Points clés à retenir
- Wolfe Research a élevé CVX à surperformance, établissant un objectif de prix de 210 $ basé sur une génération de liquidités à long terme sous-estimée.
- Les hypothèses actuelles du marché impliquent que le brut Brent est inférieur à 60 $/baril, tandis que les contrats à terme normalisés suggèrent plus près de 70 $/baril.
- Le développement d’Uaru en Guyane devrait atteindre une étape critique de flux de trésorerie disponible fin 2026.
- CVX a dépassé les attentes du premier trimestre avec un bénéfice par action de 1,41 $ contre un consensus de 1,00 $, offrant un dividende de 4,2 %
- Plusieurs grands détenteurs institutionnels ont étendu leurs participations dans CVX tout au long des premier et deuxième trimestres 2026.
Chevron (CVX) a progressé de 1,6 % jeudi suite à la décision de Wolfe Research d'élever le titre de l'énergie à surperformance par rapport à Peer Perform, accompagné d'un objectif de valorisation de 210 $. Les actions ont commencé la séance de vendredi à 169,06 $, restant considérablement en dessous du sommet de 214,71 $ sur 52 semaines.
Chevron Corporation, CVX
Selon Doug Leggate, analyste chez Wolfe, les fluctuations des prix des matières premières ont occulté les améliorations significatives apportées aux capacités de génération de liquidités durables de Chevron. Il affirme que le marché suppose actuellement un prix à long terme du Brent inférieur à 60 dollars le baril, soit nettement inférieur à la courbe de prix à terme normalisée d'environ 70 dollars.
Selon Leggate, cette déconnexion des valorisations constitue un point d’entrée convaincant.
RBC Capital a également maintenu sa position d'achat sur CVX cette semaine, contribuant ainsi au sentiment majoritairement optimiste des analystes. L'action fait actuellement l'objet d'une recommandation consensuelle d'achat modéré avec un objectif de cours moyen de 205,71 $ couvrant 26 analystes, comprenant 19 notes d'achat, 6 de conservation et 1 de vente.
Mizuho a augmenté son objectif de 225 $ à 230 $ fin mai. Goldman Sachs et UBS maintiennent tous deux leurs recommandations d'achat avec des objectifs de 216 $ et plus.
La Guyane représente le principal catalyseur
Leggate identifie la Guyane comme le principal moteur de croissance à court terme. Le développement d'Uaru devrait commencer ses opérations et atteindre un tournant dans les flux de trésorerie disponibles au cours du second semestre 2026, ce qui devrait renforcer la stabilité financière de CVX même si les prix du brut restent faibles.
La Guyane devrait également générer suffisamment de liquidités pour compenser les obligations de dividendes liées à l'acquisition de Hess – et à terme, Leggate prévoit qu'elle deviendra la plus grande source de flux de trésorerie disponible de Chevron.
Cela devient particulièrement pertinent à l’approche de 2033, lorsque le partenariat Tengiz au Kazakhstan atteindra sa conclusion contractuelle.
Au-delà de la Guyane, Chevron a obtenu cette année de nouveaux droits de développement au Venezuela, en Libye et en Irak, avec une éventuelle neuvième phase de développement en Guyane à l'étude. Selon Wolfe, ces initiatives pourraient soutenir l’expansion de la production bien au-delà de 2030.
L'activité institutionnelle s'est intensifiée parallèlement aux mises à niveau des analystes. Peregrine Asset Advisers a plus que doublé ses avoirs en CVX au cours du premier trimestre, élargissant sa position de 118,7 % à 20 344 actions évaluées à environ 4,21 millions de dollars.
Résultats financiers et rendements pour les actionnaires
CVX a récemment publié ses bénéfices le 1er mai, générant un bénéfice par action de 1,41 $ par rapport aux attentes du consensus de 1,00 $, dépassant les prévisions de 0,41 $. Les revenus ont totalisé 47,56 milliards de dollars, soit une croissance de 2,1 % sur un an, bien que légèrement inférieur aux prévisions des analystes de 51,86 milliards de dollars.
La société a distribué un dividende trimestriel de 1,78 $ par action en juin, ce qui se traduit par un paiement annualisé de 7,12 $ et un rendement de 4,2 %. Le taux de distribution actuel s'élève à 123,4 %.
L'annonce des résultats du deuxième trimestre 2026 de CVX est prévue pour la fin du mois, les analystes l'identifiant déjà comme le prochain catalyseur boursier potentiel.
La moyenne mobile sur 50 jours se situe à 183,31 $ tandis que celle sur 200 jours se situe à 180,40 $, le prix actuel de CVX de 169,06 $ étant positionné en dessous des deux indicateurs techniques.
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