Bitcoin (BTC) est sur le point d'enregistrer son premier gain mensuel depuis avril, mais le rallye s'est déroulé parallèlement à un affaiblissement de l'activité du marché.
La crypto-monnaie a augmenté de 9,3 % en juillet, tandis que le volume des échanges au comptant a chuté vers son plus bas niveau depuis plusieurs années. La demande institutionnelle s’est également ralentie, mettant en évidence le décalage entre l’évolution des prix et la participation au marché.
Le volume spot de Bitcoin tombe à son mois le plus faible en près de 3 ans
Selon Coinglass, Bitcoin a chuté de 20,4 % en juin, marquant sa pire performance mensuelle depuis juin 2022. Cela fait suite à une baisse plus modeste de 3,5 % en mai.
Juillet a mis fin à cette séquence de défaites. Bitcoin a ouvert le mois à près de 58 000 $ le 1er juillet, ce qui a également marqué son plus bas mensuel. L’actif a globalement suivi une tendance à la hausse depuis lors et reste en territoire positif malgré son récent recul.
Au moment de la rédaction de cet article jeudi, le Bitcoin s'échangeait à près de 64 058 $, en hausse de 0,58 % au cours des dernières 24 heures.
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Cependant, l’activité commerciale n’a pas réussi à suivre le rythme de la remontée des prix. K33 Research estime le volume quotidien moyen des échanges au comptant de Bitcoin à environ 2,2 milliards de dollars en juillet. La société a ajouté que juillet 2026 est en passe d’enregistrer le volume quotidien moyen de transactions au comptant BTC le plus bas depuis novembre 2023.
« L'intérêt ouvert du CME reste proche de son plus bas niveau depuis plusieurs années, l'intérêt ouvert des contrats à terme perpétuels est bloqué autour de 300 000 BTC », indique le rapport.
L'analyste en chaîne Darkfost a suivi la baisse sur des sites individuels. Selon l’analyste, les volumes de transactions au comptant Bitcoin ont chuté de plus de 75 % par rapport à fin 2024.
Binance a traité un peu plus de 35 milliards de dollars en juillet, contre 246 milliards de dollars en novembre 2024. Le volume des échanges a diminué de 85 % sur Bybit, de 67 % sur OKX et de 61 % sur Coinbase sur la même période.
« Dans ce contexte, un retour du Bitcoin à une tendance haussière semble conditionné à un changement de régime macro, et surtout à un retour de la demande, seul véritable moteur capable de faire remonter les volumes », estime l'analyste.
Glassnode mesure la même baisse en pièces plutôt qu’en dollars, supprimant ainsi l’effet de la baisse des prix. Sur cette base, le volume au comptant est à son plus bas niveau depuis 2019. La baisse du volume au comptant de la cryptographie s’accumule sur le marché depuis des mois.
Les flux d’échange ne montrent ni pression de vente ni rareté
La deuxième chaîne est encore plus silencieuse. L'analyste Axel Adler Jr. a déclaré qu'il n'y avait pas eu de changement de direction clair dans l'offre de Bitcoin basé sur les transferts d'échange.
Les flux d’échange de Bitcoin s’élèvent à près de 60 000 BTC en moyenne sur 30 jours. Ce chiffre se situe à environ 76 % de la moyenne annuelle, proche de 79 000 BTC. Les entrées s'élevaient à près de 100 000 BTC il y a un an, soit une baisse d'environ un quart sur 12 mois.
Le flux net entre dépôts et retraits est actuellement proche de -1 300 BTC, en baisse par rapport au chiffre légèrement positif une semaine plus tôt.
« Les bourses n'accumulent pas d'offre supplémentaire, mais il n'y a pas non plus de retrait à grande échelle de pièces qui pourraient créer une pénurie d'approvisionnement liquide », a déclaré l'analyste.
Glassnode arrive à une conclusion similaire de l’autre côté. Les dépôts et les retraits ont tous deux ralenti pour atteindre les niveaux combinés les plus calmes des trois dernières années.
« Cela ressemble moins à une distribution ou à une accumulation qu'à un désintérêt, un modèle qui a souvent marqué le milieu calme d'un marché baissier. Avec si peu de mouvements sur la chaîne, il n'y a pas beaucoup d'offre permanente positionnée pour absorber un changement de la demande en cas d'arrivée », a ajouté la société.
La demande d’ETF BTC s’est estompée jusqu’en juillet avant de devenir négative
Le canal institutionnel raconte la version la plus claire de l’histoire. Les flux hebdomadaires vers les ETF Bitcoin au comptant aux États-Unis sont devenus positifs début juillet, puis ont diminué chaque semaine jusqu'à ce qu'ils s'inversent.
La semaine se terminant le 10 juillet a généré 197,4 millions de dollars. Les semaines suivantes ont rapporté 75,7 millions de dollars et 33,8 millions de dollars. La semaine précédant le 29 juillet a enregistré une sortie nette de 29,3 millions de dollars.
L’ampleur est modeste par rapport à l’histoire récente. Les sorties record d'ETF en juin ont atteint plusieurs milliards, de sorte que les chiffres de juillet pourraient indiquer une indifférence plutôt qu'une fuite.
Dans l’ensemble, le rebond du Bitcoin en juillet semble reposer sur des fondations fragiles. La saisonnalité ajoute un autre vent contraire potentiel. Bitcoin a terminé chacun des quatre derniers mois d'août en territoire négatif, avec un rendement mensuel médian de -7,49 %.
Pour briser cette tendance, le marché pourrait avoir besoin d’un catalyseur significatif parallèlement à une reprise de la demande institutionnelle et ponctuelle. Sans ces facteurs, les hausses de prix de juillet pourraient s'avérer difficiles à maintenir.
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Le post Bitcoin gagne 9% en juillet, mais les données en chaîne signalent une faible conviction apparaît en premier sur BeInCrypto.
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