TLDR :
- Les perspectives du Bitcoin montrent des signes encourageants à mesure que la demande de contrats à terme institutionnels s'améliore tandis que Strategy augmente ses liquidités à 3 milliards de dollars.
- La plus grande réserve en dollars de la stratégie couvre environ 20 mois de paiements de dividendes privilégiés, réduisant ainsi les inquiétudes à court terme concernant les ventes forcées de Bitcoin.
- Les contrats à terme et les contrats perpétuels CME Bitcoin enregistrent des flux positifs malgré une demande incohérente parmi les fonds négociés en bourse au comptant Bitcoin aux États-Unis.
- La stratégie détient 843 775 BTC et prévoit d’utiliser les futures augmentations de capital pour des achats supplémentaires de Bitcoin et une nouvelle expansion des réserves.
JPMorgan prévoit une amélioration des perspectives du Bitcoin à mesure que Strategy élargit sa réserve en dollars et que la demande institutionnelle revient sur les marchés de produits dérivés. Les analystes de la banque soulignent deux changements en dessous des performances inégales du Bitcoin.
La stratégie détient désormais 3 milliards de dollars de liquidités, atténuant les craintes que les obligations de dividendes pourraient forcer des ventes importantes de Bitcoin. Pendant ce temps, des flux positifs sont apparus dans les contrats à terme et les contrats perpétuels CME Bitcoin, même si l’activité des fonds négociés en bourse au comptant reste volatile.
Commerces de Bitcoins près de 64 125 $, en baisse d'environ 1 % au cours de la dernière journée. La situation contrastée du marché suggère que le positionnement des contrats à terme et la liquidité des entreprises offrent désormais un soutien plus important que les seuls flux d’ETF.
Les perspectives de Bitcoin s'améliorent à mesure que la demande à terme se rétablit
ETF Bitcoin au comptant les flux ont fortement varié entre les entrées et les rachats au cours des dernières semaines. Les analystes de JPMorgan dirigés par Nikolaos Panigirtzoglou affirment que le marché à terme présente une image plus stable.
Une dynamique de flux positif est apparue cette semaine dans les contrats à terme CME Bitcoin et les contrats à terme perpétuels. Ces produits attirent souvent les institutions et les sociétés commerciales professionnelles plutôt que seulement les acheteurs de détail à court terme.
Cette distinction est importante pour les perspectives du Bitcoin. La demande à terme peut montrer comment les grands traders se positionnent face à la volatilité sans nécessiter d'achats directs au comptant.
La dernière tendance suggère que certaines institutions reconstituent leur exposition malgré une demande faible et incohérente en ETF. JPMorgan considère cette divergence comme un signal de marché encourageant.
Les flux vers les ETF à effet de levier liés à la stratégie sont également restés positifs pendant sept semaines. JPMorgan attribue une grande partie de ces achats aux investisseurs particuliers.
La demande a probablement soutenu les actions de Strategy et a contribué à maintenir l’action au-dessus de la valeur liquidative de ses avoirs en Bitcoin. Une prime soutenue donne à Strategy plus de flexibilité pour lever des fonds par le biais de ventes d'actions.
L’entreprise peut alors remplir ses obligations sans avoir recours aux cessions de Bitcoin. Cette voie de financement réduit un risque qui a pesé sur le sentiment du marché lors du déclin du Bitcoin.
La réserve de trésorerie stratégique apaise les inquiétudes liées à la vente de Bitcoin
Strategy a augmenté sa réserve en dollars américains de 450 millions de dollars à 3 milliards de dollars le 12 juillet. La société a généré 466,7 millions de dollars grâce à la vente d'environ 4,82 millions d'actions ordinaires au cours de la semaine.
La réserve de trésorerie élargie de la stratégie couvre environ 20 mois de versements de dividendes privilégiés. JPMorgan avait précédemment déclaré que des réserves couvrant deux à trois ans offriraient une meilleure protection contre les ventes forcées de Bitcoin.
Bien que le dernier chiffre se situe en dessous de cette fourchette, les analystes qualifient toujours cette augmentation d’encourageante. La réserve donne à Strategy plus de temps pour gérer les dividendes, les coûts d'intérêt et la volatilité du marché sans exploiter immédiatement ses avoirs en actifs numériques.
La stratégie a terminé la période avec 843 775 BTC et n’a effectué aucun achat ou vente de Bitcoin au cours de la semaine. Ses avoirs représentent un coût d'achat total d'environ 63,69 milliards de dollars, selon le dossier de la société.
Le directeur général, Phong Le, a déclaré que Strategy prévoyait de rester un acheteur majeur de Bitcoin à long terme. Il décrit également le bilan comme étant sûr et affirme que la pression de la dette ne deviendra une préoccupation que si Bitcoin tombait entre 8 000 et 10 000 dollars.
La société pourra émettre des actions privilégiées STRC supplémentaires une fois qu'elles auront retrouvé leur valeur nominale de 100 $. Les bénéfices pourraient soutenir de nouveaux achats de Bitcoin et ajouter plus de dollars à la réserve.
JPMorgan dit qu’il ne peut pas isoler dans quelle mesure l’accumulation de liquidités a modifié le sentiment du Bitcoin. Néanmoins, une demande plus forte de contrats à terme Bitcoin et un coussin de liquidité plus important réduisent deux points de pression immédiats.
La demande d’ETF au comptant reste instable, mais le marché des produits dérivés et la réserve de trésorerie de la stratégie fournissent désormais des signaux plus constructifs pour les perspectives du Bitcoin.
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