Résumé complet
- Goldman Sachs a réduit sa probabilité d'une récession américaine sur 12 mois de 25% à 20%
- Les données économiques récentes, notamment de fortes ventes au détail et une baisse des demandes d'allocations chômage, ont motivé la révision
- Les économistes de Goldman Sachs sont plus confiants dans leur prévision d'une baisse des taux de 25 points de base par la Fed en septembre
- Le rapport sur l’emploi d’août, attendu le 6 septembre, pourrait influencer davantage la probabilité de récession et les décisions de la Fed
- JPMorgan maintient sa probabilité de récession à 45% d'ici fin 2025, invoquant des incertitudes politiques
Goldman Sachs, l'une des principales banques d'investissement de Wall Street, a révisé ses perspectives sur l'économie américaine, réduisant la probabilité d'une récession dans les 12 prochains mois de 25% à 20%.
Cet ajustement intervient à la suite de données économiques récentes qui suggèrent une économie plus résiliente que prévu.
Les économistes de la banque, dirigés par Jan Hatzius, ont cité plusieurs facteurs contribuant à leur vision plus optimiste. Les chiffres des ventes au détail de juillet ont dépassé les attentes des analystes, marquant la hausse la plus significative depuis début 2023.
Le ministère américain du Travail a indiqué que les nouvelles demandes d'allocations chômage étaient tombées à leur plus bas niveau depuis un mois début août, ce qui indique un marché du travail robuste.
Ces indicateurs positifs ont conduit Goldman Sachs à réévaluer ses prévisions de récession. La banque avait auparavant relevé ses estimations de récession de 15 à 25 % après la publication du rapport sur l’emploi de juillet, qui avait suscité des inquiétudes fondées sur la « règle Sahm », un indicateur de risque de récession. Cependant, la vigueur récente de l’économie a incité à réévaluer ses prévisions.
Les économistes de Goldman Sachs surveillent de près le rapport sur l'emploi du mois d'août, qui doit être publié le 6 septembre. Ils suggèrent que si ce rapport montre des signes positifs, ils pourraient encore réduire leur probabilité de récession à 15 %, le niveau où elle se situait depuis près d'un an avant les récents ajustements.
Sur le plan de la politique monétaire, les économistes de la banque centrale sont de plus en plus confiants dans leur prévision d'une baisse des taux de 25 points de base lors de la réunion du FOMC de la Réserve fédérale des 17 et 18 septembre.
Ils n'excluent toutefois pas la possibilité d'une baisse plus importante de 50 points de base si le prochain rapport sur l'emploi se révèle décevant. Les économistes notent qu'avec une inflation en baisse et un marché du travail qui semble équilibré, le taux actuel des fonds fédéraux de 5,25%-5,5% – le plus élevé des économies du G10 – pourrait être excessif.
Il convient de noter que toutes les institutions financières ne partagent pas l'optimisme de Goldman Sachs. JPMorgan, par exemple, maintient à 45 % la probabilité d'une récession d'ici fin 2025. Bruce Kasman, économiste en chef mondial de JPMorgan, souligne les signes d'affaiblissement de la demande de main-d'œuvre et les premiers signes de suppressions d'emplois, même s'il reconnaît que ces forces sont tempérées par la poursuite de la hausse de l'activité globale, en particulier dans le secteur des services.
Les implications de ces projections économiques s'étendent au-delà des marchés traditionnels et touchent à la sphère des cryptomonnaies, notamment au Bitcoin. Tony Sycamore, analyste chez IG Markets, suggère que la réduction de probabilité de Goldman n'est pas susceptible de susciter un comportement de recherche de risque significatif sur plusieurs classes d'actifs, y compris les cryptomonnaies.
Markus Thielen de 10x Research note que les traders de Bitcoin pourraient accueillir favorablement une baisse des taux, mais prévient que cela pourrait également signaler une récession imminente, qui a historiquement conduit à des corrections du prix du Bitcoin.