L’industrie de la cryptographie a passé des années à débattre de l’adoption de la loi CLARITY. Colin McCune, responsable des affaires gouvernementales chez Andreessen Horowitz, souhaite déplacer la conversation vers une question différente : que se passe-t-il réellement au moment où cela se produit ?
La loi GENIUS a déjà montré le manuel de jeu
McCune n'a pas eu à spéculer. Il a souligné la législation sur les stablecoins de la GENIUS Act comme une étude de cas réelle de l'effet de la clarté réglementaire sur un marché.
« Il y a eu une explosion absolue d'activité dans l'espace stablecoin », a-t-il déclaré. « Une grande partie des nouveaux talents entrepreneuriaux qui arrivent, le flux de transactions que nous observons du point de vue des fonds cryptographiques, est impliqué dans les pièces stables. Tous les gros fonds institutionnels, tous les acteurs financiers traditionnels, entrent dans l'espace parce que c'est le feu vert. »
L’ambiguïté réglementaire maintient le capital institutionnel sur la touche. Dès que la législation signale un engagement à long terme de la part de Washington, les capitaux bougent. Selon McCune, la même dynamique se produirait sur le marché plus large des actifs numériques au moment où CLARITY passerait.
La partie qui manque à la plupart des gens
McCune a insisté sur ce qu'il pense que le marché sous-estime systématiquement lorsqu'il réfléchit à l'impact de CLARITY.
La loi elle-même compte moins que ce qu’elle signale. « C'est un signal. C'est un signal que l'Amérique est là et qu'ils ont pris une décision à long terme et que vous ne pouvez pas simplement l'annuler. C'est la plus grande chose qui manque aux gens. »
Son argument est que le problème de capital institutionnel le plus profond de la cryptographie ne concerne pas les règles spécifiques. Il s’agit de certitude. Un cadre qui peut être renversé par la prochaine administration, le prochain régulateur ou la prochaine priorité d’application n’est pas un cadre autour duquel les grandes institutions peuvent bâtir des entreprises à long terme. La législation adoptée est différente. Il s’agit d’un engagement durable qui permet aux entreprises, aux investisseurs et aux promoteurs de faire des paris pluriannuels.
À quoi ressemble réellement le premier jour
McCune s'est montré ouvert et a déclaré que l'adoption du projet de loi n'était pas la ligne d'arrivée. C’est le coup d’envoi de ce qu’il a décrit comme une fenêtre de deux ans tout aussi importante.
« Adopter le projet de loi, c'est adopter un cadre. Ensuite, les régulateurs doivent rédiger des règles très spécifiques et les publier. Les deux prochaines années seront également une période très productive et très importante pendant laquelle nous verrons le projet de loi être mis en œuvre dans toutes les agences. «
Il s’attend à ce que tous les talents et capitaux refoulés restés sur la touche pendant les années d’incertitude législative soient prêts à agir immédiatement. Les développeurs qui ont hésité à lancer des produits aux États-Unis, les institutions qui ont attendu une clarté juridique et les capitaux internationaux qui ont observé à distance verront tous leur gâchette appuyée à peu près au même moment.
« Durant cette période, les choses se déchirent », a-t-il déclaré.
La comparaison de l'IA
McCune a également établi une comparaison directe entre ce qu'il attend de CLARITY et ce qui s'est déjà produit dans le domaine de l'IA. Alors que les actions d’IA et l’activité de capital-risque ont augmenté suite à l’émergence de voies commerciales claires, il pense que la crypto est en mesure de connaître un moment équivalent une fois son cadre réglementaire établi. Il a décrit CLARITY comme ce qui pourrait apporter le yin et le yang au secteur de l’IA, créant une deuxième vague majeure d’activité institutionnelle et entrepreneuriale parallèle au développement de l’IA.
Où en est le projet de loi
McCune est resté fermement dans le camp haussier lors du passage de CLARITY malgré les va-et-vient sur les dispositions éthiques, la protection des développeurs et le langage sur la finance illicite qui ont dominé les gros titres ces derniers temps.
« Je serais un homme très riche si j'avais un sou à chaque fois que quelqu'un me dit que le projet de loi est mort », a-t-il déclaré. « Il est mort et a été ramené à la vie un million de fois. »
Il a déclaré que les conversations en coulisses au cours du mois dernier avaient été extrêmement positives et qu'il existait une zone d'atterrissage qui fonctionne pour les deux parties et pour l'industrie. Avec les vacances d'août comme date limite et une réunion de la Maison Blanche avec les sénateurs déjà prévue, les deux prochaines semaines seront les plus importantes auxquelles le projet de loi ait été confronté.
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