Un analyste crypto affirme que le HBAR de Hedera s'approche d'un test critique, avec une libération potentielle de jetons de 268 millions de dollars imminente au cours du trimestre en cours. Le chiffre provient du propre rapport de gestion de la trésorerie d'Hedera. Les dernières prévisions indiquent que 4,07 milliards de HBAR devraient être libérés au troisième trimestre 2026. Environ 3,88 milliards de HBAR sont liés au programme de développement des écosystèmes. Ce financement va principalement à la Fondation Hedera.
L'histoire de la sortie n'est pas si simple
L'analyste a souligné que « libéré » ne signifie pas vendu. Selon la définition d'Hedera, les jetons sont considérés comme libérés lorsqu'ils passent de comptes contrôlés par le Conseil Hedera à des comptes contrôlés par une autre partie, souvent la Fondation. Ces jetons peuvent encore être conservés pendant des mois ou des trimestres.
L’analyste a également noté qu’Hedera ne définit ni n’utilise elle-même le terme « offre en circulation ». Par conséquent, les chiffres d’approvisionnement rapportés par les différents trackers peuvent s’appuyer sur leurs propres définitions.
La dernière prévision représenterait la deuxième publication trimestrielle la plus importante de l'histoire d'Hedera, derrière le premier trimestre 2023. Cependant, les prévisions passées n'ont pas toujours correspondu aux mouvements réels. Une libération prévue de 4 milliards de HBAR au deuxième trimestre n’a finalement vu que 186 millions de HBAR bouger. Le trimestre précédent prévoyait 3,72 milliards de HBAR, alors que le mouvement réel était d'environ 383 millions.
L'analyste dit que cela laisse deux possibilités : la Fondation pourrait délibérément ralentir la distribution, ce qui pourrait réduire la pression de vente immédiate. Alternativement, la colonne de prévisions peut ne pas être fiable.
Le Trésor est presque dépensé
Si les dernières prévisions se réalisent, environ 47,5 milliards des 50 milliards de HBAR pré-exploités seraient distribués. Cela laisserait seulement 2,4 milliards, soit moins de 5 %, non libérés. Cependant, le calendrier de distribution initial s'étend jusqu'en 2033 environ. De plus, Hedera ne publie qu'un seul trimestre prévisionnel à la fois.
L'analyste a également contesté les affirmations selon lesquelles une précédente publication du HBAR aurait déclenché un rallye de 700 %. Le HBAR est passé d'environ 0,05 $ à 0,39 $ entre septembre et décembre 2024, mais la libération de 3,97 milliards de HBAR est intervenue par la suite au premier trimestre 2025, suivie d'une baisse de 83 % à environ 0,0612 $.
La plus grande question concerne les revenus du réseau
La plus grande préoccupation de l'analyste est de savoir si Hedera pourra éventuellement se financer grâce aux frais de réseau. Les frais actuels s'élevaient à environ 1 354 dollars par jour, soit environ 1,5 million de dollars par an, pour une capitalisation boursière proche de 3 milliards de dollars.
Les frais ne sont pas brûlés. Ils sont distribués aux récompenses de jalonnement, aux récompenses de nœuds et à la trésorerie du réseau. Hedera a également augmenté d'importants frais de transaction de 0,1 à 0,8 en janvier pour améliorer la durabilité à long terme.
Dans l’ensemble, l’analyste reste ouvert au scénario haussier, notant que les jetons libérés ne sont pas automatiquement vendus et que les frais pourraient augmenter rapidement. Mais l’essentiel à retenir est clair : après huit années d’opérations financées par le Trésor, Hedera doit de plus en plus prouver que son activité de réseau peut payer elle-même les factures.
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