Coinbase a lancé un produit à terme perpétuel pré-IPO avec un effet de levier jusqu'à 5x, lançant la nouvelle offre avec un contrat lié à SpaceX avant la cotation publique attendue de la société aérospatiale à une valorisation annoncée de 1,8 billion de dollars.
Résumé
- Coinbase a lancé des contrats à terme perpétuels pré-IPO de SpaceX, donnant aux traders éligibles un accès à une exposition aux prix du marché privé avec un effet de levier jusqu'à 5x.
- Les contrats SpaceX se négocient 24h/24 et 7j/7, sont réglés en USDC et seront automatiquement convertis en contrats à terme perpétuels standard si la société entre en bourse.
- Coinbase a déclaré que davantage de contrats à terme perpétuels pré-IPO liés aux entreprises de technologie, d'IA, d'énergie et d'espace sont prévus à mesure que la demande de produits dérivés du marché privé augmente.
Selon Coinbase, les nouveaux contrats permettent aux traders éligibles d'obtenir une exposition aux prix des entreprises privées avant d'entrer sur les marchés publics via des contrats à terme perpétuels réglés par l'USDC et négociés 24 heures sur 24.
Disponible via Coinbase Advanced dans les juridictions prises en charge, le contrat SpaceX est le premier de ce que Coinbase a décrit comme une gamme planifiée de contrats à terme perpétuels pré-IPO couvrant des secteurs tels que la technologie, l'intelligence artificielle, l'énergie et l'espace.
Contrairement aux investissements traditionnels avant l'introduction en bourse, les contrats ne prévoient pas la propriété des actions de la société, des droits de vote ou tout droit direct sur les capitaux propres. Au lieu de cela, les traders obtiennent une exposition grâce à des produits dérivés liés à la valorisation d'une entreprise sur le marché privé.
Dans le cadre de la structure du produit, les traders peuvent ouvrir et fermer des positions à tout moment sans date d'expiration ni exigence de reconduction. Coinbase a déclaré que tous les bénéfices et pertes sont réglés directement en USDC. Si SpaceX réalise une offre publique initiale, la société a déclaré que les positions existantes seront automatiquement converties en un contrat à terme perpétuel SpaceX standard sans nécessiter aucune action de la part des utilisateurs.
Coinbase étend ses offres de trading pré-IPO
Présentant le lancement dans le cadre de sa stratégie «Everything Exchange», Coinbase a déclaré que la nouvelle catégorie de marché étend l'infrastructure de trading crypto-native à l'exposition aux prix des entreprises privées.
Dans son annonce, la bourse a déclaré que l'accès aux évaluations pré-IPO était traditionnellement limité pour de nombreux acteurs du marché, ajoutant que les nouveaux contrats sont conçus pour offrir une exposition via le même format de contrats à terme perpétuels déjà utilisé par les traders de crypto.
Ces dernières semaines, plusieurs plates-formes de cryptographie ont introduit des produits similaires à mesure que l'intérêt pour les dérivés pré-IPO grandissait. Comme indiqué précédemment par crypto.news, la plateforme basée sur hyperliquide TradeXYZ a lancé des contrats à terme perpétuels pré-IPO.
Au-delà de Coinbase, des bourses telles que Binance, OKX, Bitget, Crypto.com et Ventuals ont également introduit des contrats à terme perpétuels pré-IPO liés à des sociétés privées dans le contexte des attentes concernant plusieurs cotations de technologies et d'IA cette année.
Coinbase met en évidence les risques de liquidité et de valorisation
Parallèlement au lancement, Coinbase a averti que les contrats à terme perpétuels pré-IPO comportent des risques qui ne sont généralement pas associés aux contrats perpétuels standard.
Selon la bourse, ces marchés s'appuient sur une tarification indicielle basée sur la valorisation et introduisent un risque de conversion en introduction en bourse. Coinbase a également averti que des niveaux de liquidité plus faibles pourraient contribuer à des fluctuations de prix plus importantes et augmenter la possibilité de liquidations.
Ces préoccupations ont fait surface récemment lorsque le contrat lié à SpaceX de Ventuals a temporairement perdu environ 45 % de sa valeur après que des données de tarification incorrectes provenant d'un fournisseur Oracle externe soient entrées dans le système. L'incident a déclenché des liquidations de commerçants, après quoi Ventuals a annoncé une compensation pour les utilisateurs concernés et a annoncé qu'elle réviserait son infrastructure de tarification.
Les restrictions juridictionnelles limitent également la disponibilité, et le produit à terme perpétuel pré-IPO n'est pas accessible aux États-Unis, au Canada, au Royaume-Uni, à Singapour, en Inde, en Australie et sur plusieurs autres marchés restreints.
Le lancement intervient peu de temps après que Coinbase ait étendu son empreinte sur les produits dérivés réglementés. La semaine dernière, Coinbase Financial Markets est devenu un négociant à commission de contrats à terme réglementé par la Commodity Futures Trading Commission, permettant aux clients institutionnels d'accéder aux plateformes mondiales de contrats à terme et d'options crypto perpétuelles, y compris Deribit, selon les directives mises à jour de la CFTC.