction dans les cas impliquant l'application de la loi par l'État. Sa position repose sur l'octroi par le Commodity Exchange Act d'une compétence exclusive sur les swaps négociés sur des bourses enregistrées.

Les responsables de l’État ont contesté cette lecture, arguant que le Congrès n’a pas supprimé leur autorité traditionnelle en matière de jeux de hasard. En juillet, la juge de district américaine Analisa Torres a rejeté la demande de Kalshi visant à empêcher l'État de New York d'appliquer ses lois contre les contrats sportifs, estimant que l'entreprise n'avait pas démontré que la loi fédérale supplantait l'autorité de l'État.

La surveillance fédérale impose également des restrictions sur la manière dont les marchés de prédiction présentent leurs produits. En août, la CFTC a mis en garde les plateformes réglementées contre l’affichage des contrats via des cotes de paris à l’américaine et a rappelé aux opérateurs que leurs pratiques de publicité et de sollicitation doivent être conformes à la loi sur les produits dérivés.

Par ailleurs, le conseil municipal de New York a ouvert une enquête sur des publicités trompeuses présumées impliquant Coinbase, Kalshi, Polymarket et Gemini. L'enquête du conseil devrait accorder une attention particulière à Polymarket et à la manière dont les produits du marché prédictif sont promus auprès des résidents de la ville.